UBS και Bernstein διατηρούν θετική στάση για τις μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη -Η Capital Economics προβλέπει ότι οι υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες για τα κέρδη θα οδηγήσουν σε υποχώρηση του S&P 500 μέχρι το τέλος του 2027 (investing.com)
Η UBS ξεκινά κάλυψη της SK Hynix με σύσταση «buy» και τιμή-στόχο 204 δολάρια
Η UBS ξεκίνησε την κάλυψη των Αμερικανικών Αποθετηρίων Τίτλων (ADRs) της SK Hynix με σύσταση «Αγορά» και τιμή-στόχο 204 δολάρια, υποστηρίζοντας ότι η αγορά υποτιμά τη διαρθρωτικά υψηλότερη κερδοφορία της μνήμης.
Ο αναλυτής Nicolas Gaudois σημείωσε ότι το ADR έχει υποχωρήσει κατά 33% από το υψηλό της 14ης Ιουλίου και βρίσκεται 13% κάτω από την τιμή διάθεσης των 149 δολαρίων, σύμφωνα με τα στοιχεία της Πέμπτης.
Πλέον, προεξοφλεί μια μακροπρόθεσμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) σε γενικές γραμμές αντίστοιχη με τον μέσο όρο πριν από την εποχή της AI, στο 17,7%, σε σύγκριση με τη δική εκτίμηση της UBS για μέσο όρο 40,2% την περίοδο 2027-2031.
Ο ίδιος δήλωσε ότι ο κλάδος της μνήμης έχει «αλλάξει δραστικά», με την πράκτορα-κεντρική τεχνητή νοημοσύνη (agentic AI) να αναμένεται να ενισχύσει τη ζήτηση για bit μνήμης έως το 2027.
Η UBS προβλέπει ότι η αύξηση της ζήτησης για bit DRAM θα επιταχυνθεί στο 36% σε ετήσια βάση το 2027 από 22% το 2026, ενώ η NAND θα αυξηθεί στο 23% από 20%.
Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου, η UBS επισήμανε ότι οι αναθεωρημένες μακροπρόθεσμες συμφωνίες υπογράφονται «με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι αναμέναμε», με 10 ήδη σε ισχύ και περισσότερες υπό διαπραγμάτευση.
Αν και αυτό μπορεί να περιορίσει την ανοδική δυναμική των τιμών βραχυπρόθεσμα, ο Gaudois εκτίμησε ότι οι συμφωνίες θα ενισχύσουν τα περιθώρια κέρδους μακροπρόθεσμα.
Οι μέσες τιμές πώλησης της DRAM αυξήθηκαν κατά 30% σε τριμηνιαία βάση, με την άνοδο να περιορίζεται από το μεγαλύτερο μερίδιο κινητών συσκευών και το γεγονός ότι οι αποστολές HBM4 ξεκίνησαν μόλις προς το τέλος της περιόδου.
Στα τρέχοντα επίπεδα, η μετοχή δεν αντικατοπτρίζει πλήρως την υψηλότερη κερδοφορία, τη μεγαλύτερη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και τις ενισχυμένες αποδόσεις προς τους μετόχους, δήλωσε ο Gaudois.
Η Capital Economics εκτιμά ότι το ράλι του AI θα επανέλθει, αλλά βλέπει διόρθωση του S&P 500 έως το 2027
Η Capital Economics ανέφερε στους πελάτες της ότι η πρόσφατη πτώση των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών που συνδέονται με του AI οφείλεται περισσότερο στον φόβο παρά σε πραγματικά στοιχεία και αναμένει ότι το ράλι θα συνεχιστεί, τουλάχιστον προς το παρόν.
Ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος John Higgins παρουσίασε αρκετές πηγές πίεσης. Μία από αυτές είναι η πιθανότητα μεγαλύτερης προσφοράς τσιπ μνήμης από κινεζικούς κολοσσούς, όπως η CXMT, η οποία εισήχθη στο χρηματιστήριο τη Δευτέρα.
Παρότι αυτό μπορεί να μην αυξήσει την προσφορά μνημών υψηλού εύρους ζώνης (HBM) που προορίζονται για την AI, ο Higgins ανέφερε ότι θα μπορούσε να περιορίσει την έλλειψη συμβατικών τσιπ μνήμης και, εάν οι τιμές μειωθούν, να πλήξει τα έσοδα μεγάλων κατασκευαστών μνήμης στις ΗΠΑ και τη Νότια Κορέα.
Μια ακόμη ανησυχία από πλευράς δυτικών αφορά την πρόοδο της Κίνας στην κούρσα του AI.
Οι ειδήσεις ότι η Κίνα παράγει δικές της μηχανές λιθογραφίας βαθιάς υπεριώδους ακτινοβολίας (DUV) έχουν επηρεάσει τη μετοχή της ASML, παρότι οι μηχανές ακραίας υπεριώδους ακτινοβολίας (EUV) της ολλανδικής εταιρείας είναι πολύ πιο προηγμένες.
