Η έλλειψη καυσίμων και οι στρεβλώσεις στην αγορά οδηγούν τα κέρδη των πετρελαϊκών κολοσσών σε υψηλά πολλών ετών
Για δεύτερη φορά αυτή τη δεκαετία, ένας πόλεμος έχει ανατρέψει τις παγκόσμιες αγορές πετρελαίου και έχει οδηγήσει τις τιμές του πετρελαίου και τα περιθώρια διύλισης σε υψηλά πολλών ετών, προς όφελος των μεγαλύτερων πετρελαϊκών εταιρειών και των κορυφαίων διυλιστηρίων παγκοσμίως.
Ο πόλεμος στο Ιράν έχει περιορίσει την προσφορά καυσίμων, καθώς το αργό πετρέλαιο δυσκολεύεται να μετακινηθεί μέσω των Στενών του Ορμούζ, προκαλώντας μείωση της παραγωγής των διυλιστηρίων στην Ασία και μια προσωρινή απαγόρευση εξαγωγών από την Κίνα.
Οι αγορές καυσίμων περιορίστηκαν ακόμη περισσότερο από ό,τι η αγορά αργού, οδηγώντας τα περιθώρια διύλισης σε επίπεδα-ρεκόρ.
Και οι μεγαλύτερες εταιρείες διύλισης επωφελήθηκαν από τη νέα έκρηξη της διύλισης, με τις μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες να αναφέρουν τα υψηλότερα κέρδη δεύτερου τριμήνου από την προηγούμενη έναρξη πολέμου, τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022.
Τα εξαιρετικά υψηλά κέρδη δεν προήλθαν μόνο από την άνοδο των τιμών πετρελαίου μεταξύ Απριλίου και Ιουνίου - η συμβολή των τμημάτων διύλισης και εμπορίας ήταν επίσης καθοριστική για τα υψηλά κέρδη.
Περιθώρια διύλισης σε επίπεδα-ρεκόρ
Παρά την πτώση των τιμών του αργού και την ακραία μεταβλητότητα των τελευταίων πέντε μηνών, η αγορά διυλισμένων προϊόντων συνεχίζει να περιορίζεται, με τα περιθώρια διύλισης να βρίσκονται σε επίπεδα-ρεκόρ, καθώς η προσφορά πετρελαϊκών προϊόντων είναι πολύ πιο περιορισμένη από την προσφορά αργού.
Τα περιθώρια διύλισης διατηρήθηκαν σε επίπεδα-ρεκόρ ακόμη και όταν οι τιμές του αργού πετρελαίου εκτοξεύθηκαν στα 100 δολάρια το βαρέλι και πάνω.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η παγκόσμια προσφορά βενζίνης, ντίζελ και καυσίμων αεροπορίας περιορίζεται και περιοριζόταν ήδη εδώ και μήνες, εξαιτίας ενός συνδυασμού παραγόντων, οι περισσότεροι από τους οποίους συνδέονται με τους πολέμους στο Ιράν και την Ουκρανία.
Τον περασμένο μήνα, τα περιθώρια διύλισης για τη βενζίνη και το ντίζελ αυξήθηκαν σε νέα επίπεδα-ρεκόρ, εν μέσω της διαδοχικής κλιμάκωσης και αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή, της απαγόρευσης εξαγωγών ντίζελ από τη Ρωσία και της κατάρρευσης των παγκόσμιων αποθεμάτων καυσίμων.
Σε μια σπάνια δήλωση τον περασμένο μήνα, ο Fatih Birol, εκτελεστικός διευθυντής του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (IEA), δήλωσε ότι «δεν υπάρχει περιθώριο εφησυχασμού όσον αφορά την ασφάλεια πετρελαίου, εν μέσω της κλιμάκωσης των εχθροπραξιών και της συνεχιζόμενης μείωσης των διαθέσιμων εμπορικών αποθεμάτων».
Ενώ διαβεβαίωσε τις αγορές ότι οι χώρες του IEA εξακολουθούν να διαθέτουν περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο βαρέλια κρατικών αποθεμάτων, ο Birol ανέφερε ότι «η δραστηριότητα των διυλιστηρίων και η προσφορά προϊόντων δεν έχουν αυξηθεί στον ίδιο βαθμό με τις παραδόσεις αργού, γεγονός που σημαίνει ότι οι αγορές διυλισμένων πετρελαϊκών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένου του ντίζελ και της βενζίνης, είναι σημαντικά πιο περιορισμένες από εκείνες του αργού».
Τα υψηλά κέρδη των μεγάλων πετρελαϊκών
Ως αποτέλεσμα των περιορισμένων αγορών καυσίμων και των εκτοξευμένων περιθωρίων διύλισης, οι μεγαλύτερες διεθνείς πετρελαϊκές εταιρείες στον κόσμο ανακοίνωσαν τα ισχυρότερα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου τουλάχιστον από το 2022.
Παράλληλα, αναμένουν ότι η διύλιση θα συνεχίσει να προσφέρει υψηλά κέρδη βραχυπρόθεσμα, εν μέσω στρεβλωμένων αγορών καυσίμων με περιορισμένη προσφορά και περιορισμένη δυναμικότητα διύλισης.
