Βασικός πυλώνας της επενδυτικής θέσης της JPMorgan είναι ο διπλασιασμός του EBITDA, από περίπου €1 δισ. σήμερα σε περίπου €2,0 δισ. μεσοπρόθεσμα
Η JP Morgan ξεκινά την κάλυψη της METLEN με σύσταση Overweight και τιμή-στόχο €64 ανά μετοχή, που συνεπάγεται περίπου 30% περιθώριο ανόδου σε σχέση με την τιμή των €48,4 κατά τη δημοσίευση της έκθεσης.
Στην αποτίμηση περιλαμβάνεται η μέθοδος SOTP, δηλαδή άθροισμα επιμέρους αποτιμωμένων μερών.
Στο «blue sky» σενάριο, δηλαδή εφόσον όλα τα αναπτυξιακά έργα υλοποιηθούν εγκαίρως και εντός προϋπολογισμού, η αποτίμηση της JPMorgan φτάνει τα €76 ανά μετοχή.
Αυτό προϋποθέτει κέρδη σε επίπεδο EBITDA 2,3 δισ το 2030, έναντι 1,9-2,1 δισ που είναι το βασικό σενάριο.
Στην αποτίμηση περιλαμβάνεται η μέθοδος SOTP, δηλαδή άθροισμα επιμέρους αποτιμωμένων μερών.
Στο «blue sky» σενάριο, δηλαδή εφόσον όλα τα αναπτυξιακά έργα υλοποιηθούν εγκαίρως και εντός προϋπολογισμού, η αποτίμηση της JPMorgan φτάνει τα €76 ανά μετοχή.
Αυτό προϋποθέτει κέρδη σε επίπεδο EBITDA 2,3 δισ το 2030, έναντι 1,9-2,1 δισ που είναι το βασικό σενάριο.
Βασικός πυλώνας της επενδυτικής θέσης της JPMorgan είναι ο διπλασιασμός του EBITDA, από περίπου €1 δισ. σήμερα σε περίπου €2,0 δισ. μεσοπρόθεσμα. Η αύξηση αυτή εκτιμάται ότι θα προέλθει κατά περίπου 60% από brownfield έργα χαμηλότερου ρίσκου ( κλάδος αλουμινίου, ανανεώσιμες) και κατά 40% από greenfield δραστηριότητες, όπως το γάλλιο, τα Circular Metals και ο αμυντικός εξοπλισμός.
Η εκτίμηση αναφέρει ότι η εμπορική δραστηριότητα στο γάλλιο και στον αμυντικό κλάδο θα είναι σε πλήρη εξέιξη το 2028
Ο καθοδικός κίνδυνος για τον κλάδο των μετάλλων περιορίζεται μέσω αντιστάθμισης κινδύνου (hedging). Η JPMorgan επισημαίνει ότι η έκθεση της METLEN στην αλουμίνα και το αλουμίνιο είναι σε σημαντικό βαθμό αντισταθμισμένη έως το 2028, προστατεύοντας τα κέρδη από το πλεόνασμα προσφοράς στην αγορά αλουμινίου που προβλέπεται μετά το 2027.
Το γάλλιο έχει στρατηγική σημασία. Η METLEN θα μπορούσε να εξελιχθεί σε μία από τις λίγες παραγωγούς γαλλίου εκτός Κίνας, εξέλιξη που, σύμφωνα με τη JPMorgan, ευθυγραμμίζεται με την ευρωπαϊκή πολιτική για τις κρίσιμες πρώτες ύλες και τα κρίσιμα ορυκτά.
www.worldenergynews.gr
