Ξεκίνημα στο - 0,5% στις 2600 μονάδες, METLEN 49,36 e, ΑΔΜΗΕ 4,53, ΔΕΗ 22,10, ΕΛΧΑ 3,77, ΕΛΠΕ 13,08, ΜΟΗ 52,7 , ΠΕΙΡ 9,91, ΑΚΤΟR 10,56, BIOX 18,2 , CENER 22,96
Παραμένουμε θετικοί για τις μετοχές, αντιμετωπίζοντας πολυάριθμες ανησυχίες, που κυμαίνονται από γεωπολιτικές έως φόβους για τον πληθωρισμό, τον κίνδυνο συγκέντρωσης, την κατεύθυνση του κύκλου, τις μαζικές πωλήσεις στην αγορά ομολόγων και άλλες παραμέτρους. Πιστεύουμε ότι οι χρηματιστηριακοί δείκτες θα πρέπει να καταγράψουν νέα ιστορικά υψηλά στο δεύτερο εξάμηνο και αναμένουμε περαιτέρω άνοδο, αναφέρει σε σημερινή ανάλυση 10/8 προς τους πελάτες της η JP Morgan.
Πιστεύουμε ότι η συμμετοχή θα πρέπει να αυξηθεί περαιτέρω στο δεύτερο εξάμηνο, ακόμη και αν τις τελευταίες δύο εβδομάδες ζητούσαμε ανάκαμψη από το momentum του trade και ιδιαίτερα από τους ημιαγωγούς. Ωστόσο, δεν αναμένουμε ότι ο τεχνολογικός κλάδος θα είναι σαφής νικητής στο δεύτερο εξάμηνο, σε αντίθεση με ό,τι συνέβη το περασμένο καλοκαίρι.
Η αυξημένη μεταβλητότητα φαίνεται να ήρθε για να μείνει και οι ανησυχίες για την κερδοφορία είναι πιθανό να συνεχίσουν να επιστρέφουν κατά καιρούς. Συνεχίζουμε να βλέπουμε μεγάλες διαφορές σε σχέση με το 2022, δεν αναμένουμε να υλοποιηθούν μεγάλες πληθωριστικές πιέσεις και πιστεύουμε ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν θα χρειαστεί να γίνουν ολοένα και πιο επιθετικές.
Το φόντο της αγοράς εργασίας είναι ανάμεικτο, συνεχίζουμε να επισημαίνουμε μια σειρά από σημεία δεδομένων που υποδηλώνουν ότι το κλίμα για τις θέσεις εργασίας είναι αδύναμο. Αυτό με τη σειρά του θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια αντίδραση μετοχών τύπου «το κακό είναι καλό», καθώς αναιρεί την ανάγκη η Fed να ανησυχεί για υπερθέρμανση.
Εάν το δολάριο ΗΠΑ είναι ασθενέστερο, οι μετοχές γενικά και οι διεθνείς μετοχές ειδικότερα ωφελούνται. Η άποψή μας ήταν ότι η περίοδος αναφοράς του δεύτερου τριμήνου θα ήταν καθησυχαστική για τις μετοχές. Τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Ευρώπη καταγράφουν ρυθμούς αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) άνω του 20% σε ετήσια βάση.
Η άποψή μας εκείνη την εποχή ήταν ότι η ανάκαμψη του αμυντικού τομέα, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών υγειονομικής περίθαλψης και των βασικών προϊόντων, ήταν πιθανό να είναι μόνο τακτική, να διαρκέσει μερικές εβδομάδες και να μην μεταδοθεί στο δεύτερο εξάμηνο. Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι αυτό ισχύει και πιο πρόσφατα έχουμε επιλέξει ότι θα ξαναρχίσει η ανάκαμψη των μετοχών με μεγάλο beta.
Εάν οι μακροοικονομικές προοπτικές που προβλέπαμε για το δεύτερο εξάμηνο συνεχίσουν να κερδίζουν έδαφος, αυτό θα πρέπει να είναι υποστηρικτικό για περαιτέρω άνοδο των μετοχών, αλλά και για μια μεγαλύτερη υπεραπόδοση του υψηλού beta. Σημειώνουμε ότι οι ομάδες χαμηλού όγκου έχουν ανατραπεί ξανά. Η εκκολαπτόμενη κλίση της καμπύλης αποδόσεων θα βοηθούσε επίσης τις κυκλικές μετοχές.
