Η Metlen μπορεί να επωφεληθεί από τους θετικούς ανέμους στην αγορά αλουμινίου και την επέκταση στα βασικά μέταλλα, ενώ εξελίσσεται σε έναν πολυσχιδή όμιλο με αναπτυξιακούς πυλώνες στην ενέργεια, τις κατασκευές EPC, την ανακύκλωση και την άμυνα
«Θετική» δηλώνει σε σημερινή της (03/12) έκθεση η Citigroup για τα βασικά μέταλλα έναντι των χύδην εμπορευμάτων για το 2026, ενώ στα top picks της για τον μεταλλευτικό κλάδο, συγκαταλέγει και τη μετοχή της Metlen, στην οποία δίνει σύσταση για αγορά και τιμή-στόχο τα 52 ευρώ.
Η τράπεζα θεωρεί παρόλα αυτά, ότι η απαισιοδοξία που αποτυπώνεται στις μετοχές των bulk producers είναι υπερβολική.
Τα έσοδα από παραπροϊόντα πολύτιμων μετάλλων, με βάση τις τρέχουσες τιμές, δεν έχουν ενσωματωθεί στις εκτιμήσεις της αγοράς για το 2026.
Ο οίκος παραμένει επίσης θετικός στο ουράνιο, καθώς οι μακροπρόθεσμες θεματικές τάσεις και η ισορροπία προσφοράς/ζήτησης δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί ούτε στην τιμή του εμπορεύματος ούτε στις μετοχές.
Για το λίθιο, προβλέπει ένα ασταθές περιβάλλον, με σταδιακή βελτίωση από το πρόσφατο χαμηλό του.
Τα top picks
Οι κορυφαίες της επιλογές είναι οι Antofagasta, Kazatomprom και Metlen.
Η Antofagasta, αν και δεν είναι φθηνή με βάση τα βραχυπρόθεσμα κέρδη, στηρίζεται στην προοπτική αύξησης 30% της παραγωγής χαλκού έως το 2029, στη σταθερότητα των επιχειρήσεών της και στο βελτιούμενο θεσμικό περιβάλλον της Χιλής.
Η Kazatomprom, ο χαμηλότερου κόστους παραγωγός ουρανίου παγκοσμίως, διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 5,8, με μερισματική απόδοση 10%, με δυνατότητα περαιτέρω ανόδου από υψηλότερες τιμές ουρανίου.
Η Metlen μπορεί να επωφεληθεί από τους θετικούς ανέμους στην αγορά αλουμινίου και την επέκταση στα βασικά μέταλλα, ενώ εξελίσσεται σε έναν πολυσχιδή όμιλο με αναπτυξιακούς πυλώνες στην ενέργεια, τις κατασκευές EPC, την ανακύκλωση και την άμυνα.
Οι αποτιμήσεις των εταιρειών βασικών και μεσαίας κεφαλαιοποίησης μετάλλων κινούνται υψηλότερα σε σχέση με τους διαφοροποιημένους μεταλλευτικούς ομίλους.
Οι diversified miners διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο στις 5,5 φορές EV/EBITDA με απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών 6%, ενώ τα βασικά μέταλλα βρίσκονται στις 5,7 φορές, με σημαντικές διαφορές ανάμεσα στις εταιρείες.
Το «premium» των διαφοροποιημένων ομίλων έχει χαθεί εδώ και περίπου μια δεκαετία, ενώ το premium των pure plays συνεχίζει να διευρύνεται.
Η τοποθέτηση των επενδυτών στον κλάδο παραμένει επιφυλακτική. Οι ποσοτικοί δείκτες δείχνουν ότι οι μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης βρίσκονται στο στάδιο της «αδιαφορίας» από πλευράς επενδυτών, αλλά οριακά.
Η AMG εμφανίζεται ως η πιο «συνεκτική long» θέση μεταξύ των mid-cap miners, ενώ η Norsk Hydro αποτελεί σταθερά «consensus short».
www.worldenergynews.gr
Η τράπεζα θεωρεί παρόλα αυτά, ότι η απαισιοδοξία που αποτυπώνεται στις μετοχές των bulk producers είναι υπερβολική.
Τα έσοδα από παραπροϊόντα πολύτιμων μετάλλων, με βάση τις τρέχουσες τιμές, δεν έχουν ενσωματωθεί στις εκτιμήσεις της αγοράς για το 2026.
Ο οίκος παραμένει επίσης θετικός στο ουράνιο, καθώς οι μακροπρόθεσμες θεματικές τάσεις και η ισορροπία προσφοράς/ζήτησης δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί ούτε στην τιμή του εμπορεύματος ούτε στις μετοχές.
Για το λίθιο, προβλέπει ένα ασταθές περιβάλλον, με σταδιακή βελτίωση από το πρόσφατο χαμηλό του.
Τα top picks
Οι κορυφαίες της επιλογές είναι οι Antofagasta, Kazatomprom και Metlen.
Η Antofagasta, αν και δεν είναι φθηνή με βάση τα βραχυπρόθεσμα κέρδη, στηρίζεται στην προοπτική αύξησης 30% της παραγωγής χαλκού έως το 2029, στη σταθερότητα των επιχειρήσεών της και στο βελτιούμενο θεσμικό περιβάλλον της Χιλής.
Η Kazatomprom, ο χαμηλότερου κόστους παραγωγός ουρανίου παγκοσμίως, διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 5,8, με μερισματική απόδοση 10%, με δυνατότητα περαιτέρω ανόδου από υψηλότερες τιμές ουρανίου.
Η Metlen μπορεί να επωφεληθεί από τους θετικούς ανέμους στην αγορά αλουμινίου και την επέκταση στα βασικά μέταλλα, ενώ εξελίσσεται σε έναν πολυσχιδή όμιλο με αναπτυξιακούς πυλώνες στην ενέργεια, τις κατασκευές EPC, την ανακύκλωση και την άμυνα.
Οι αποτιμήσεις των εταιρειών βασικών και μεσαίας κεφαλαιοποίησης μετάλλων κινούνται υψηλότερα σε σχέση με τους διαφοροποιημένους μεταλλευτικούς ομίλους.
Οι diversified miners διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο στις 5,5 φορές EV/EBITDA με απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών 6%, ενώ τα βασικά μέταλλα βρίσκονται στις 5,7 φορές, με σημαντικές διαφορές ανάμεσα στις εταιρείες.
Το «premium» των διαφοροποιημένων ομίλων έχει χαθεί εδώ και περίπου μια δεκαετία, ενώ το premium των pure plays συνεχίζει να διευρύνεται.
Η τοποθέτηση των επενδυτών στον κλάδο παραμένει επιφυλακτική. Οι ποσοτικοί δείκτες δείχνουν ότι οι μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης βρίσκονται στο στάδιο της «αδιαφορίας» από πλευράς επενδυτών, αλλά οριακά.
Η AMG εμφανίζεται ως η πιο «συνεκτική long» θέση μεταξύ των mid-cap miners, ενώ η Norsk Hydro αποτελεί σταθερά «consensus short».
www.worldenergynews.gr
