Στη Wall Street, στο ξεκίνημα του Dow Jones στο +0,56%, του S&P 500 στο -0,4% και του Nasdaq στο -1,15%- DAX -0,19%, FTSE -100 +0,9%, Eurostoxx - 0,75% και CAC 40 +0,4%
Σχετικά Άρθρα
Εθνική: Συμμαχία με την Allianz και συμμετοχή 30% στην Ευρωπαϊκή Πίστη – Από το 2027 τα νέα προϊόντα
Ισχυρό ενδιαφέρον με υπερκάλυψη τρεις φορές του IPO της Capital Maritime Finance
Να ελέγξει την πτώση του προσπαθεί αυτήν την ώρα το Χρηματιστήριο Αθηνών, χωρίς όμως να μπορεί να αναχαιτίσει τις πιέσεις που εξακολουθούν να υπάρχουν στο μεγαλύτερο μέρος του ταμπλό.
Στην ουσία, το Χρηματιστήριο αναζητά ένα νέο σημείο ισορροπίας, μετά την απώλεια του εύρους των 2.620-2.740 μονάδων, εντός του οποίου κινήθηκε το προηγούμενο τρίμηνο. Η αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές ομολόγων και οι διακυμάνσεις στις τιμές της ενέργειας δυσχεραίνουν την προσπάθεια ανάκαμψης, χωρίς πάντως να προκύπτει μέχρι στιγμής αντίστοιχη επιδείνωση των βασικών παραγόντων που τροφοδότησαν το ανοδικό ράλι από τις αρχές του έτους.
Άλλωστε, σε όρους αποτίμησης, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να εμφανίζει ελκυστικά χαρακτηριστικά. Με βάση τις εκτιμήσεις για τους επόμενους 12 μήνες, ο Γενικός Δείκτης διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) στις 11 φορές και δείκτη αξίας επιχείρησης προς λειτουργικά κέρδη (EV/EBITDA) στις 6,7 φορές, διατηρώντας έκπτωση της τάξης του 20%-30% έναντι των ομοειδών αγορών και περίπου 20% σε σχέση με τα επίπεδα πριν από την εγχώρια κρίση.
Νωρίτερα οι ενεργειακές μετοχές κινούνταν ως εξής:
H Μetlen υποχωρεί 1,64% στα 47,88 ευρώ με όγκο συναλλαγών 139.000
H ΔΕΗ υποχωρεί 0,62% στα 22,36 ευρώ με όγκο συναλλαγών 404.000
Η Motor Oil υποχωρεί 0,57% στα 69,4 ευρώ με όγκο συναλλαγών 57.000
Ο AΔMHE υποχωρεί 0,12% στα 4,23 ευρώ με όγκο συναλλαγών 88.000
Τα ΕΛΠΕ υποχωρούν 1,08% στα 19,29 ευρώ με όγκο συναλλαγών 116.000
Η Cenergy Holding υποχωρεί 3,57% στα 22,16 ευρώ με όγκο συναλλαγών 154.000
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ υποχωρεί 0,2% στα 40,08 ευρώ με όγκο συναλλαγών 105.000
Η ΒΙΟΧΑΛΚΟ υποχωρεί 1,72% στα 16 ευρώ με όγκο συναλλαγών 31.000
Η ΕΛΧΑ υποχωρεί 0,44% στα 3,4 ευρώ με όγκο συναλλαγών 196.000
Η εκτίμηση της AXIA για ΔΕΗ, ΑΔΜΗΕ και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτει το μεγαλύτερο δίκτυο αυτοκινητοδρόμων στην Ελλάδα, ενώ αποτελεί παράλληλα τον μεγαλύτερο εγχώριο παίκτη στη διαχείριση απορριμμάτων και αναπτύσσει σημαντικά έργα στους τομείς των υδάτων και της άρδευσης.
Πρόσθετη στρατηγική έκθεση στον κλάδο της ύδρευσης προσφέρει η συμμετοχή της στην ΕΥΔΑΠ, τη μεγαλύτερη εταιρεία ύδρευσης της χώρας, η οποία θα μπορούσε να αποτελέσει έναν ακόμη μοχλό μακροπρόθεσμης ανάπτυξης.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του κατασκευαστικού τομέα υπερβαίνει τα 9 δισ. ευρώ, με περίπου το 50% να αφορά έργα παραχώρησης. Η σύνθεση αυτή εξασφαλίζει υψηλή ορατότητα ταμειακών ροών για τουλάχιστον την επόμενη πενταετία.
