Με λίγες μόνο συνεδριάσεις να απομένουν για το τέλος του έτους στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου, η τιμή του χαλκού ενισχύεται σχεδόν κατά 40%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009
Το ρεκόρ που κατέγραψε ο χαλκός το 2025 διαμορφώνει μια αγορά με περιορισμένη αλλά εύθραυστη ισορροπία ενόψει του 2026, καθώς οι πιέσεις στην προσφορά εντείνονται, οι φόβοι για δασμούς στρεβλώνουν τις εμπορικές ροές και οι αναλυτές προειδοποιούν για μακροπρόθεσμα ελλείμματα.
Με λίγες μόνο συνεδριάσεις να απομένουν για το τέλος του έτους στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου, η τιμή του χαλκού ενισχύεται σχεδόν κατά 40%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009.
Οι τιμές ξεπέρασαν φέτος τα 11.800 δολάρια ανά τόνο, φτάνοντας σε ένα σημείο περίπου 3% υψηλότερα από κάθε προηγούμενο ιστορικό υψηλό, καθώς οι traders έσπευσαν να κατευθύνουν μέταλλο προς τις Ηνωμένες Πολιτείες ενόψει πιθανών δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ, που θα μπορούσαν να φτάσουν έως και το 15%.
Ο αναλυτής Άλμπερτ Μακένζι της Benchmark Minerals δήλωσε στο mining.com ότι η εταιρεία εκτιμά πως έως τον Οκτώβριο υπήρχαν στις ΗΠΑ 730.000 έως 830.000 τόνοι «οικονομικά εγκλωβισμένου» χαλκού, διογκώνοντας τα αποθέματα του CME, περιορίζοντας την προσφορά στον υπόλοιπο κόσμο και εκτοξεύοντας τα premiums.
Όπως εξήγησε, ο όρος αναφέρεται στο γεγονός ότι το υφιστάμενο περιβάλλον αρμπιτράζ και premiums δεν δημιουργεί κίνητρο για την απομάκρυνση αυτού του υλικού από τις ΗΠΑ, προσθέτοντας ότι η ποσότητα αυτή είναι πιθανότατα ακόμη μεγαλύτερη σήμερα, καθώς οι ροές προς την αμερικανική αγορά συνεχίζονται.
Ο Μακένζι σημείωσε ότι, παρά τη χαοτική πορεία της τιμής του χαλκού μέσα στη χρονιά, το ράλι φαίνεται να έχει απομακρυνθεί από τα θεμελιώδη μεγέθη. Όπως ανέφερε, η άνοδος τροφοδοτήθηκε τόσο από την αντιστάθμιση κινδύνου έναντι δασμών όσο και από το επενδυτικό αφήγημα της μετάβασης σε ηλεκτρικά οχήματα, τεχνητή νοημοσύνη και καθαρή ενέργεια, όσο και από πραγματική σπανιότητα προσφοράς.
Ανοδικό το μακροπρόθεσμο outlook
Κατά τον ίδιο, οι μεταλλευτικές εταιρείες έχουν προωθήσει με επιτυχία την ιδέα ενός επικείμενου ελλείμματος, με αποτέλεσμα επενδυτές και traders να έχουν προεξοφλήσει μελλοντικές ελλείψεις, ανεβάζοντας τις τιμές σήμερα, ακόμη και αν η φυσική στενότητα είναι άνιση ή όχι ακόμη ιδιαίτερα έντονη.
«Οι μεταλλευτικές εταιρείες προωθούν ένα πειστικό αφήγημα μακροπρόθεσμης έλλειψης και η αγορά το πιστεύει. Όμως η πίστη και τα θεμελιώδη δεν είναι το ίδιο», τόνισε.
Η εκτίμηση του αναλυτή είναι ότι το μακροπρόθεσμο outlook παραμένει ξεκάθαρα ανοδικό, ωστόσο η παρούσα κατάσταση είναι πιο σύνθετη. Μεγάλο μέρος του εκτρεπόμενου μετάλλου παραμένει αποθηκευμένο και συνδεδεμένο με την προθεσμιακή καμπύλη του CME, αντί να καταναλώνεται άμεσα.
Τα υποκείμενα προβλήματα προσφοράς ενίσχυσαν περαιτέρω τις πιέσεις. Παρατεταμένες διαταραχές στα ορυχεία Grasberg στην Ινδονησία, Kamoa-Kakula στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό και El Teniente στη Χιλή επηρέασαν όλη τη χρονιά, με ορισμένες μονάδες να μην αναμένεται να επανέλθουν στα επίπεδα παραγωγής του 2024 πριν από το 2027 ή και αργότερα.