Παράλληλα, τα κινεζικά εργαστήρια που εκπαιδεύουν μοντέλα κοντά στην αιχμή της τεχνολογίας με χαμηλότερο κόστος έχουν προκαλέσει ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσο οι αμερικανικές εταιρείες hyperscale θα μπορέσουν να αποκομίσουν κέρδη από τις επενδύσεις τους.
Επιπλέον, οι αναφορές ότι η Nvidia μπορεί να παρέχει περίπου 250 δισ. δολάρια σε εγγυήσεις χρηματοδότησης προς την OpenAI έχουν αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για «κυκλική χρηματοδότηση» στην ανάπτυξη του AI.
Παρά τις πιέσεις, η Capital Economics εξακολουθεί να αναμένει ότι το «τρένο του AI» θα επανέλθει στις ράγες, διατηρώντας την πρόβλεψή της για τον S&P 500 στις 8.250 μονάδες στο τέλος του 2026.
Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, εκτιμά ότι οι προσδοκίες για τα κέρδη, οι οποίες «φαίνονται εξαιρετικά αισιόδοξες», θα περιοριστούν, προβλέποντας πτώση του δείκτη στις 6.500 μονάδες έως το τέλος του 2027.
Η Bernstein παραμένει θετική για τις μετοχές μνήμης μετά από συνεργασίες άνω των 700 δισ. δολαρίων
Η Bernstein επανέλαβε τη θετική της στάση απέναντι στους κατασκευαστές τσιπ μνήμης, μετά από ένα κύμα συμφωνιών πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων που ανακοινώθηκαν σε σύνοδο AI της νοτιοκορεατικής κυβέρνησης στο Σαν Φρανσίσκο, όπου οι Samsung, SK Hynix, Nvidia και Broadcom παρουσίασαν νέες συμφωνίες που αφορούν τη μνήμη, την κατασκευή τσιπ και τα κέντρα δεδομένων AI.
Η SK Hynix και η Nvidia υπέγραψαν επιστολές πρόθεσης για συνεργασία αξίας άνω των 500 δισ. δολαρίων, η οποία περιλαμβάνει προμήθεια μνήμης και ένα εργοστάσιο AI Vera Rubin DSX ισχύος 2 GW που σχεδιάζεται για την SK Telecom το 2027.
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Mark Li ανέφεραν ότι η συνεργασία στη μνήμη περιλαμβάνει «μακροπρόθεσμες τεχνολογικές εξελίξεις και σταθερή προμήθεια μνήμης AI επόμενης γενιάς», με στόχο να βοηθήσει την SK Hynix να «διευρύνει τη βάση ανάπτυξής της».
Παράλληλα, αναφέρθηκε ότι ο όμιλος SK επιδιώκει επιπλέον συνεργασίες προμήθειας μνήμης ύψους 250 δισ. δολαρίων μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια.
Ξεχωριστά, η Samsung και η Broadcom υπέγραψαν μνημόνιο συνεργασίας ύψους 200 δισ. δολαρίων που καλύπτει μνήμες, συμπεριλαμβανομένης της HBM, καθώς και υπηρεσίες κατασκευής μέσω χυτηρίων έως το 2030, με έμφαση σε τεχνολογίες διεργασίας 2 νανομέτρων και μικρότερες, καθώς και προηγμένες λύσεις συσκευασίας.
Οι αναλυτές δήλωσαν ότι οι ανακοινώσεις ενισχύουν τη σημασία της μνήμης στις υποδομές AI. «Πιστεύουμε ότι τα ποσά που ανακοινώθηκαν αφορούν περισσότερο τη μνήμη και δείχνουν την ανάγκη της NVIDIA και της Broadcom να εξασφαλίσουν προμήθεια μνήμης», έγραψαν, σημειώνοντας ότι οι εκτιμήσεις της αγοράς προβλέπουν περίπου 1,3 τρισ. δολάρια ετήσια έσοδα από τη μνήμη τόσο το 2027 όσο και το 2028.
Η ομάδα δήλωσε ότι παραμένει θετική για τον κλάδο της μνήμης και θεωρεί τη πρόσφατη υποχώρηση του κλάδου «καλό σημείο εισόδου», υποστηρίζοντας ότι η μνήμη είναι πιο σημαντική για το AI από τα λογικά ημιαγωγά.
Επισήμανε μια μακροπρόθεσμη ανταγωνιστική απειλή από την Κίνα στη NAND - διατηρώντας σύσταση «Underperform» για την Kioxia - αλλά ανέφερε ότι ο κίνδυνος είναι πολύ μικρότερος στη DRAM, όπου η Κίνα πιθανότατα θα δυσκολευτεί να ανταγωνιστεί χωρίς πρόσβαση σε λιθογραφία EUV.
Η TD Cowen υποβαθμίζει την Intuit σε «hold» και βλέπει αρνητικούς καταλύτες έως τα μέσα του 2027
Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, η TD Cowen υποβάθμισε την Intuit από «Αγορά» σε «Διακράτηση», με τον αναλυτή Jared Levine να επικαλείται μια βραχυπρόθεσμη πορεία καταλυτών που κλίνει περισσότερο προς τα αρνητικά παρά προς τα θετικά, επιβαρύνοντας τη μετοχή «τουλάχιστον μέχρι την ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου του 2027 τον Μάιο».