Οι παραχωρήσεις αναμένεται να συνεχίσουν να αποτελούν τον βασικό μοχλό ενίσχυσης της κερδοφορίας του ομίλου, με τη συνεισφορά τους να εκτιμάται ότι θα φτάσει περίπου στο 80% του προσαρμοσμένου EBITDA έως το 2030. Οι συνολικές διανομές μετρητών που αναμένονται κατά την υπολειπόμενη διάρκεια των συμβάσεων εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τα 12,5 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, η συμφωνία με τη Motor Oil στον τομέα της θερμικής ηλεκτροπαραγωγής και της προμήθειας ενέργειας αναμένεται να προσδώσει πρόσθετη αξία στη δραστηριότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
ΔΕΗ: Επενδύσεις 24 δισ. ευρώ και τιμή-στόχος στα 29,10 ευρώ
Το επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο της ΔΕΗ προβλέπει επενδύσεις ύψους 24 δισ. ευρώ, με στόχο τον διπλασιασμό της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος έως το 2030, σε σύγκριση με το 2025. Η παραγωγική δυναμικότητα αναμένεται να φτάσει τα 24,3 GW, εκ των οποίων τα 18,8 GW θα προέρχονται από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η περιφερειακή επέκταση του ομίλου αναμένεται να συνεχιστεί, με το εκτεταμένο πελατολόγιο και τη θέση του στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας να αποτελούν βασικά ερείσματα για την υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος.
Ιδιαίτερη προοπτική δημιουργεί η ανάπτυξη υποδομών για κέντρα δεδομένων, πέραν των αμιγώς πληροφοριακών συστημάτων. Η δραστηριότητα αυτή μπορεί να περιορίσει τον επενδυτικό κίνδυνο, διαφοροποιώντας παράλληλα τις πηγές εσόδων της ΔΕΗ προς έναν νέο, δυνητικά υψηλής κερδοφορίας κλάδο.
Η εταιρεία έχει υπογράψει μνημόνιο συνεργασίας με την Amazon για την ανάπτυξη κέντρου δεδομένων ισχύος 300 MW, ενώ εξετάζεται η δυνατότητα ανάπτυξης έργων συνολικής ισχύος έως 4 GW στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA εκτιμάται ότι θα παραμείνει κάτω από τις 3,5 φορές. Οι προβλέψεις τοποθετούν το προσαρμοσμένο EBITDA στα 4,35 δισ. ευρώ το 2030, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 16,6% την περίοδο 2025–2030. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να ανέλθουν σε 1,44 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αντίστοιχο ετήσιο ρυθμό αύξησης 26,4%.
Το σχέδιο περιλαμβάνει συγκεκριμένη καθοδήγηση για τα μερίσματα κάθε έτους έως το 2030, με το μέρισμα ανά μετοχή να προβλέπεται ότι θα φτάσει τα 1,40 ευρώ. Αυτό αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 18,5% για την περίοδο 2025–2030.
ΑΔΜΗΕ: Ισχυρή ορατότητα κερδοφορίας και τιμή-στόχος στα 4,71 ευρώ
Οι προοπτικές κερδοφορίας του ΑΔΜΗΕ στηρίζονται στο εκτεταμένο επενδυτικό του πρόγραμμα και στην αναμενόμενη διεύρυνση της ρυθμιζόμενης περιουσιακής του βάσης (RAB). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η RAB αναμένεται να αυξηθεί από 3,1 δισ. ευρώ το 2025 σε 7 δισ. ευρώ το 2029, εξέλιξη που αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 22%. Το σχετικό επενδυτικό πλάνο έχει ήδη εγκριθεί από τη ρυθμιστική αρχή.
Σημαντικό στοιχείο για τις αποδόσεις του ομίλου αποτελεί η εγκεκριμένη απόδοση επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων (WACC), η οποία διαμορφώνεται σε 6,87% για το 2026, 6,92% για το 2027, 6,92% για το 2028 και 7,02% για το 2029.
Η χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος θεωρείται εξασφαλισμένη μέσω της πρόσφατης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, του δανεισμού και των ελληνικών και ευρωπαϊκών επιχορηγήσεων.
Πρόσθετο περιθώριο ανόδου θα μπορούσε να προκύψει από το έργο της ηλεκτρικής διασύνδεσης Great Sea Interconnector, το οποίο δεν περιλαμβάνεται στις υφιστάμενες εκτιμήσεις. Εφόσον προχωρήσει, η επίδρασή του θα μπορούσε, σύμφωνα με τις προβλέψεις, να προσθέσει περίπου 10% στην τιμή-στόχο.
Παράλληλα, τα κέρδη του ΑΔΜΗΕ εμφανίζουν χαρακτηριστικά αντιστάθμισης του πληθωρισμού. Σε προηγούμενες περιόδους πληθωριστικών πιέσεων, η ρυθμιστική αρχή έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω το εγκεκριμένο WACC, ενώ οι αυξήσεις στο κόστος των επενδύσεων ενσωματώνονται στη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση και τελικά αμείβονται.
Επιπλέον, πιθανή αναβάθμιση των διασυνδέσεων του Βόρειου Αιγαίου και των Δωδεκανήσων σε έργα κοινού ενδιαφέροντος (PMI) αποτελεί έναν ακόμη δυνητικό καταλύτη. Οι σχετικές αιτήσεις έχουν υποβληθεί και αναμένεται η απόφαση. Εάν και τα δύο έργα αποκτήσουν το συγκεκριμένο καθεστώς και εξασφαλίσουν προσαύξηση 100 μονάδων βάσης στο βασικό WACC, εκτιμάται ότι θα μπορούσαν να ενισχύσουν την τιμή-στόχο κατά επιπλέον 10%.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, πρόσθετες προοπτικές ενδέχεται να δημιουργηθούν από την απλοποίηση της μετοχικής δομής και την αύξηση της ελεύθερης διασποράς, καθώς και από τη συμμετοχή του ΑΔΜΗΕ σε διεθνή έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων.
