Περιθώρια ανόδου 20%-36% δίνουν οι ξένοι οίκοι στις τραπεζικές μετοχές μετά τα αποτελέσματα που ανακοίνωσαν και τα μερίσματα που διανέμουν. Πολύ θετικοί είναι οι σχολιασμοί από τους αναλυτές των Goldman Sachs, Citigroup και Jefferies.
Αναφέρουν ότι οι ελληνικές τράπεζες σε γενικές γραμμές ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις τους με τα payouts να κινούνται σε υψηλά επίπεδα, ενώ αναμένεται να αυξηθούν κι άλλο τα επόμενα έτη. Τα υψηλότερα περιθώρια ανόδου δίνονται για την Alpha Bank έως 36% τις Πειραιώς και Eurobank έως 30% και την Εθνική Τράπεζα έως 17%.
Η Goldman Sachs για τις 4 τράπεζες
Σύσταση για αγορές και τιμή στόχο 10,50 ευρώ διατηρεί η Goldman Sachs για την Τράπεζα Πειραιώς μετά τα αποτελέσματα τα δ’ τριμήνου του 2025, προβλέποντας ράλι άνω του 30%.
Βλέπει ότι οι βασικές τάσεις ήταν ισχυρές, με κέρδη προ προβλέψεων 11% υψηλότερα, τα καθαρά έσοδα από τόκους ανάλογα των εκτιμήσεων και προμήθειες πάνω από τις προσδοκίες, (ενώ οι συνολικές προβλέψεις ήταν υψηλότερες από τις αναμενόμενες, λόγω απομειώσεων από ρυθμίσεις δανείων σε ελβετικό φράγκο).
Ο οίκος περιμένει το ενημερωμένο business plan με το σχεδιασμό για την Εθνική Ασφαλιστική και τα άλλα σχέδια και προβλέπει ότι η απόδοση κεφαλαίων, θα διαμορφωθεί περίπου στο 15% το 2026, με άνοδο προς το 16% για το 2027 και το 2028.
Τιμή στόχο στα 5,10 ευρώ με περιθώρια ανόδου έως 36% διατηρεί η Goldman Sachs για την Alpha Bank δίνοντας σύσταση αγορών.
Η Alpha έδωσε στόχο κερδών ανά μετοχή περίπου 0,40 ευρώ για το 2026 υπολογίζοντας αύξηση 11% σε ετήσια βάση (από 0,36 ευρώ το 2025) λόγω των υψηλότερων εσόδων από προμήθειες, με συνεχιζόμενες συνέργειες από ολοκληρωμένες συγχωνεύσεις και εξαγορές.
Η Goldman παρατηρεί ότι ότι αυτή η πρόβλεψη για τα EPS βασίζεται στον αριθμό των μετοχών στις 27/02/2025 και αναμένει περαιτέρω ανοδική πίεση καθώς η Alpha συνεχίζει να εκτελεί τις ανακοινωθείσες επαναγορές (56 εκατ. ευρώ που απομένουν από το προηγούμενο πρόγραμμα συν 259 εκατ. ευρώ που προτείνονται, και αντιστοιχούν σε περίπου 3,6% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της αγοράς).
Για τη Eurobank, ο ίδιος οίκος επαναλαμβάνει τη σύσταση για αγορές, με τιμή στόχο τα 5 ευρώ και περιθώριο για άνοδο έως 29%. Η Goldman επισημαίνει πως τα έσοδα ήταν ισχυρότερα από τα αναμενόμενα με τα καθαρά έσοδα τόκων και τις προμήθειες υψηλότερα. Ελαφρώς υψηλότερα από τα αναμενόμενα, ήταν τα λειτουργικά έξοδα (1%), σε συνδυασμό με πιο αρνητικές άλλες απομειώσεις και προσαρμογές.
Για την Εθνική Τράπεζα η Goldman Sachs διατηρεί ουδέτερη σύσταση με τιμή στόχο τα 16,75 ευρώ και περιθώριο ανόδου 17%.