Εντός των Κυκλικών Αγαθών, πρόσφατα επισημάναμε ως ελκυστικούς τομείς τις Τράπεζες, τα Μεταλλεία, τα Βιομηχανικά Αγαθά και τα Κυκλικά Αγαθά Καταναλωτών. Αυτό έρχεται να προστεθεί σε μια πιθανή σταθεροποίηση στο trade των ημιαγωγών.
www.worldenergynews.gr
Πιστεύουμε ότι η συμμετοχή θα πρέπει να αυξηθεί περαιτέρω στο δεύτερο εξάμηνο, ακόμη και αν τις τελευταίες δύο εβδομάδες ζητούσαμε ανάκαμψη από το momentum του trade και ιδιαίτερα από τους ημιαγωγούς. Ωστόσο, δεν αναμένουμε ότι ο τεχνολογικός κλάδος θα είναι σαφής νικητής στο δεύτερο εξάμηνο, σε αντίθεση με ό,τι συνέβη το περασμένο καλοκαίρι.
Η αυξημένη μεταβλητότητα φαίνεται να ήρθε για να μείνει και οι ανησυχίες για την κερδοφορία είναι πιθανό να συνεχίσουν να επιστρέφουν κατά καιρούς. Συνεχίζουμε να βλέπουμε μεγάλες διαφορές σε σχέση με το 2022, δεν αναμένουμε να υλοποιηθούν μεγάλες πληθωριστικές πιέσεις και πιστεύουμε ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν θα χρειαστεί να γίνουν ολοένα και πιο επιθετικές.
Το φόντο της αγοράς εργασίας είναι ανάμεικτο, συνεχίζουμε να επισημαίνουμε μια σειρά από σημεία δεδομένων που υποδηλώνουν ότι το κλίμα για τις θέσεις εργασίας είναι αδύναμο. Αυτό με τη σειρά του θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια αντίδραση μετοχών τύπου «το κακό είναι καλό», καθώς αναιρεί την ανάγκη η Fed να ανησυχεί για υπερθέρμανση.
Εάν το δολάριο ΗΠΑ είναι ασθενέστερο, οι μετοχές γενικά και οι διεθνείς μετοχές ειδικότερα ωφελούνται. Η άποψή μας ήταν ότι η περίοδος αναφοράς του δεύτερου τριμήνου θα ήταν καθησυχαστική για τις μετοχές. Τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Ευρώπη καταγράφουν ρυθμούς αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) άνω του 20% σε ετήσια βάση.
Η άποψή μας εκείνη την εποχή ήταν ότι η ανάκαμψη του αμυντικού τομέα, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών υγειονομικής περίθαλψης και των βασικών προϊόντων, ήταν πιθανό να είναι μόνο τακτική, να διαρκέσει μερικές εβδομάδες και να μην μεταδοθεί στο δεύτερο εξάμηνο. Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι αυτό ισχύει και πιο πρόσφατα έχουμε επιλέξει ότι θα ξαναρχίσει η ανάκαμψη των μετοχών με μεγάλο beta.
Εάν οι μακροοικονομικές προοπτικές που προβλέπαμε για το δεύτερο εξάμηνο συνεχίσουν να κερδίζουν έδαφος, αυτό θα πρέπει να είναι υποστηρικτικό για περαιτέρω άνοδο των μετοχών, αλλά και για μια μεγαλύτερη υπεραπόδοση του υψηλού beta. Σημειώνουμε ότι οι ομάδες χαμηλού όγκου έχουν ανατραπεί ξανά. Η εκκολαπτόμενη κλίση της καμπύλης αποδόσεων θα βοηθούσε επίσης τις κυκλικές μετοχές.
Εντός των Κυκλικών Αγαθών, πρόσφατα επισημάναμε ως ελκυστικούς τομείς τις Τράπεζες, τα Μεταλλεία, τα Βιομηχανικά Αγαθά και τα Κυκλικά Αγαθά Καταναλωτών. Αυτό έρχεται να προστεθεί σε μια πιθανή σταθεροποίηση στο trade των ημιαγωγών.
www.worldenergynews.gr
