Ο αναλυτής της Wells Fargo, Ohsung Kwon, μείωσε τον στόχο τιμής για τον δείκτη S&P 500 στο τέλος του έτους στις 7.300 μονάδες από 7.800, επικαλούμενος τον πόλεμο με το Ιράν ως βασικό παράγοντα κινδύνου που δεν είχε ενσωματωθεί στο βασικό σενάριο της εταιρείας για το 2026, διατηρώντας ωστόσο μια μακροπρόθεσμα ανοδική προοπτική.
Το ιδιόκτητο μοντέλο PRSM (Profits, Rates, Sentiment, and Macro) της τράπεζας υποδηλώνει απόδοση περίπου 14% για τους επόμενους 12 μήνες, με εκτιμήσεις για κέρδη ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 στα 315 δολάρια για το 2026 και στα 365 δολάρια για το 2027.
Σύμφωνα με τον Kwon, το μοντέλο αποτίμησης κινδύνου δείχνει ότι οι μετοχές πλέον αποτιμούν μεγαλύτερο κίνδυνο από τη γεωπολιτική σύγκρουση σε σχέση με τον αντίκτυπο στις τιμές του πετρελαίου, κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά.
Παράλληλα, ο forward δείκτης αποτίμησης (P/E) του Nasdaq 100 έχει υποχωρήσει κατά 29% από το peak του, ενώ περίπου το ένα τρίτο των μετοχών του S&P 500 διαπραγματεύεται κάτω από μία τυπική απόκλιση από τον πενταετή μέσο όρο τους.
Ο αναλυτής σημείωσε ότι μεγάλο μέρος του αρνητικού σεναρίου έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές, όμως απουσιάζουν ισχυροί ανοδικοί καταλύτες, με το ισοζύγιο να γέρνει προς τα κάτω βραχυπρόθεσμα.
Περιέγραψε επίσης το μακροοικονομικό περιβάλλον ως «lose-lose»: ισχυρά οικονομικά στοιχεία θα μείωναν τις πιθανότητες μείωσης επιτοκίων από τη Fed, ενώ ασθενή δεδομένα θα ενίσχυαν τους φόβους στασιμοπληθωρισμού και θα πίεζαν περαιτέρω τις αγορές.
Η Wells Fargo επισημαίνει επίσης τον πληθωρισμό του δεύτερου εξαμήνου ως βασικό κίνδυνο, με τα μοντέλα αποθεμάτων να δείχνουν ανοδικές πιέσεις στις τιμές.
Παρά τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους, ο Kwon παραμένει θετικός μακροπρόθεσμα για τις αμερικανικές μετοχές, επικαλούμενος μεταξύ άλλων τον πιο περιορισμένο αντίκτυπο της ενεργειακής κρίσης σε σχέση με ιστορικά επεισόδια, τη σημαντική προσαρμογή των αποτιμήσεων, το πλεονέκτημα ενεργειακής αυτάρκειας των ΗΠΑ έναντι άλλων οικονομιών, την ενίσχυση των ελεύθερων ταμειακών ροών από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες και την επιτάχυνση ενός κύκλου αναπλήρωσης αποθεμάτων.
Τέλος, οι ροές κεφαλαίων προς μετοχές παραμένουν ανθεκτικές, με συνεχείς εισροές από την έναρξη του πολέμου, ενώ οι αναβαθμίσεις στόχων τιμών από αναλυτές υπερτερούν των υποβαθμίσεων, υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές αντισταθμίζουν τον κίνδυνο αντί να μειώνουν σημαντικά την έκθεσή τους.
www.worldenergynews.gr