Η Shell, για παράδειγμα, υπερδιπλασίασε τα κέρδη δεύτερου τριμήνου σε σχέση με έναν χρόνο πριν, καθώς οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, η ρεκόρ αξιοποίηση των διυλιστηρίων και η ισχυρή δραστηριότητα εμπορίας ενίσχυσαν τα κέρδη πάνω από τις προσδοκίες των αναλυτών.
Η αξιοποίηση των διυλιστηρίων της Shell διαμορφώθηκε στο 102% από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο, έναντι 99% το πρώτο τρίμηνο του 2026, κυρίως λόγω των χαμηλότερων προγραμματισμένων και μη προγραμματισμένων εργασιών συντήρησης. Τα ισχυρά περιθώρια διύλισης και χημικών ενίσχυσαν επίσης τα κέρδη της Shell το προηγούμενο τρίμηνο.
Το παγκόσμιο ενδεικτικό περιθώριο διύλισης της Shell αυξήθηκε στα 24 δολάρια από 17 δολάρια ανά βαρέλι το πρώτο τρίμηνο, ενώ το παγκόσμιο ενδεικτικό περιθώριο χημικών διπλασιάστηκε στα 270 δολάρια ανά τόνο, από 139 δολάρια ανά τόνο.
«Η λειτουργική απόδοση της διύλισης ήταν εξαιρετική», δήλωσε ο CEO της Shell, Wael Sawan, κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα.
Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της TotalEnergies αυξήθηκαν κατά 68% σε σχέση με έναν χρόνο πριν, στα 6 δισεκατομμύρια δολάρια για το δεύτερο τρίμηνο του 2026, καθώς η άνοδος των τιμών πετρελαίου και των περιθωρίων διύλισης ενίσχυσε τα κέρδη και τις ταμειακές ροές.
Το ευρωπαϊκό περιθώριο διύλισης της TotalEnergies αυξήθηκε κατά 19% σε τριμηνιαία βάση και σχεδόν τριπλασιάστηκε από την αρχή του έτους σε σύγκριση με το πρώτο εξάμηνο του 2025, φτάνοντας τα 12,4 δολάρια ανά βαρέλι, από 4,3 δολάρια ανά βαρέλι.
«Η διύλιση και τα χημικά είχαν εξαιρετική απόδοση, αξιοποιώντας τις συνθήκες της αγοράς και διαχειριζόμενα αποτελεσματικά τις εντάσεις στην προσφορά διυλισμένων προϊόντων ώστε να μεγιστοποιήσουν τα περιθώρια», δήλωσε ο CEO της TotalEnergies, Patrick Pouyanné, κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα.
Οι αμερικανικές μεγάλες πετρελαϊκές, ExxonMobil και Chevron, ανακοίνωσαν επίσης τα υψηλότερα κέρδη τους εδώ και χρόνια, προκαλώντας την κριτική του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump, ο οποίος δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι κερδίζουν «πάρα πολλά χρήματα» και ότι «θα επιστρέψουν μέρος αυτών στο κοινό και καλύτερα να μειώσουν την τιμή λιανικής, την τιμή για τον καταναλωτή».
Η Chevron είχε ρεκόρ διυλιστικής παραγωγής άνω του 1 εκατομμυρίου βαρελιών ημερησίως κατά το δεύτερο τρίμηνο, δήλωσε ο CEO Mike Wirth στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα την Παρασκευή.
«Τα μεσαία αποστάγματα είναι πραγματικά το σημείο πίεσης αυτή τη στιγμή. Αρχικά φαινόταν ότι ήταν τα καύσιμα αεροπορίας, τώρα είναι το ντίζελ», σημείωσε το στέλεχος, προσθέτοντας ότι η ευρωπαϊκή ζήτηση για ντίζελ μπορεί σύντομα να αρχίσει να αυξάνεται από τα σχετικά χαμηλά επίπεδα του δεύτερου τριμήνου, λόγω της αναπλήρωσης αποθεμάτων πετρελαίου θέρμανσης πριν από τον χειμώνα.
«Αυτό έρχεται πάνω από την απαγόρευση εξαγωγών από τη Ρωσία, τις διακοπές λειτουργίας διυλιστηρίων στη Ρωσία και τους προφανείς περιορισμούς που υπάρχουν στα Στενά του Ορμούζ», πρόσθεσε ο Wirth.
Η Κίνα και η ζήτησή της αποτελούν πλέον μεγάλο άγνωστο παράγοντα για την αγορά, όμως η Chevron δεν βλέπει σημαντική μείωση της ζήτησης, δήλωσε το στέλεχος, προσθέτοντας: «Πιστεύω ότι θα δούμε κάποια ανοδική πίεση στις τιμές των προϊόντων κατά το τρίτο τρίμηνο και ίσως και μετά από αυτό».
Ο CEO της Exxon, Darren Woods, δήλωσε ότι η μεγάλη πετρελαϊκή αναμένει τη συνέχιση μιας «πολύ ισχυρής αγοράς διύλισης με πολύ υψηλά περιθώρια».
Ακόμη και αν οι διαταραχές στην προσφορά επιλυθούν μέχρι το τέλος του έτους και οι ροές αργού και καυσίμων από τη Μέση Ανατολή αποκατασταθούν, τα χαμηλά παγκόσμια αποθέματα και η ανάγκη αναπλήρωσής τους θα μπορούσαν να στηρίξουν τον παγκόσμιο κλάδο διύλισης για μερικά ακόμη τρίμηνα.
www.worldenergynews.gr
