Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Eurobank Equities εκτιμά ότι η κερδοφορία του 2025 θα κινηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις, ενώ και οι εκτιμήσεις για το 2026 αναμένεται να αναθεωρηθούν ήπια προς τα κάτω
Νέα τιμή-στόχο στα 56,2 ευρώ και σύσταση για αγορά δίνει για τη μετοχή της Metlen η Eurobank Equities σε νεότερη έκθεσή της, μετά το πρόσφατο profit warning που περιελάμβανε την πρόβλεψη για μείωση των εκτιμήσεων για το EBITDA του 2025.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί ουδέτερη προσέγγιση, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις όσο και τη μεσοπρόθεσμη δυναμική των βασικών δραστηριοτήτων του Ομίλου.
Η αναθεώρηση των προβλέψεων συνδέεται κυρίως με τις υπερβάσεις κόστους και τις καθυστερήσεις στη μονάδα M Power Projects (MPP), καθώς και με τη χρονική μετάθεση στην ολοκλήρωση συναλλαγών ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα προβλήματα εντοπίζονται αποκλειστικά στον συγκεκριμένο τομέα και δεν επηρεάζουν τις βασικές δραστηριότητες της Ενέργειας, των Μετάλλων και των Ανανεώσιμων Πηγών.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Eurobank Equities εκτιμά ότι η κερδοφορία του 2025 θα κινηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις, ενώ και οι εκτιμήσεις για το 2026 αναμένεται να αναθεωρηθούν ήπια προς τα κάτω.
Η χαμηλή συνεισφορά της MPP στο συνολικό EBITDA – μικρότερη του 5% στις προηγούμενες προβλέψεις – περιορίζει, σύμφωνα με τους αναλυτές, τη συνολική επίδραση στα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου.
Παράλληλα, επισημαίνεται ότι τα βασικά προβληματικά έργα βρίσκονται ήδη σε προχωρημένο στάδιο υλοποίησης, με ποσοστό ολοκλήρωσης περίπου 75%-80%.
Ως αποτέλεσμα, ο κίνδυνος νέων σημαντικών αρνητικών εκπλήξεων θεωρείται περιορισμένος, ενώ τυχόν πρόσθετες καθυστερήσεις εκτιμάται ότι θα έχουν περιορισμένη επίδραση στα αποτελέσματα.
Στο πλαίσιο της αναθεώρησης των προβλέψεων, η Eurobank Equities μείωσε τις εκτιμήσεις EBITDA για την περίοδο 2026-2027 κατά περίπου 7% και 3% αντίστοιχα, αφαιρώντας τη συνεισφορά της MPP και ενσωματώνοντας χρονικές προσαρμογές σε επιλεγμένες αποεπενδύσεις της M RES.
Παράλληλα, προχώρησε σε επικαιροποίηση των προβλέψεων για τους τομείς Μετάλλων και Ολοκληρωμένων Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας.
Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι το βασικό επενδυτικό αφήγημα της Metlen εξακολουθεί να στηρίζεται στην απόδοση των κύριων δραστηριοτήτων της.
Σε αυτό το πλαίσιο, ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στη στρατηγική ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων (asset rotation), η οποία θεωρείται καθοριστικός παράγοντας για την ενίσχυση της ρευστότητας και τη σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης της αγοράς.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η Eurobank Equities συνεχίζει να εφαρμόζει τη μέθοδο SOTP (Sum of the Parts). Στο πλαίσιο αυτό, υιοθετεί διαφοροποιημένη προσέγγιση για τη MPP, διαχωρίζοντας το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων σε προβληματικό και λειτουργικά υγιές τμήμα, αποδίδοντας συντηρητική έως μηδενική αξία στη συγκεκριμένη δραστηριότητα. Αντίθετα, οι βασικοί τομείς του Ομίλου αποτιμώνται με βάση τη σταθερή τους κερδοφορία και τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές.
Μετά τις σχετικές προσαρμογές, η επικαιροποιημένη αποτίμηση οδηγεί σε τιμή-στόχο €56,2, η οποία αντικατοπτρίζει την εκτίμηση για την υποκείμενη αξία της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τους υφιστάμενους κινδύνους όσο και τις προοπτικές ανάκαμψης.
