Η JPMorgan αναβάθμισε τις Glencore, Kumba Iron Ore και Anglo American ενόψει των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, αναδεικνύοντας τις Glencore, Antofagasta και τις εταιρείες εξόρυξης χρυσού ως τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της με τον υψηλότερο βαθμό πεποίθησης για το τέταρτο τρίμηνο και το 2027.
Οι αναλυτές, με επικεφαλής τον Dominic O’Kane, ανέφεραν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές του κλάδου μετάλλων και εξόρυξης έχουν υποχωρήσει κατά 4% από την έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν και έχουν κινηθεί σε ευρύ εύρος τιμών.
Αυτό «υποδηλώνει έλλειψη πεποίθησης ως προς την αξιοποίηση ισχυρών παραγόντων αύξησης των κερδών που βρίσκονται ήδη σε ισχύ», μεταξύ των οποίων η ισχυρή παγκόσμια ανάπτυξη, η επιτάχυνση των δεικτών PMI της μεταποίησης και οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στην προσφορά χαλκού, αλουμινίου, άνθρακα και χάλυβα.
Η JPMorgan αύξησε τη μακροπρόθεσμη πρόβλεψή της για την τιμή του χαλκού στα περίπου 13.200 δολάρια ανά τόνο, από 12.125 δολάρια, με βάση την ανάλυση περισσότερων από 40 έργων χαλκού παγκοσμίως.
Παράλληλα, αναμένει ότι οι τιμές θα διατηρηθούν πάνω από τα 13.000 δολάρια ανά τόνο το 2026 και το 2027, εν μέσω των αναμενόμενων αμερικανικών δασμών στις εισαγωγές.
Η εκτίμηση αυτή στηρίζει την αναβάθμιση της Glencore από τη σύσταση «Ουδέτερη» στη σύσταση «Υπεραπόδοση» (Overweight), με την τιμή-στόχο να αυξάνεται στις 730 πένες από 510 πένες.
Η JPMorgan επικαλέστηκε την αύξηση του όγκου παραγωγής χαλκού κατά περισσότερο από 30%, σε περίπου 1,1 εκατομμύρια τόνους, από το 2026 έως το 2031, καθώς και τα κέρδη από τις δραστηριότητες εμπορίας και τον άνθρακα, που προσφέρουν «μοναδικές αντισταθμίσεις έναντι γεωπολιτικών κινδύνων».
Παράλληλα, επισήμανε τη δευτερεύουσα εισαγωγή της Glencore στο Χρηματιστήριο της Αυστραλίας (ASX) στις 14 Οκτωβρίου ως παράγοντα που θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Η Antofagasta παραμένει η κορυφαία επιλογή της JPMorgan στον κλάδο του χαλκού στην περιοχή Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (EMEA), με σύσταση «Υπεραπόδοση».
Η απόδοση απασχολούμενων κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει το 35% από το 2028, ενώ η απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών αναμένεται να φτάσει το 6% έως 8%, καθώς η παραγωγή χαλκού αυξάνεται κατά περισσότερο από 30%. Ταυτόχρονα, η τράπεζα διατηρεί σύσταση «Υποαπόδοση» (Underweight) για τη Lundin Mining, καθώς και αρνητική παρακολούθηση καταλυτών ενόψει της τελικής επενδυτικής απόφασης για το έργο Vicuna Phase 1.
Η JPMorgan αναβάθμισε επίσης δύο ακόμη εταιρείες, λαμβάνοντας υπόψη τις αναθεωρημένες προβλέψεις της για τις τιμές των εμπορευμάτων. Αναβάθμισε την Kumba Iron Ore σε «Υπεραπόδοση», θέτοντας τιμή-στόχο 300 νοτιοαφρικανικών ραντ ανά μετοχή. Όπως ανέφερε, η καθαρή ταμειακή θέση της εταιρείας, ύψους 500 εκατ. δολαρίων, και η πτώση της μετοχής κατά 65% από το τέταρτο τρίμηνο του 2023 δημιουργούν περιθώριο ανόδου περίπου 30% «για τον υπομονετικό επενδυτή».
Παράλληλα, αναβάθμισε την Anglo American από «Υποαπόδοση» σε «Ουδέτερη», με αναθεωρημένη εύλογη αξία 38,50 πένες ανά μετοχή, καθώς αναμένει την τελική κανονιστική έγκριση από τις κινεζικές αρχές για τη συγχώνευση Anglo-Teck, αξίας περίπου 90 δισ. δολαρίων.
Η τράπεζα διατηρεί ουδέτερη στάση για τις Rio Tinto και BHP, καθώς η τιμή του σιδηρομεταλλεύματος έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από την αρχή του έτους, περίπου στα 90 δολάρια ανά τόνο. Όπως αναφέρει, δεν διακρίνει «άμεσους θετικούς καταλύτες για τις μετοχές» καμίας από τις δύο εταιρείες, δεδομένης της περιορισμένης δυναμικής των κινεζικών μέτρων τόνωσης της οικονομίας.
Στον κλάδο εξόρυξης χρυσού, οι κορυφαίες επιλογές της τράπεζας είναι οι Fresnillo και AngloGold Ashanti, με σύσταση «Υπεραπόδοση» και για τις δύο. Η AngloGold αναμένεται να καταγράψει μεσοπρόθεσμη αύξηση του όγκου παραγωγής κατά 10% έως 15%.
Η ομάδα εμπορευμάτων της JPMorgan προβλέπει ότι η τιμή του χρυσού θα φτάσει τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέταρτο τρίμηνο του 2027.
www.worldenergynews.gr