Ο Levine αναφέρθηκε στις δύσκολες συνθήκες ενόψει των επερχόμενων αποτελεσμάτων τέταρτου τριμήνου, στην απουσία σημαντικών ανακοινώσεων από την ημέρα επενδυτών του Σεπτεμβρίου και στις συνεχιζόμενες ανησυχίες σχετικά με τους κινδύνους από την AI και την αυξανόμενη ένταση του ανταγωνισμού.
Για την έκθεση τέταρτου τριμήνου που αναμένεται τον Αύγουστο, ο Levine προβλέπει ότι η Intuit θα δώσει πρόβλεψη για τα έσοδα του οικονομικού 2027 χαμηλότερη από τις εκτιμήσεις της αγοράς και τον μακροπρόθεσμο στόχο της για ανάπτυξη άνω του 10%, ενώ θα μειώσει τους στόχους ανάπτυξης για τις μονάδες Global Business Solutions και TurboTax.
Παρότι ο αναλυτής δεν συμφωνεί πλήρως με το «υπαρξιακό απαισιόδοξο σενάριο για το AI», βλέπει σημαντικό κίνδυνο εκτέλεσης στη στρατηγική προϊόντων AI της Intuit και αυξανόμενο ανταγωνισμό στη φορολογική προετοιμασία από δωρεάν λύσεις, γεγονός που δημιουργεί αβεβαιότητα σχετικά με τη διατήρηση διψήφιας αύξησης εσόδων.
Η TD Cowen μείωσε την τιμή-στόχο στα 304 δολάρια από 504 δολάρια, βασιζόμενη σε 10 φορές τα κέρδη του ημερολογιακού 2027, και μείωσε τις εκτιμήσεις εσόδων για τα οικονομικά έτη 2027 και 2028 κατά 1,3% και 2,2% αντίστοιχα κάτω από τις εκτιμήσεις της Wall Street.
Η εταιρεία επισήμανε τις συνεχιζόμενες εκροές κεφαλαίων από το επενδυτικό αφήγημα της AI ως τον βασικό κίνδυνο για την πλέον ουδέτερη στάση της.
Οι αναλυτές υποβαθμίζουν τη Fiverr καθώς η υιοθέτηση της AI αυξάνει την πίεση στη βασική δραστηριότητα
Σε μια ακόμη σημαντική υποβάθμιση, η Oppenheimer μείωσε τη σύσταση για τη Fiverr από «Υπεραπόδοση» σε «Απόδοση», ενώ και η Goldman Sachs υποβάθμισε τη μετοχή από «Αγορά» σε «Ουδέτερη», μετά τη μείωση των ετήσιων προβλέψεων της εταιρείας λόγω της αυξανόμενης πίεσης από την υιοθέτηση της AI.
Ο αναλυτής της Oppenheimer Jason Helfstein δήλωσε ότι η πίεση από την υιοθέτηση μεγάλων γλωσσικών μοντέλων (LLM) «αυξήθηκε αισθητά εντός του τριμήνου», οδηγώντας τη Fiverr να μειώσει τις προβλέψεις της για τα ετήσια έσοδα και το EBITDA κατά 9% και 21% αντίστοιχα.
Τα έσοδα δεύτερου τριμήνου μειώθηκαν κατά 10% σε ετήσια βάση, χειρότερα από την πτώση 2% του πρώτου τριμήνου, ενώ οι αγοραστές τελευταίων δώδεκα μηνών μειώθηκαν κατά 22%.
Παρότι η εταιρεία παρουσιάζει πρόοδο στις υπηρεσίες υψηλότερης αξίας, η Oppenheimer σημείωσε ότι οι υπηρεσίες χαμηλότερου κόστους αντιπροσωπεύουν το 85% του όγκου συναλλαγών (GMV) και «οι αντίθετοι άνεμοι ενισχύονται».
Ο οίκος προβλέπει πλέον ότι τα έσοδα της Fiverr θα μειωθούν κατά 16% το 2026 και κατά 38% το 2027, επισημαίνοντας «χαμηλό βαθμό εμπιστοσύνης» στο μοντέλο του, ενώ η διοίκηση εκτιμά ότι η ανάκαμψη θα χρειαστεί ακόμη έξι τρίμηνα.
Η Oppenheimer πρόσθεσε ότι πιθανότατα θα περιμένει τη σταθεροποίηση των εσόδων, παρά το γεγονός ότι η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στα επίπεδα μετρητών, με επιχειρηματική αξία μόλις 28 εκατ. δολάρια.
Σε ξεχωριστό σημείωμα, ο αναλυτής της Goldman Sachs Eric Sheridan αναφέρθηκε σε «αντικρουόμενες τάσεις» στην οικονομία των ελεύθερων επαγγελματιών - τη συμπίεση της εργασίας υψηλού όγκου και χαμηλής αξίας, σε συνδυασμό με τη μετατόπιση προς έργα υψηλότερης αξίας που βασίζονται στην AI - μειώνοντας την τιμή-στόχο του στα 13 δολάρια από 26 δολάρια.
www.worldenergynews.gr