Ακόμη και ορυχεία χωρίς επίσημες διακοπές αντιμετώπισαν προβλήματα από τη μείωση της ποιότητας του μεταλλεύματος, τη σύνθετη γεωλογία ή τις αργές αυξήσεις παραγωγής, περιορίζοντας τη διαθεσιμότητα συμπυκνωμάτων και πιέζοντας τα χυτήρια.
Προβλήματα στο έργο QB2 της Teck στη Χιλή, καθώς και χαμηλότερη από τα πρόσφατα επίπεδα παραγωγή σε ορυχεία όπως τα Collahuasi και Los Bronces, συνέβαλαν επίσης στο αφήγημα των διαταραχών στην προσφορά.
Ανεβάζουν τη ζήτηση EVs, data centers και δίκτυα
Στο σκέλος της ζήτησης, η εικόνα παρέμεινε ισχυρή στα χαρτιά, υποστηριζόμενη από τις προσδοκίες για ηλεκτρικά οχήματα, αναβαθμίσεις δικτύων, data centers και ευρύτερη ηλεκτροδότηση.
Ωστόσο, η βραχυπρόθεσμη κατανάλωση υστέρησε σε σχέση με το αφήγημα, ιδίως στην Κίνα, όπου ο κατασκευαστικός κλάδος και τμήματα της μεταποίησης παρέμειναν αδύναμα. Τα υψηλά premiums οδήγησαν ορισμένους αγοραστές σε φθηνότερες εναλλακτικές, αν και οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά είναι «σφιχτή», όχι δυσλειτουργική.
Ο ρόλος του χαλκού ως μακροοικονομικού βαρόμετρου διασφάλισε έντονες διακυμάνσεις με βάση την πολιτική και το οικονομικό κλίμα. Οι τιμές ενισχύθηκαν όταν βελτιώθηκαν οι προσδοκίες για μια συμφωνία Κίνας–ΗΠΑ, ενώ οι traders αντέδρασαν άμεσα σε μεταβολές των προσδοκιών για δημοσιονομικά κίνητρα. Τυχόν νέοι δασμοί της εποχής Τραμπ στον χαλκό ή σε συσκευές με υψηλή περιεκτικότητα σε χαλκό θα μπορούσαν να ταράξουν τις ροές και τη ζήτηση, προσθέτοντας ένα ακόμη επίπεδο μεταβλητότητας στο spread μεταξύ LME και CME.
Η υποκατάσταση και η ανακύκλωση λειτούργησαν ως βαλβίδες ασφαλείας. Μηχανικοί επανεξέτασαν τη χρήση αλουμινίου σε εφαρμογές καλωδίωσης όταν ο χαλκός διαπραγματευόταν σε πολύ υψηλότερα επίπεδα, ενώ οι υψηλές τιμές έφεραν περισσότερο παλαιό μέταλλο στην αγορά. Αν και αυτές οι διαδικασίες δεν είναι χωρίς τριβές, μπορούν να περιορίσουν τα ράλι εάν η ζήτηση αρχίσει να υποχωρεί.
Σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, οι αναλυτές βλέπουν βαθύτερους διαρθρωτικούς κινδύνους. Η έκθεση Transition Metals Outlook 2025 της BloombergNEF προειδοποιεί ότι η ζήτηση χαλκού για την ενεργειακή μετάβαση θα μπορούσε να τριπλασιαστεί έως το 2045 και ότι το μέταλλο ενδέχεται να εισέλθει σε διαρθρωτικό έλλειμμα ήδη από το 2026. Οι διαταραχές στη Χιλή, την Ινδονησία και το Περού, σε συνδυασμό με τις αργές διαδικασίες αδειοδότησης και τον αδύναμο αγωγό νέων έργων, διευρύνουν το χάσμα. Χωρίς σημαντικές επενδύσεις σε νέα ορυχεία και στην ανακύκλωση, το έλλειμμα θα μπορούσε να φτάσει τους 19 εκατ. τόνους έως το 2050.