Δείκτες της πορείας του ΧΑ
Οι μετοχές με την καλύτερη και χειρότερη απόδοση
H τεχνική εικόνα της αγοράς ομολόγων
Εικόνα αγοράς
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,34% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,30%.
Λίγο πριν τις 12:00, εντάθηκαν οι πιέσεις στις τράπεζες, με Eurobank -2,83%, Alpha Bank -2,13%...αλλά και στην πλειονότητα των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25, με Μetlen, Viohalco, ΕΛΠΕ άνω του -2% και ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -1,9% και ο Γενικός Δείκτης στο -1,24%.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 108 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 39 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 19 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 12 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 38,96 εκατ. ευρώ και όγκου 10,60 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Eurobank διακίνησε 3,35 εκατ. τεμάχια αξίας 14,83 εκατ. ευρώ, η Εθνική 27,4 χιλ. τεμάχια αξίας 446 χιλ. ευρώ, η Alpha Bank 1,09 εκατ. τεμάχια αξίας 4,57 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 1 εκατ. τεμάχια αξίας 9,7 εκατ. ευρώ, η CrediaBank 21 χιλ. τεμάχια αξίας 19,3 χιλ. ευρώ,
Η ΔΕΗ 30 χιλ. τεμάχια αξίας 669 χιλ. ευρώ, η Metlen 52,9 χιλ. τεμάχια αξίας 2,52 εκατ.ευρώ, τα ΕΛΠΕ 18,5 χιλ. τεμάχια αξίας 358,3 χιλ. ευρώ και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 10 χιλ. τεμάχια αξίας 401 χιλ. ευρώ..
Η BYLOT 5 εκατ. τεμάχια αξίας 1,2 εκατ. ευρώ.
Προσεκτικά βήματα στις ευρωπαϊκές αγορές
Επιφυλακτικές κινήσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές με επίκεντρο το sell off στις μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης σε ΗΠΑ και Ασία, ενώ ο ισχυρότερος από τον αναμενόμενο πληθωρισμός των ΗΠΑ αύξησε τις ανησυχίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων.
Ωστόσο η κατάσταση είναι ελεγχόμενη στις ευρωαγορές καθώς δεν παρουσιάζουν αντίστοιχη συγκέντρωση εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης με αποτιμήσεις που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι επενδυτές μετατοπίστηκαν προς ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των κρατικών ομολόγων, οδηγώντας τις αποδόσεις απότομα χαμηλότερα σε όλες τις παγκόσμιες αγορές
Οι τιμές πετρελαίου υποχωρούν, με το Brent -2,4% στα 103,50 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικού αργού (WTI) στο -0,60% στα 94,50 δολάριο το βαρέλι..
Πτώση -2% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβρίου στα 85,30 ευρώ.
Στο οικονομικό μέτωπο η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου επεκτάθηκε 0,1% σε μηνιαία βάση τον Αύγουστο του 2026, επιβραδύνοντας από την ανάπτυξη 0,4% τόσο τον Ιούλιο όσο και τον Ιούνιο, αλλά αψηφώντας τις προσδοκίες της αγοράς για συρρίκνωση 0,1%. Σε ετήσια βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε 2,1%, η ισχυρότερη αύξησή του από τον Οκτώβριο του 2022, από 1,8% τον Ιούλιο και υπερβαίνοντας τις προβλέψεις για ανάπτυξη 1,7%.
Το εμπορικό έλλειμμα του Ηνωμένου Βασιλείου μειώθηκε σε 0,92 δις. λίρες τον Αύγουστο του 2026, από το αναθεωρημένο ποσό των 2,32 δις. λιρών τον προηγούμενο μήνα. Ήταν το μικρότερο εμπορικό χάσμα από τον Ιανουάριο, όταν το εμπορικό ισοζύγιο σημείωσε πλεόνασμα, καθώς οι εξαγωγές αυξήθηκαν ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 0,1% της μαμάς στα 82,33 δισ. στερλίνες, ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 1,5% στο χαμηλό επτά μηνών των 83,25 δισ. στερλινών.
Η βιομηχανική παραγωγή στο Ηνωμένο Βασίλειο αυξήθηκε 0,8% σε μηνιαία βάση τον Αύγουστο του 2026, επιταχύνοντας από μια ανοδικά αναθεωρημένη αύξηση 0,3% τον προηγούμενο μήνα και αψηφώντας τις προσδοκίες της αγοράς για μείωση 0,1%.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,35%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,30%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,30%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,40% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο +0,60%..
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,25%, του S&P 500 στο -0,25% και του Nasdaq στο -1,15%.
www.worldenergynews.gr
