Σε παγκόσμιο επίπεδο, η φυσική προσφορά παραμένει εξαιρετικά περιορισμένη, γεγονός που αποτυπώνεται στις τιμές που αγγίζουν τα 150 δολάρια ανά βαρέλι για ορισμένα φορτία αργού εκτός Μέσης Ανατολής, τα οποία οι διυλιστές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν, με τις τιμές άμεσης παράδοσης να κινούνται περίπου 40 δολάρια υψηλότερα από τα futures
Οι τιμές του πετρελαίου διατηρούνται κάτω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι από τη Δευτέρα του Πάσχα, όταν δηλαδή οι Ηνωμένες Πολιτείες προχώρησαν σε ναυτικό αποκλεισμό με στόχο την αποτροπή διέλευσης πλοίων που συνδέονται με το Ιράν από τα Στενά του Ορμούζ.
Ωστόσο, σύμφωνα με το Oil Price, η σχετική ηρεμία στις αγορές των futures δεν αναμένεται να διαρκέσει λόγω της έντονης γεωπολιτικής αστάθειας σε μία από τις σημαντικότερες ενεργειακές αρτηρίες του κόσμου.
Η πορεία των τιμών μπορεί να κινηθεί είτε προς νέα υψηλά είτε να επιστρέψει σε προπολεμικά επίπεδα, ανάλογα με την εξέλιξη των συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, αλλά κυρίως από το κατά πόσο θα αποκατασταθεί η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ και με ποια ταχύτητα θα επανέλθει η κανονική ροή μεταφορών.
Παρά τον αποκλεισμό και τις δηλώσεις επιτυχίας από τη Διοίκηση Κεντρικών Δυνάμεων των ΗΠΑ, η κίνηση πλοίων που δεν φέρουν ιρανική σημαία δεν έχει ακόμη αποκατασταθεί, ενώ σύμφωνα με στοιχεία παρακολούθησης, ορισμένα ιρανικά πλοία καταφέρνουν να διασπούν τον αποκλεισμό.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, η φυσική προσφορά παραμένει εξαιρετικά περιορισμένη, γεγονός που αποτυπώνεται στις τιμές που αγγίζουν τα 150 δολάρια ανά βαρέλι για ορισμένα φορτία αργού εκτός Μέσης Ανατολής, τα οποία οι διυλιστές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν, με τις τιμές άμεσης παράδοσης να κινούνται περίπου 40 δολάρια υψηλότερα από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ωστόσο, η αγορά futures επηρεάζεται κυρίως από τις ειδήσεις και το επενδυτικό κλίμα, το οποίο αυτή την περίοδο στηρίζεται στις προσδοκίες για επανέναρξη διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν ακόμη και εντός της εβδομάδας.
Οι αναλυτές αναγνωρίζουν ότι η πρόβλεψη των τιμών έχει καταστεί δυσκολότερη από ποτέ, καθώς οι αβεβαιότητες και τα αντικρουόμενα μηνύματα από την αμερικανική διοίκηση περιορίζουν δραστικά την ορατότητα για την πορεία της αγοράς.
Η πρόβλεψη της GS
Η Goldman Sachs διατήρησε τις προβλέψεις της για το 2026, τοποθετώντας τη μέση τιμή του Brent στα 83 δολάρια και του WTI στα 78 δολάρια ανά βαρέλι, επισημαίνοντας ωστόσο σημαντικούς ανοδικούς και καθοδικούς κινδύνους.
Ο μεγαλύτερος ανοδικός κίνδυνος συνδέεται με τη χαμηλή ροή πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, καθώς οι ροές εκτιμάται ότι ανέρχονται μόλις στο 10% των προπολεμικών επιπέδων, περίπου 2,1 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, ενώ δεν έχει καταγραφεί διέλευση υγροποιημένου φυσικού αερίου από την έναρξη του πολέμου.