Ο Κουάσι Άμποφο, επικεφαλής μετάλλων και εξορύξεων στη BloombergNEF, δήλωσε νωρίτερα μέσα στον μήνα στο MINING.COM ότι η προβλεπόμενη ανισορροπία στην αγορά χαλκού αντανακλά τη σύγκρουση της αυξανόμενης ζήτησης με τους αργούς ρυθμούς υλοποίησης νέων έργων.
Το outlook για τα άλλα μέταλλα
«Ο χαλκός, η πλατίνα και το παλλάδιο έχουν καταγράψει πολύ περιορισμένη αύξηση παραγωγικής δυναμικότητας σε μια περίοδο όπου η ζήτηση αυξάνεται», ανέφερε, χαρακτηρίζοντάς τα ως τα εμπορεύματα που δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις βραχυπρόθεσμα.
Και άλλα κρίσιμα ορυκτά αντιμετωπίζουν τους δικούς τους περιορισμούς. Η ανάπτυξη της παραγωγής αλουμινίου περιορίζεται από το πλαφόν παραγωγής στην Κίνα, η ζήτηση για γραφίτη αναμένεται να αυξηθεί προς ένα τεχνικό έλλειμμα έως το 2032, ενώ οι τιμές του κοβαλτίου έχουν ανακάμψει μετά την αντικατάσταση της απαγόρευσης εξαγωγών στη ΛΔ Κονγκό με σύστημα ποσοστώσεων που μειώνει τις αποστολές κατά 50% για την περίοδο 2026–2027.
Η προσφορά λιθίου συνεχίζει να αυξάνεται, ωστόσο οι τιμές παραμένουν πολύ χαμηλότερα από το υψηλό του 2022. Σε επίπεδο παραγωγών, συμπεριλαμβανομένων των Anglo American, BHP, Glencore, Rio Tinto, Vale και Zijin, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξάνονται, καθώς οι εταιρείες επιδιώκουν να εξασφαλίσουν μελλοντική προσφορά.
Τι να παρακολουθήσει η αγορά το 2026
Συνολικά, το 2025 αποκάλυψε μια αγορά χαλκού πιο σφιχτή σε σχέση με προηγούμενους κύκλους, αλλά όχι ακόμη στο επίπεδο του διαρθρωτικού ελλείμματος που συχνά προβάλλεται. Σχεδόν ένα εκατομμύριο τόνοι χαλκού θα μπορούσαν να είναι αποθηκευμένοι σε αμερικανικές αποθήκες χωρίς εμφανείς φυσικές ελλείψεις αλλού, ακόμη και σε επίπεδα τιμών-ρεκόρ. Την ίδια στιγμή, οι μακροπρόθεσμοι περιορισμοί στη νέα προσφορά και η αυξανόμενη ένταση χρήσης χαλκού στην παγκόσμια οικονομία είναι πραγματικοί.
Για το 2026, οι παρατηρητές αναμένουν παρόμοια εικόνα: μια αγορά που κινείται ανάμεσα σε ένα ξεκάθαρα ανοδικό μακροπρόθεσμο αφήγημα και μια πιο θολή βραχυπρόθεσμη πραγματικότητα, με τους δασμούς, την εμπορική πολιτική και τα μακροοικονομικά στοιχεία να προκαλούν έντονες διακυμάνσεις. Στην περίπτωση του χαλκού, το έλλειμμα μπορεί να βρίσκεται ακόμη μπροστά, αλλά η μεταβλητότητα είναι ήδη παρούσα.
Οι βασικές μεταβλητές, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι οι εμπορικές ροές προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, η ανάκαμψη στα μεγάλα ορυχεία και οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας.
Εάν οι traders συνεχίσουν να κατευθύνουν εκατοντάδες χιλιάδες τόνους σε αποθήκες παραδοτέες στο CME ενόψει πιθανών δασμών, η στενότητα στον υπόλοιπο κόσμο θα διατηρηθεί και τα premiums θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Μια αιφνιδιαστική επιβολή δασμών θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές σε απότομες κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, ενώ νέες διαταραχές ή ένα επιθετικό πακέτο κινεζικών κινήτρων θα μπορούσαν να αναδιαμορφώσουν γρήγορα τις ισορροπίες. Οι αναλυτές αναμένουν τη διατήρηση υψηλών τιμών, αλλά με βαθύτερες διορθώσεις εάν επιταχυνθεί η υποκατάσταση και η ανακύκλωση.
