Πως οι αμερικανικοί δασμοί δημιουργούν αποκλίσεις τις παγκόσμιες αγορές
Οι δασμοί αλουμινίου στις ΗΠΑ έχουν αυξήσει σημαντικά τα εγχώρια premium, ενώ ταυτόχρονα προκαλούν μείωση των ευρωπαϊκών λόγω ανακατευθυνόμενων όγκων μετάλλων σύμφωνα με το Oil Price το οποίο τονίζει ότι το τείχος των δασμών δημιουργεί μια ευκαιρία arbitrage, αλλά τα υλικοτεχνικά και οικονομικά εμπόδια δυσκολεύουν τη μεταφορά του ευρωπαϊκού αλουμινίου στην αγορά των ΗΠΑ.
Οι επιχειρήσεις στις ΗΠΑ αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος προμηθειών και αβεβαιότητα, καθώς τα αυξημένα ασφάλιστρα αλουμινίου αναμένεται να συνεχιστούν στο εγγύς μέλλον.
Η εντυπωσιακή πτυχή του premium αλουμινίου και της αναταραχής στην αγορά αλουμινίου που εκτυλίσσεται αυτή τη στιγμή μετά τους δασμούς του Trump έγκειται στο πόσο διαφορετικά εξελίσσεται στις ΗΠΑ σε σχέση με άλλες περιοχές. Ενώ τα ασφάλιστρα εντός των ΗΠΑ αυξάνονται, εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, τα ασφάλιστρα αλουμινίου στην πραγματικότητα μειώνονται. Με τους δασμούς των ΗΠΑ να αποκλείουν ή να αποθαρρύνουν ορισμένες εισαγωγές, αυτοί οι όγκοι μετάλλων ανακατευθύνονται αλλού, οδηγώντας σε σχετική υπερπροσφορά στο εξωτερικό.
Στην Ευρώπη, για παράδειγμα, το ασφάλιστρο λειτουργίας για το αλουμίνιο (με αφορολόγητο δασμό) έχει μειωθεί σε περίπου 230 δολάρια ανά μετρικό τόνο, το χαμηλότερο επίπεδό για περισσότερο από από ένα χρόνο.
Από τον Ιανουάριο, η τιμή του premium του αλουμινίου στην Ευρώπη έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 35%, σύμφωνα με το Reuters το οποίο αναφέρει ότι οι τιμές της φυσικής αγοράς στην Ευρώπη «μειώνονται αλλού, καθώς το αλουμίνιο που παράγεται σε χώρες όπου ισχύουν εισαγωγικοί δασμοί εκτρέπεται» μακριά από τις ΗΠΑ.
Με άλλα λόγια, σύμφωνα με το εβδομαδιαίο ενημερωτικό δελτίο του MetalMiner, το μέταλλο που θα μπορούσε να έχει αποσταλεί σε Αμερικανούς αγοραστές συσσωρεύεται τώρα στις ευρωπαϊκές αποθήκες, πιέζοντας προς τα κάτω τις περιφερειακές τιμές στην αγορά αλουμινίου.
Οι traders και το δασμολογικό τείχος
Αυτό το διατλαντικό χάσμα τιμών είναι άμεσο αποτέλεσμα του δασμολογικού τείχους. Η ευκαιρία arbitrage είναι προφανής στα χαρτιά: αν δεν υπήρχαν τα εμπορικά εμπόδια, οι traders θα έσπευδαν να στείλουν «φθηνό» ευρωπαϊκό αλουμίνιο στην ακριβή αγορά των ΗΠΑ. Ωστόσο, οι ίδιες οι αιτίες του χάσματος περιπλέκουν επίσης την εκμετάλλευσή του.
Ένας Ευρωπαίος παραγωγός μπορεί να πουλήσει αλουμίνιο στην αγορά αλουμινίου με premium 230 δολάρια/τόνο στην Ευρώπη, για παράδειγμα, αλλά η αποστολή αυτού του μετάλλου σε έναν Αμερικανό πελάτη σημαίνει ότι θα επιβληθεί ο εισαγωγικός δασμός των ΗΠΑ (25%). Μόνο αυτός ο δασμός θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 600 δολάρια ανά τόνο. Ακόμα και με την υψηλότερη προμήθεια στις ΗΠΑ, τα μαθηματικά είναι δύσκολα μόλις καταβληθούν οι δασμοί.
Επίσης, οι υλικοτεχνικές προκλήσεις, από την εύρεση διαθέσιμων φορτηγών πλοίων έως την εξασφάλιση εσωτερικής μεταφοράς, καθιστούν εύκολη την απλή εκτροπή όλου του πλεονάζοντος ευρωπαϊκού μετάλλου από τις ΗΠΑ.
Χρειάζεται χρόνος για την αναδιοργάνωση των οδών εφοδιασμού και πολλοί αγοραστές διστάζουν επίσης να βασίζονται σε μακρινές αποστολές λόγω των αβεβαιοτήτων.
Η ευρωπαϊκή βιομηχανία
Η ευρωπαϊκή βιομηχανία αλουμινίου προσπαθεί παρόλα αυτά να προσαρμοστεί. Οι Ευρωπαίοι παραγωγοί και traders βρίσκονται σε μια περίεργη θέση: η τοπική τους προμήθεια είναι μειωμένη λόγω υπερπροσφοράς, ωστόσο υπάρχει μια πολύ ελκυστική αγορά πέρα από τον ωκεανό, εάν μπορούν να διαχειριστούν τους δασμούς.
