Η πορεία των τιμών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από δύο παράγοντες: την ταχύτητα πλήρους αποκατάστασης της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ και τη ζήτηση από την Κίνα
Οι ταχύτερες του αναμενομένου εξελίξεις στην αποκατάσταση των εξαγωγών πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, σε συνδυασμό με το μνημόνιο κατανόησης (MoU) μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οδηγούν σε αναθεώρηση προς τα κάτω των προβλέψεων για τις τιμές του πετρελαίου την περίοδο 2026-2027, σύμφωνα με σχετική έκθεση της UBS.
Παρά τη σημαντική αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού κινδύνου, οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι η επιστροφή στην κανονικότητα θα είναι σταδιακή και δεν αποκλείουν νέες αναταράξεις.
Παρά τη σημαντική αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού κινδύνου, οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι η επιστροφή στην κανονικότητα θα είναι σταδιακή και δεν αποκλείουν νέες αναταράξεις.
Οι νέες εκτιμήσεις τοποθετούν τη μέση τιμή του Brent στα 84 δολάρια ανά βαρέλι για το 2026, δηλαδή 9 δολάρια χαμηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη, ενώ για το 2027 η πρόβλεψη μειώνεται κατά 10 δολάρια, στα 75 δολάρια ανά βαρέλι. Για το διάστημα μετά το 2028, η μακροπρόθεσμη εκτίμηση παραμένει αμετάβλητη στα 75 δολάρια ανά βαρέλι.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι τιμές θα ανακάμψουν ελαφρώς κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026, διαμορφούμενες κατά μέσο όρο γύρω στα 80 δολάρια ανά βαρέλι, καθώς θα μειώνεται η προσωρινή υπερπροσφορά από τα πλωτά αποθέματα στον Περσικό Κόλπο και θα ενισχύεται η παγκόσμια ζήτηση. Παράλληλα, θεωρούν πιθανή την επανεμφάνιση ενός αυξημένου γεωπολιτικού premium, καθώς το μνημόνιο ΗΠΑ-Ιράν δεν επιλύει οριστικά τις βασικές διαφορές μεταξύ των δύο χωρών.
Οι ροές μέσω του Ορμούζ ανακάμπτουν, αλλά η αβεβαιότητα παραμένει
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, οι εξαγωγές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ διαμορφώνονται πλέον κοντά στα 10 εκατ. βαρέλια ημερησίως, ενώ μαζί με περίπου 5 εκατ. βαρέλια που μεταφέρονται μέσω εναλλακτικών αγωγών, τις αποδεσμεύσεις άνω των 2 εκατ. βαρελιών ημερησίως από τα στρατηγικά αποθέματα και τη μείωση των κινεζικών εισαγωγών κατά περίπου 5 εκατ. βαρέλια ημερησίως, η αγορά εμφανίζει προσωρινά πλεόνασμα προσφοράς.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνεται και στη μετατροπή της καμπύλης των συμβολαίων πετρελαίου σε contango, ένδειξη ότι η άμεση προσφορά υπερβαίνει τη ζήτηση.
Παρότι περισσότερα δεξαμενόπλοια κατευθύνονται πλέον προς τον Περσικό Κόλπο, οι πραγματικές φορτώσεις αργού δεν έχουν ακόμη επανέλθει πλήρως, γεγονός που σημαίνει ότι ενδέχεται να σημειωθούν προσωρινές διακυμάνσεις στις εξαγωγές μέχρι να αποκατασταθεί πλήρως η λειτουργία της αγοράς.
Καθοριστικός ο ρόλος της Κίνας και της παραγωγής του Κόλπου
Η πορεία των τιμών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από δύο παράγοντες: την ταχύτητα πλήρους αποκατάστασης της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ και τη ζήτηση από την Κίνα.
Εάν οι κινεζικές εισαγωγές παραμείνουν υποτονικές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, οι πιέσεις στις τιμές ενδέχεται να ενταθούν. Παράλληλα, η αύξηση της παραγωγής από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, αλλά και από το Ιράν, εφόσον μειωθούν περαιτέρω οι κυρώσεις, θα μπορούσε να οδηγήσει το Brent ακόμη και κάτω από τα 70 δολάρια ανά βαρέλι.
Στο ίδιο αποτέλεσμα θα μπορούσε να συμβάλει και μια ταχύτερη αύξηση της παραγωγής από τον OPEC+, σε συνδυασμό με την περαιτέρω ανάκαμψη της παραγωγής της Βενεζουέλας, εξέλιξη που θα μπορούσε να οδηγήσει ακόμη και σε τιμές κοντά στα 60 δολάρια ανά βαρέλι.
Τα σενάρια ανόδου των τιμών
Παρά την αισιοδοξία για αποκλιμάκωση, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν σημαντικοί.
Το βασικό ανοδικό σενάριο αφορά ενδεχόμενη κατάρρευση του μνημονίου κατανόησης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, που θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέες στρατιωτικές επιχειρήσεις και διακοπές στις εξαγωγές μέσω των Στενών του Ορμούζ. Σε μια τέτοια περίπτωση, οι τιμές του Brent θα μπορούσαν να επιστρέψουν άνω των 100 δολαρίων ανά βαρέλι.
Εάν, μάλιστα, οι επιθέσεις επεκταθούν σε κρίσιμες πετρελαϊκές υποδομές της περιοχής και η κρίση παραταθεί πέρα από το καλοκαίρι, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμη και πάνω από τα 120 δολάρια ανά βαρέλι, προκαλώντας σημαντική υποχώρηση της παγκόσμιας ζήτησης και περιορίζοντας τη δυνατότητα παρέμβασης του OPEC+.
Σταδιακή επιστροφή στην κανονικότητα
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η σημερινή εικόνα δεν αποτελεί ακόμη τη νέα ισορροπία της αγοράς. Η προσωρινή αύξηση των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο, η αποδέσμευση ποσοτήτων από τα στρατηγικά αποθέματα και η σχετικά ασθενής ζήτηση δημιουργούν πρόσκαιρη υπερπροσφορά, η οποία αναμένεται να περιοριστεί όσο προχωρά το δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Παράλληλα, τα παγκόσμια εμπορικά αποθέματα πετρελαίου κινούνται ήδη κάτω από το χαμηλότερο όριο του μέσου όρου της τελευταίας πενταετίας, γεγονός που αναμένεται να στηρίξει την αγορά όταν ξεκινήσει η διαδικασία αναπλήρωσής τους.
www.worldenergynews.gr