Παρά τη μείωση του γεωπολιτικού risk premium λόγω της εκεχειρίας, η ανάκαμψη των ροών καθυστερεί, διατηρώντας ανοδική πίεση στις τιμές, με τη Goldman Sachs να εκτιμά ότι οι απώλειες προσφοράς φτάνουν τα 10 έως 11 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, ενώ μέρος αυτών αντισταθμίζεται από μείωση της ζήτησης περίπου κατά 3 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως.
Η πτώση της ζήτησης είναι ήδη εμφανής στην Ασία, ιδιαίτερα στους τομείς της αεροπορίας και των πετροχημικών, με τον κίνδυνο η τάση αυτή να επεκταθεί σε άλλες περιοχές και αγορές προϊόντων όσο παρατείνεται η περίοδος υψηλών τιμών.
Στο βασικό σενάριο της Goldman Sachs, οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ αναμένεται να αρχίσουν να αποκαθίστανται και να πλησιάσουν τα φυσιολογικά επίπεδα έως τα μέσα Μαΐου, ενώ η παραγωγή στις χώρες του Κόλπου εκτιμάται ότι θα επανέλθει έως τα μέσα Ιουνίου.
Σε περίπτωση παρατεταμένων περιορισμών στη ναυσιπλοΐα για περισσότερο από έναν μήνα, η τράπεζα προειδοποιεί ότι οι τιμές του Brent θα μπορούσαν να ξεπεράσουν κατά μέσο όρο τα 100 δολάρια φέτος, ενώ σε ένα πιο δυσμενές σενάριο θα μπορούσαν να φτάσουν τα 120 δολάρια το τρίτο τρίμηνο και τα 115 δολάρια στο τέλος του έτους.
Από την άλλη πλευρά, οι καθοδικοί κίνδυνοι σχετίζονται με μικρότερες από τις αναμενόμενες διακοπές παραγωγής στον Περσικό Κόλπο και με την έντονη καταστροφή ζήτησης λόγω υψηλών τιμών και ελλείψεων, που επιτρέπουν στην αγορά να εξισορροπείται σε χαμηλότερα επίπεδα από ό,τι θα αναμενόταν υπό διαφορετικές συνθήκες.
Ανάλογη εικόνα παρουσιάζουν και άλλοι αναλυτές, οι οποίοι επισημαίνουν ότι οι κίνδυνοι για την αγορά είναι σαφώς διπλής κατεύθυνσης, με την ING να τονίζει ότι, παρά τη σχετική σταθερότητα των futures λόγω ελπίδων για παράταση της εκεχειρίας και επανέναρξη συνομιλιών, η φυσική αγορά γίνεται ολοένα και πιο «σφιχτή» όσο δεν αποκαθίστανται οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις, περίπου 13 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως έχουν διαταραχθεί, με τον αριθμό αυτό να ενδέχεται να αυξηθεί υπό το καθεστώς του αμερικανικού αποκλεισμού.
Τι λέει η SEB
Η σκανδιναβική τράπεζα SEB εκτιμά ότι τα Στενά του Ορμούζ θα λειτουργούν μόλις στο 20% της κανονικής τους δυναμικότητας έως τα μέσα Μαΐου πριν από πλήρη επαναλειτουργία, επισημαίνοντας ωστόσο ότι η επαναφορά δεν εξαρτάται αποκλειστικά από τις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς το Ιράν ενδέχεται να διατηρήσει έλεγχο ακόμη και σε περίπτωση συμφωνίας.
Το βασικό συμπέρασμα για την αγορά είναι ότι η πορεία των τιμών παραμένει εξαιρετικά αβέβαιη, με την ταχεία διπλωματική πρόοδο να μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική αποκλιμάκωση, ενώ μια ενδεχόμενη κατάρρευση των συνομιλιών ή περαιτέρω ζημιές στις ενεργειακές υποδομές θα μπορούσαν να προκαλέσουν εκρηκτική άνοδο των τιμών, ακόμη και πάνω από τα 150 δολάρια ανά βαρέλι.