Ορισμένοι Ευρωπαίοι προμηθευτές φέρεται να έχουν αρχίσει να ασκούν πιέσεις για ανακούφιση ή δημιουργικές λύσεις. Οι Βρυξέλλες, μάλιστα, έχουν υπαινιχθεί ότι θα διερευνήσουν την αύξηση των ροών που «εκτρέπονται» στην Ευρώπη λόγω των αμερικανικών δασμών, ανησυχώντας ότι αυτό θα μπορούσε να βλάψει τους τοπικούς παραγωγούς.
Από την άλλη πλευρά, οι Αμερικανοί αγοραστές αναζητούν οποιαδήποτε πιθανή λύση. Μερικοί διερευνούν εάν ορισμένα εξειδικευμένα προϊόντα αλουμινίου θα μπορούσαν να εξαιρεθούν από τους δασμούς ή εάν εναλλακτικά κανάλια εμπορίου θα μπορούσαν να είναι βιώσιμα.
Μέχρι στιγμής, ωστόσο, οι δασμοί είναι ευρείς και τα κενά λίγα. Το καθαρό αποτέλεσμα είναι ότι οι Αμερικανοί καταναλωτές αλουμινίου παραμένουν σε μεγάλο βαθμό δεσμευμένοι να πληρώνουν τα υψηλά ασφάλιστρα. Η αμερικανική παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου, η οποία βρίσκεται σε φθίνουσα πορεία εδώ και δεκαετίες, δεν μπορεί να αυξηθεί αρκετά γρήγορα για να μετριάσει την έλλειψη, σύμφωνα με το Reuters.
Με την εγχώρια παραγωγή περιορισμένη και τις εισαγωγές πλέον πιο δαπανηρές, οι χρήστες δεν έχουν άμεση εναλλακτική λύση. Οι βιομηχανίες, από τους κατασκευαστές κουτιών αναψυκτικών έως τις αεροδιαστημικές εταιρείες, προετοιμάζονται για υψηλότερο κόστος εισροών.
Θα παραμείνουν τα αυξημένα κόστη
Για τους αγοραστές από επιχειρήσεις σε επιχειρήσεις στην αγορά αλουμινίου, το τρέχον σενάριο ισοδυναμεί με ταχεία αύξηση του κόστους προμηθειών και σημαντική αβεβαιότητα στο μέλλον. Όλα τα σημάδια υποδηλώνουν ότι τα αυξημένα ασφάλιστρα ήρθαν για να παραμείνουν βραχυπρόθεσμα. Οι traders προβλέπουν ότι τα ασφάλιστρα αλουμινίου στις ΗΠΑ θα συνεχίσουν να αυξάνονται όσο διατηρούνται αυτές οι δυναμικές, με τους παραγωγούς και τους πωλητές να επιβαρύνουν τους καταναλωτές με όσο το δυνατόν μεγαλύτερο μέρος του δασμολογικού βάρους που μπορεί να αντέξει η αγορά.
Μέχρι στιγμής, η ζήτηση για φυσικό αλουμίνιο έχει αποδειχθεί αρκετά ανθεκτική, ώστε οι αγοραστές να πληρώνουν πράγματι αυτά τα υψηλότερα ασφάλιστρα, ειδικά για τις απαραίτητες ποιότητες και τις άμεσες παραδόσεις.
Κάποια ανακούφιση θα μπορούσε τελικά να προέλθει από προσαρμογές της αγοράς ή αλλαγές πολιτικής, αλλά καμία από τις δύο δεν είναι άμεση. Εάν η υψηλή επιβάρυνση των ΗΠΑ επιμείνει, θα δώσει σταδιακά κίνητρα για πιο δημιουργικές απαντήσεις στην προσφορά. Ίσως νέα κανάλια εξαγωγών από μέρη όπως η Μέση Ανατολή ή αυξημένη χρήση δευτερογενούς (σκραπ) αλουμινίου στην εγχώρια αγορά.
Είναι ενδεικτικό ότι μόνο μία σημαντική χώρα προμηθευτή, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, δεν υπόκειται επί του παρόντος στους νέους δασμούς των ΗΠΑ. Τα ΗΑΕ αντιπροσωπεύουν περίπου το 11% των εισαγωγών αλουμινίου στις ΗΠΑ, σύμφωνα με το Reuters.
Με τον Καναδά (τον κορυφαίο προμηθευτή) να υπόκειται πλέον σε βαρείς δασμούς, ορισμένοι αγοραστές των ΗΠΑ ενδέχεται να στραφούν ώστε να βασίζονται περισσότερο στο μέταλλο των ΗΑΕ.
Η πολιτική επίλυση είναι η άλλη ελπίδα στον ορίζοντα. Υπάρχουν ψίθυροι για συνεχιζόμενες εμπορικές διαπραγματεύσεις στο παρασκήνιο. Ένα παράδειγμα είναι οι συνομιλίες με την ΕΕ και άλλους για την πιθανή μείωση των εντάσεων. Αλλά προς το παρόν, οι δασμοί παραμένουν σταθερά σε ισχύ, όπως και το περιβάλλον αντιποίνων. Στην πραγματικότητα, οι επιχειρήσεις λειτουργούν με την υπόθεση ότι αυτοί οι φόροι εισαγωγής και τα επακόλουθα εμπόδια στην αλυσίδα εφοδιασμού θα είναι ένα διαρκές χαρακτηριστικό για τουλάχιστον τους επόμενους μήνες.
