Πολλοί επενδυτές πιθανότατα θα προτιμήσουν να περιμένουν έως ότου η NuScale προχωρήσει στην ανάπτυξη του πρώτου εμπορικού σταθμού SMR πριν αποκτήσουν θέση στη μετοχή
Κάθε εταιρεία που δραστηριοποιείται σε έναν αναδυόμενο κλάδο επιδιώκει να είναι η πρώτη σε κάτι: να ολοκληρώσει πρώτη τις ρυθμιστικές εγκρίσεις, να περάσει στην παραγωγή ή να παραδώσει πρώτη το προϊόν της σε πελάτες. Για τη NuScale Power, ωστόσο, το να βρίσκεται στην πρωτοπορία συνοδεύτηκε από ένα σημαντικό μειονέκτημα: τη δυσκολία εξεύρεσης ενός πελάτη που θα ήταν διατεθειμένος να γίνει ο πρώτος χρήστης της τεχνολογίας της.
Ο λόγος δεν είναι δύσκολο να γίνει κατανοητός. Η εταιρεία αναπτύσσει μικρούς αρθρωτούς πυρηνικούς αντιδραστήρες (SMR), μια τεχνολογία που φιλοδοξεί να διατηρήσει τα πλεονεκτήματα των παραδοσιακών πυρηνικών σταθμών – καθαρή, αξιόπιστη και συνεχής παραγωγή ενέργειας – χωρίς όμως να μειώνει απαραίτητα το κόστος.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτέλεσε το έργο Carbon Free Power Plant, του οποίου το κόστος είχε εκτιναχθεί στα περίπου 9 δισ. δολάρια πριν τελικά ακυρωθεί το 2023. Το ποσό αυτό είναι συγκρίσιμο με το κόστος μεγάλων πυρηνικών σταθμών, οι οποίοι ωστόσο παράγουν πολύ μεγαλύτερες ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας.
Παρά το γεγονός ότι η NuScale εξακολουθεί να μην έχει εξασφαλίσει μια οριστική εμπορική συμφωνία για την τεχνολογία των SMR, οι προοπτικές της φαίνεται να βελτιώνονται.
Η ραγδαία ανάπτυξη των κέντρων δεδομένων έχει αναδείξει την αξιόπιστη παροχή ηλεκτρικής ενέργειας σε έναν από τους σημαντικότερους περιοριστικούς παράγοντες για την επέκταση της τεχνητής νοημοσύνης. Σε αυτό το περιβάλλον, μια εταιρεία όπως η NuScale θα μπορούσε να διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στη διατήρηση της δυναμικής του κλάδου.
Με τη μετοχή της να καταγράφει πτώση περίπου 20% από τις αρχές του έτους, το ερώτημα που τίθεται είναι εάν οι επενδυτές θα πρέπει να τοποθετηθούν πριν από την υπογραφή της πρώτης μεγάλης συμφωνίας ή να περιμένουν περαιτέρω εξελίξεις.
Πιο κοντά από ποτέ, αλλά ακόμη χωρίς συμφωνία
Η τεχνολογία της NuScale διαθέτει τρία βασικά πλεονεκτήματα. Οι αντιδραστήρες είναι επεκτάσιμοι, επιτρέποντας στους πελάτες να χρησιμοποιούν έως και 12 μονάδες ανάλογα με τις ανάγκες τους. Κατασκευάζονται σε εργοστάσιο, γεγονός που περιορίζει τον χρόνο εγκατάστασης, ενώ παρέχουν καθαρή ηλεκτρική ενέργεια σε 24ωρη βάση.
Θεωρητικά, η τεχνολογία αυτή θα μπορούσε να συμβάλει στη δημιουργία μιας νέας εποχής καθαρής ενέργειας, όπου μικρότεροι πυρηνικοί αντιδραστήρες θα χρησιμοποιούνται ευρύτερα, τροφοδοτώντας από κέντρα δεδομένων έως νοσοκομεία χωρίς εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου.
Για να γίνει όμως αυτό πραγματικότητα, η εταιρεία πρέπει να κατασκευάσει τον πρώτο της σταθμό SMR εντός χρονοδιαγράμματος και, κυρίως, εντός προϋπολογισμού. Προς αυτή την κατεύθυνση προωθεί δύο κρίσιμα έργα, ενώ ενδέχεται να προστεθεί και τρίτο.
Πρόσφατα έλαβε το πράσινο φως για την προώθηση ενός προγραμματισμένου πυρηνικού σταθμού ισχύος 462 μεγαβάτ στη Romania. Παράλληλα, συνεργάζεται με την Tennessee Valley Authority μέσω της εταιρείας ENTRA1 Energy για την ανάπτυξη έως και 6 γιγαβάτ ηλεκτρικής ισχύος στην περιοχή ευθύνης της TVA, η οποία καλύπτει επτά αμερικανικές πολιτείες.
Η εταιρεία ανέφερε επίσης στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου ότι η Νότια Κορέα εξετάζει το ενδεχόμενο επενδύσεων σε επιλεγμένους αμερικανικούς κλάδους, μεταξύ των οποίων και η πυρηνική ενέργεια. Αν και αυτό δεν σημαίνει άμεση επένδυση στη NuScale ούτε εγγυάται την υπογραφή συμφωνίας για τους SMR, οι δύο πλευρές βρίσκονται σε συζητήσεις εδώ και χρόνια για την ανάπτυξη σχετικού έργου.
Μάλιστα, από το 2019 η NuScale συνεργάζεται επιχειρηματικά με την Doosan Enerbility, γεγονός που ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι μια συμφωνία ενδέχεται να πλησιάζει.
Οι οικονομικές προκλήσεις παραμένουν
Παρά τις θετικές ενδείξεις, η απουσία μιας δεσμευτικής εμπορικής συμφωνίας εξακολουθεί να επηρεάζει σημαντικά τα οικονομικά μεγέθη της εταιρείας. Στο πρώτο τρίμηνο η NuScale ανακοίνωσε καθαρές ζημιές περίπου 44 εκατ. δολαρίων, ενώ τα έσοδά της περιορίστηκαν σε μόλις 565.000 δολάρια.
Οι αναλυτές αναμένουν αύξηση των εσόδων τα επόμενα δύο χρόνια, ωστόσο η βελτίωση αυτή δεν θεωρείται επαρκής ώστε να οδηγήσει σύντομα την εταιρεία σε κερδοφορία.
Υπό αυτές τις συνθήκες, πολλοί επενδυτές πιθανότατα θα προτιμήσουν να περιμένουν έως ότου η NuScale προχωρήσει στην ανάπτυξη του πρώτου εμπορικού σταθμού SMR πριν αποκτήσουν θέση στη μετοχή. Αντίθετα, μόνο όσοι διαθέτουν υψηλή ανοχή στον κίνδυνο και είναι διατεθειμένοι να αντιμετωπίσουν έντονη μεταβλητότητα βραχυπρόθεσμα ενδέχεται να εξετάσουν τη μετοχή ως ένα επενδυτικό στοίχημα υψηλού ρίσκου αλλά και υψηλών πιθανών αποδόσεων πάνω στο μέλλον της πυρηνικής ενέργειας.