«Όσο ο Ντόναλντ Τραμπ παραμένει στον Λευκό Οίκο, οι αγορές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένες για περισσότερες αιφνίδιες διακυμάνσεις που θα πυροδοτούνται από αλλαγές πολιτικής ή αυθόρμητες δηλώσεις, με επιπτώσεις που εκτείνονται πολύ πέρα από τον ίδιο τον χαλκό», κατέληξε ο Μακένζι.
www.worldenergynews.gr
Με λίγες μόνο συνεδριάσεις να απομένουν για το τέλος του έτους στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου, η τιμή του χαλκού ενισχύεται σχεδόν κατά 40%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009.
Οι τιμές ξεπέρασαν φέτος τα 11.800 δολάρια ανά τόνο, φτάνοντας σε ένα σημείο περίπου 3% υψηλότερα από κάθε προηγούμενο ιστορικό υψηλό, καθώς οι traders έσπευσαν να κατευθύνουν μέταλλο προς τις Ηνωμένες Πολιτείες ενόψει πιθανών δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ, που θα μπορούσαν να φτάσουν έως και το 15%.
Ο αναλυτής Άλμπερτ Μακένζι της Benchmark Minerals δήλωσε στο mining.com ότι η εταιρεία εκτιμά πως έως τον Οκτώβριο υπήρχαν στις ΗΠΑ 730.000 έως 830.000 τόνοι «οικονομικά εγκλωβισμένου» χαλκού, διογκώνοντας τα αποθέματα του CME, περιορίζοντας την προσφορά στον υπόλοιπο κόσμο και εκτοξεύοντας τα premiums.
Όπως εξήγησε, ο όρος αναφέρεται στο γεγονός ότι το υφιστάμενο περιβάλλον αρμπιτράζ και premiums δεν δημιουργεί κίνητρο για την απομάκρυνση αυτού του υλικού από τις ΗΠΑ, προσθέτοντας ότι η ποσότητα αυτή είναι πιθανότατα ακόμη μεγαλύτερη σήμερα, καθώς οι ροές προς την αμερικανική αγορά συνεχίζονται.
Ο Μακένζι σημείωσε ότι, παρά τη χαοτική πορεία της τιμής του χαλκού μέσα στη χρονιά, το ράλι φαίνεται να έχει απομακρυνθεί από τα θεμελιώδη μεγέθη. Όπως ανέφερε, η άνοδος τροφοδοτήθηκε τόσο από την αντιστάθμιση κινδύνου έναντι δασμών όσο και από το επενδυτικό αφήγημα της μετάβασης σε ηλεκτρικά οχήματα, τεχνητή νοημοσύνη και καθαρή ενέργεια, όσο και από πραγματική σπανιότητα προσφοράς.
Ανοδικό το μακροπρόθεσμο outlook
Κατά τον ίδιο, οι μεταλλευτικές εταιρείες έχουν προωθήσει με επιτυχία την ιδέα ενός επικείμενου ελλείμματος, με αποτέλεσμα επενδυτές και traders να έχουν προεξοφλήσει μελλοντικές ελλείψεις, ανεβάζοντας τις τιμές σήμερα, ακόμη και αν η φυσική στενότητα είναι άνιση ή όχι ακόμη ιδιαίτερα έντονη.
«Οι μεταλλευτικές εταιρείες προωθούν ένα πειστικό αφήγημα μακροπρόθεσμης έλλειψης και η αγορά το πιστεύει. Όμως η πίστη και τα θεμελιώδη δεν είναι το ίδιο», τόνισε.
Η εκτίμηση του αναλυτή είναι ότι το μακροπρόθεσμο outlook παραμένει ξεκάθαρα ανοδικό, ωστόσο η παρούσα κατάσταση είναι πιο σύνθετη. Μεγάλο μέρος του εκτρεπόμενου μετάλλου παραμένει αποθηκευμένο και συνδεδεμένο με την προθεσμιακή καμπύλη του CME, αντί να καταναλώνεται άμεσα.
Τα υποκείμενα προβλήματα προσφοράς ενίσχυσαν περαιτέρω τις πιέσεις. Παρατεταμένες διαταραχές στα ορυχεία Grasberg στην Ινδονησία, Kamoa-Kakula στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό και El Teniente στη Χιλή επηρέασαν όλη τη χρονιά, με ορισμένες μονάδες να μην αναμένεται να επανέλθουν στα επίπεδα παραγωγής του 2024 πριν από το 2027 ή και αργότερα.
