Ο S&P 500 θα μπορούσε να υποχωρήσει έως τις 7.100 μονάδες, προτού επανέλθει σε ανοδική πορεία προς το τέλος του έτους
Σε μια περίοδο αυξημένης ευαισθησίας των αμερικανικών μετοχών στις εξελίξεις στην ενέργεια και στην αγορά ομολόγων, ο S&P 500 θα μπορούσε να βρεθεί αντιμέτωπος με διόρθωση έως και 7%, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Οι αναλυτές του οίκου, με επικεφαλής τον Μάικλ Ουίλσον, εκτιμούν ότι μια νέα άνοδος των τιμών ενέργειας ή περαιτέρω αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών θα μπορούσε να εντείνει τις πιέσεις στις αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών.
Όπως αναφέρει ο Ουίλσον σε σημείωμά του, σε ένα τέτοιο σενάριο ο S&P 500 θα μπορούσε να υποχωρήσει έως τις 7.100 μονάδες, προτού επανέλθει σε ανοδική πορεία προς το τέλος του έτους. Το επίπεδο αυτό αντιστοιχεί σε απώλειες περίπου 7% από το τελευταίο κλείσιμο.
Στο επίκεντρο ενέργεια και ομόλογα
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα έχουν μέχρι στιγμής λειτουργήσει ως αντίβαρο στις αυξημένες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Ωστόσο, οι αποτιμήσεις του S&P 500 έχουν υποχωρήσει τους τελευταίους τέσσερις μήνες στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο.
Ο Ουίλσον θεωρεί ότι η εικόνα μπορεί να επιβαρυνθεί εάν οι τιμές ενέργειας κινηθούν εκ νέου υψηλότερα ή εάν οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες γίνουν ακόμη πιο περιοριστικές.
Παρά τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο, ο αναλυτής διατηρεί τον στόχο των 8.000 μονάδων για τον S&P 500 στο τέλος του έτους. Εφόσον επιβεβαιωθεί, το επίπεδο αυτό θα αντιστοιχούσε σε άνοδο σχεδόν 5% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Οι εκλογές αυξάνουν τη μεταβλητότητα
Ο Ουίλσον αναμένει παράλληλα μεγαλύτερες διακυμάνσεις στην αγορά καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες θα πλησιάζουν στις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου.
Ο S&P 500 κινείται κοντά στα ιστορικά υψηλά του, μετά το ρεκόρ που σημείωσε στα μέσα Αυγούστου, ενώ οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στον πληθωρισμό και στα επιτόκια.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου κινείται γύρω από το 5%, ενώ το πετρέλαιο WTI έχει υποχωρήσει κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Παρά την πρόσφατη πτώση, η τιμή του παραμένει περίπου 43% υψηλότερα από το χαμηλό του Ιουλίου.
Η ισχυρή κερδοφορία στηρίζει τις μετοχές
Παρά τις συγκεκριμένες εστίες κινδύνου, η εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων εξακολουθεί να στηρίζει την αμερικανική αγορά. Ο S&P 500 βρίσκεται περίπου 2% κάτω από το ιστορικό υψηλό του, έχοντας επωφεληθεί από ένα ιδιαίτερα ισχυρό δεύτερο τρίμηνο για την κερδοφορία των εισηγμένων.
Ανάλογη εκτίμηση για τη στήριξη των μετοχών από τα εταιρικά κέρδη έχουν διατυπώσει αναλυτές της JPMorgan και της Goldman Sachs. Από την άλλη πλευρά, η Bank of America προειδοποιεί ότι οι επενδυτικές τοποθετήσεις παραμένουν ιδιαίτερα αισιόδοξες, την ώρα που ο ρυθμός αύξησης των κερδών εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης.
www.worldenergynews.gr