Τα EBITDA εκτιμώνται πλέον στα €743 εκατ. για το 2025, €1,11 δισ. για το 2026 και €1,35 δισ. για το 2027, ενώ τα καθαρά κέρδη του 2026 τοποθετούνται στα €643 εκατ.
www.worldenergynews.gr
Η χρηματιστηριακή διατηρεί ουδέτερη προσέγγιση, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις όσο και τη μεσοπρόθεσμη δυναμική των βασικών δραστηριοτήτων του Ομίλου.
Η αναθεώρηση των προβλέψεων συνδέεται κυρίως με τις υπερβάσεις κόστους και τις καθυστερήσεις στη μονάδα M Power Projects (MPP), καθώς και με τη χρονική μετάθεση στην ολοκλήρωση συναλλαγών ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα προβλήματα εντοπίζονται αποκλειστικά στον συγκεκριμένο τομέα και δεν επηρεάζουν τις βασικές δραστηριότητες της Ενέργειας, των Μετάλλων και των Ανανεώσιμων Πηγών.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Eurobank Equities εκτιμά ότι η κερδοφορία του 2025 θα κινηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις, ενώ και οι εκτιμήσεις για το 2026 αναμένεται να αναθεωρηθούν ήπια προς τα κάτω.
Η χαμηλή συνεισφορά της MPP στο συνολικό EBITDA – μικρότερη του 5% στις προηγούμενες προβλέψεις – περιορίζει, σύμφωνα με τους αναλυτές, τη συνολική επίδραση στα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου.
Παράλληλα, επισημαίνεται ότι τα βασικά προβληματικά έργα βρίσκονται ήδη σε προχωρημένο στάδιο υλοποίησης, με ποσοστό ολοκλήρωσης περίπου 75%-80%.
Ως αποτέλεσμα, ο κίνδυνος νέων σημαντικών αρνητικών εκπλήξεων θεωρείται περιορισμένος, ενώ τυχόν πρόσθετες καθυστερήσεις εκτιμάται ότι θα έχουν περιορισμένη επίδραση στα αποτελέσματα.
Στο πλαίσιο της αναθεώρησης των προβλέψεων, η Eurobank Equities μείωσε τις εκτιμήσεις EBITDA για την περίοδο 2026-2027 κατά περίπου 7% και 3% αντίστοιχα, αφαιρώντας τη συνεισφορά της MPP και ενσωματώνοντας χρονικές προσαρμογές σε επιλεγμένες αποεπενδύσεις της M RES.
Παράλληλα, προχώρησε σε επικαιροποίηση των προβλέψεων για τους τομείς Μετάλλων και Ολοκληρωμένων Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας.
Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι το βασικό επενδυτικό αφήγημα της Metlen εξακολουθεί να στηρίζεται στην απόδοση των κύριων δραστηριοτήτων της.
Σε αυτό το πλαίσιο, ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στη στρατηγική ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων (asset rotation), η οποία θεωρείται καθοριστικός παράγοντας για την ενίσχυση της ρευστότητας και τη σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης της αγοράς.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η Eurobank Equities συνεχίζει να εφαρμόζει τη μέθοδο SOTP (Sum of the Parts). Στο πλαίσιο αυτό, υιοθετεί διαφοροποιημένη προσέγγιση για τη MPP, διαχωρίζοντας το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων σε προβληματικό και λειτουργικά υγιές τμήμα, αποδίδοντας συντηρητική έως μηδενική αξία στη συγκεκριμένη δραστηριότητα. Αντίθετα, οι βασικοί τομείς του Ομίλου αποτιμώνται με βάση τη σταθερή τους κερδοφορία και τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές.
Μετά τις σχετικές προσαρμογές, η επικαιροποιημένη αποτίμηση οδηγεί σε τιμή-στόχο €56,2, η οποία αντικατοπτρίζει την εκτίμηση για την υποκείμενη αξία της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τους υφιστάμενους κινδύνους όσο και τις προοπτικές ανάκαμψης.
Τα EBITDA εκτιμώνται πλέον στα €743 εκατ. για το 2025, €1,11 δισ. για το 2026 και €1,35 δισ. για το 2027, ενώ τα καθαρά κέρδη του 2026 τοποθετούνται στα €643 εκατ.
www.worldenergynews.gr