Ακόμη και ορυχεία χωρίς επίσημες διακοπές αντιμετώπισαν προβλήματα από τη μείωση της ποιότητας του μεταλλεύματος, τη σύνθετη γεωλογία ή τις αργές αυξήσεις παραγωγής, περιορίζοντας τη διαθεσιμότητα συμπυκνωμάτων και πιέζοντας τα χυτήρια.
Προβλήματα στο έργο QB2 της Teck στη Χιλή, καθώς και χαμηλότερη από τα πρόσφατα επίπεδα παραγωγή σε ορυχεία όπως τα Collahuasi και Los Bronces, συνέβαλαν επίσης στο αφήγημα των διαταραχών στην προσφορά.
Ανεβάζουν τη ζήτηση EVs, data centers και δίκτυα
Στο σκέλος της ζήτησης, η εικόνα παρέμεινε ισχυρή στα χαρτιά, υποστηριζόμενη από τις προσδοκίες για ηλεκτρικά οχήματα, αναβαθμίσεις δικτύων, data centers και ευρύτερη ηλεκτροδότηση.
Ωστόσο, η βραχυπρόθεσμη κατανάλωση υστέρησε σε σχέση με το αφήγημα, ιδίως στην Κίνα, όπου ο κατασκευαστικός κλάδος και τμήματα της μεταποίησης παρέμειναν αδύναμα. Τα υψηλά premiums οδήγησαν ορισμένους αγοραστές σε φθηνότερες εναλλακτικές, αν και οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά είναι «σφιχτή», όχι δυσλειτουργική.
Ο ρόλος του χαλκού ως μακροοικονομικού βαρόμετρου διασφάλισε έντονες διακυμάνσεις με βάση την πολιτική και το οικονομικό κλίμα. Οι τιμές ενισχύθηκαν όταν βελτιώθηκαν οι προσδοκίες για μια συμφωνία Κίνας–ΗΠΑ, ενώ οι traders αντέδρασαν άμεσα σε μεταβολές των προσδοκιών για δημοσιονομικά κίνητρα. Τυχόν νέοι δασμοί της εποχής Τραμπ στον χαλκό ή σε συσκευές με υψηλή περιεκτικότητα σε χαλκό θα μπορούσαν να ταράξουν τις ροές και τη ζήτηση, προσθέτοντας ένα ακόμη επίπεδο μεταβλητότητας στο spread μεταξύ LME και CME.
Η υποκατάσταση και η ανακύκλωση λειτούργησαν ως βαλβίδες ασφαλείας. Μηχανικοί επανεξέτασαν τη χρήση αλουμινίου σε εφαρμογές καλωδίωσης όταν ο χαλκός διαπραγματευόταν σε πολύ υψηλότερα επίπεδα, ενώ οι υψηλές τιμές έφεραν περισσότερο παλαιό μέταλλο στην αγορά. Αν και αυτές οι διαδικασίες δεν είναι χωρίς τριβές, μπορούν να περιορίσουν τα ράλι εάν η ζήτηση αρχίσει να υποχωρεί.
Σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, οι αναλυτές βλέπουν βαθύτερους διαρθρωτικούς κινδύνους. Η έκθεση Transition Metals Outlook 2025 της BloombergNEF προειδοποιεί ότι η ζήτηση χαλκού για την ενεργειακή μετάβαση θα μπορούσε να τριπλασιαστεί έως το 2045 και ότι το μέταλλο ενδέχεται να εισέλθει σε διαρθρωτικό έλλειμμα ήδη από το 2026. Οι διαταραχές στη Χιλή, την Ινδονησία και το Περού, σε συνδυασμό με τις αργές διαδικασίες αδειοδότησης και τον αδύναμο αγωγό νέων έργων, διευρύνουν το χάσμα. Χωρίς σημαντικές επενδύσεις σε νέα ορυχεία και στην ανακύκλωση, το έλλειμμα θα μπορούσε να φτάσει τους 19 εκατ. τόνους έως το 2050.
Ο Κουάσι Άμποφο, επικεφαλής μετάλλων και εξορύξεων στη BloombergNEF, δήλωσε νωρίτερα μέσα στον μήνα στο MINING.COM ότι η προβλεπόμενη ανισορροπία στην αγορά χαλκού αντανακλά τη σύγκρουση της αυξανόμενης ζήτησης με τους αργούς ρυθμούς υλοποίησης νέων έργων.