Αναφέρει ότι τα καθαρά κέρδη της ΕΤΕ κινήθηκαν 4% πάνω από τις εκτιμήσεις με τα έσοδα κατά 4% υψηλότερα από τα αναμενόμενα και αντισταθμίστηκαν εν μέρει από 2% υψηλότερα λειτουργικά έξοδα και υψηλότερο από το αναμενόμενο πιστωτικό κόστος. Ο δείκτης CET1 στο 18,8% είναι περίπου 30 μονάδες βάσης πάνω από τις προσδοκίες.
Η ΕΤΕ ανακοίνωσε payout 60% για το 2025 εκ των οποίων το 40% είναι μερίσματα και το 20% επαναγορές), ενώ συμπληρώνει αυτήν την πρόταση με μια πρόσθετη προτεινόμενη διανομή 0,3 δισ. ευρώ.
Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι οι πληρωμές μετρητών θα αυξάνονται συνεχώς, με τις επαναγορές ιδίων μετοχών να αποτελούν επιπλέον εργαλείο στη διάθεση της διοίκησης. Όσον αφορά την κερδοφορία, η ΕΤΕ στοχεύει πλέον σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων 15% το 2026 και 17% το 2028 με στόχο τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2028 , να ανέλθουν πάνω από τα 1,70 ευρώ και κόστος προς έσοδα 36%.
Η Citigroup
Η Citi δίνει τιμή στόχο τα 10,20 ευρώ για την Πειραιώς με σύσταση buy, βλέποντας περιθώριο ανόδου άνω του 30%. Αναμένει το ενημερωμένο business plan ενώ τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου ήταν ισχυρά με τις προμήθειες να αυξάνονται κατά 14% και τα καθαρά έσοδα από τόκους εντός των προβλέψεων.
Για την Eurobank, η Citi δίνει τιμή στόχο τα 4,70 ευρώ, με περιθώριο ανόδου άνω του 20% και σύσταση αγορών. Αναφέρει ότι η Eurobank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 354 εκατ. ευρώ για το δ' τρίμηνο του 2025, προ των έκτακτων αποτελεσμάτων Συμπεριλαμβανομένων των έκτακτων εξόδων ύψους 26 εκατ. ευρώ (μετά φόρων), τα ανακοινωθέντα κέρδη διαμορφώθηκαν σε 329 εκατ. ευρώ (-4% σε τριμηνιαία βάση, +5% σε ετήσια βάση, με απόδοση ιδίων κεφαλαίων 13,9%). Η προσαρμοσμένη αύξηση των κερδών οφείλεται σε έναν συνδυασμό χαμηλότερου κόστους κινδύνου και καλύτερων εσόδων, δηλαδή προμηθειών και καθαρών εσόδων από τόκους.
Η τράπεζα παρουσίασε ένα νέο τριετές σχέδιο που στοχεύει σε ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης κερδών ανά μετοχή (EPS) περίπου 10% και σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων περίπου 17% έως το 2028, με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης +7,5% στα δάνεια και +7% στις προμήθειες.
Η Citi αύξησε την τιμή στόχο για την Εθνική Τράπεζα στα 16,50 ευρώ από 13,85 ευρώ πριν, βλέποντας περιθώρια ανόδου άνω του 20% με σύσταση για αγορές.
Τα κανονικοποιημένα κέρδη του 2025 1,26 δισ. ευρώ, παρέμειναν αμετάβλητα σε ετήσια βάση λέει η Citi και η αντίστοιχη απόδοση ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο 15,5% το 2025. Το payout τοποθετήθηκε στο 60% (συνολικές διανομές 700 εκατ.), αλλά η διοίκηση θα προτείνει μια επιπλέον διανομή 300 εκατ. ευρώ, η οποία θα ανεβάσει τη συνολική πληρωμή στο 86%. Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο της τράπεζας στοχεύει σε απόδοση 17% το 2028 με το δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1 έως 16% και κέρδη ανά μετοχή (EPS) 1,7 ευρώ ή +7% έναντι των εκτιμήσεων της αγοράς.
Η ΕΤΕ είχε καλό κλείσιμο έτους σύμφωνα με τη Citi. «Πιστεύουμε ότι η αγορά θα επικροτήσει την προτεινόμενο πρόσθετο μέρισμα και τον στόχο για δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1 κάτω από 16%, που συνεπάγεται υψηλότερη απόδοση κεφαλαίου από την αναμενόμενη», λέει ο οίκος.
www.worldenergynews.gr