Το outlook για τα άλλα μέταλλα
«Ο χαλκός, η πλατίνα και το παλλάδιο έχουν καταγράψει πολύ περιορισμένη αύξηση παραγωγικής δυναμικότητας σε μια περίοδο όπου η ζήτηση αυξάνεται», ανέφερε, χαρακτηρίζοντάς τα ως τα εμπορεύματα που δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις βραχυπρόθεσμα.
Και άλλα κρίσιμα ορυκτά αντιμετωπίζουν τους δικούς τους περιορισμούς. Η ανάπτυξη της παραγωγής αλουμινίου περιορίζεται από το πλαφόν παραγωγής στην Κίνα, η ζήτηση για γραφίτη αναμένεται να αυξηθεί προς ένα τεχνικό έλλειμμα έως το 2032, ενώ οι τιμές του κοβαλτίου έχουν ανακάμψει μετά την αντικατάσταση της απαγόρευσης εξαγωγών στη ΛΔ Κονγκό με σύστημα ποσοστώσεων που μειώνει τις αποστολές κατά 50% για την περίοδο 2026–2027.
Η προσφορά λιθίου συνεχίζει να αυξάνεται, ωστόσο οι τιμές παραμένουν πολύ χαμηλότερα από το υψηλό του 2022. Σε επίπεδο παραγωγών, συμπεριλαμβανομένων των Anglo American, BHP, Glencore, Rio Tinto, Vale και Zijin, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξάνονται, καθώς οι εταιρείες επιδιώκουν να εξασφαλίσουν μελλοντική προσφορά.
Τι να παρακολουθήσει η αγορά το 2026
Συνολικά, το 2025 αποκάλυψε μια αγορά χαλκού πιο σφιχτή σε σχέση με προηγούμενους κύκλους, αλλά όχι ακόμη στο επίπεδο του διαρθρωτικού ελλείμματος που συχνά προβάλλεται. Σχεδόν ένα εκατομμύριο τόνοι χαλκού θα μπορούσαν να είναι αποθηκευμένοι σε αμερικανικές αποθήκες χωρίς εμφανείς φυσικές ελλείψεις αλλού, ακόμη και σε επίπεδα τιμών-ρεκόρ. Την ίδια στιγμή, οι μακροπρόθεσμοι περιορισμοί στη νέα προσφορά και η αυξανόμενη ένταση χρήσης χαλκού στην παγκόσμια οικονομία είναι πραγματικοί.
Για το 2026, οι παρατηρητές αναμένουν παρόμοια εικόνα: μια αγορά που κινείται ανάμεσα σε ένα ξεκάθαρα ανοδικό μακροπρόθεσμο αφήγημα και μια πιο θολή βραχυπρόθεσμη πραγματικότητα, με τους δασμούς, την εμπορική πολιτική και τα μακροοικονομικά στοιχεία να προκαλούν έντονες διακυμάνσεις. Στην περίπτωση του χαλκού, το έλλειμμα μπορεί να βρίσκεται ακόμη μπροστά, αλλά η μεταβλητότητα είναι ήδη παρούσα.
Οι βασικές μεταβλητές, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι οι εμπορικές ροές προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, η ανάκαμψη στα μεγάλα ορυχεία και οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας.
Εάν οι traders συνεχίσουν να κατευθύνουν εκατοντάδες χιλιάδες τόνους σε αποθήκες παραδοτέες στο CME ενόψει πιθανών δασμών, η στενότητα στον υπόλοιπο κόσμο θα διατηρηθεί και τα premiums θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Μια αιφνιδιαστική επιβολή δασμών θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές σε απότομες κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, ενώ νέες διαταραχές ή ένα επιθετικό πακέτο κινεζικών κινήτρων θα μπορούσαν να αναδιαμορφώσουν γρήγορα τις ισορροπίες. Οι αναλυτές αναμένουν τη διατήρηση υψηλών τιμών, αλλά με βαθύτερες διορθώσεις εάν επιταχυνθεί η υποκατάσταση και η ανακύκλωση.
«Όσο ο Ντόναλντ Τραμπ παραμένει στον Λευκό Οίκο, οι αγορές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένες για περισσότερες αιφνίδιες διακυμάνσεις που θα πυροδοτούνται από αλλαγές πολιτικής ή αυθόρμητες δηλώσεις, με επιπτώσεις που εκτείνονται πολύ πέρα από τον ίδιο τον χαλκό», κατέληξε ο Μακένζι.
www.worldenergynews.gr
