Η τιμή θα πρέπει να αυξηθεί από το τρέχον επίπεδό της, περίπου 2.700 δολάρια ανά μετρικό τόνο, σε πάνω από 3.000 δολάρια και να παραμείνει εκεί για να αποτρέψει την εξάντληση του μετάλλου σύμφωνα με την Citi
Η παγκόσμια αγορά αλουμινίου παρουσιίαζε διαρθρωτικό πλεόνασμα προσφοράς για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα που είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς μια πραγματική έλλειψη του μετάλλου σύμφωνα με το Reuters.
Έχουν υπάρξει περιοδικές πιέσεις στα συμβόλαια του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου (LME) όλα αυτά τα χρόνια και μια ακόμη να δημιουργεί αναταράξεις στην αγορά αυτή τη στιγμή.
Αλλά αυτές ήταν συγκρούσεις μεταξύ traders και τραπεζών που μάχονταν για τον έλεγχο των αποθεμάτων του LME. Το χρηματιστήριο μετοχών που χρηματοδοτεί, και οι πολλαπλές αποθήκες του, βασίζονται στο ότι υπάρχει πολύ πλεόνασμα μετάλλου για να παίξει κανείς. Αυτό, ωστόσο, μπορεί να αλλάζει.
Σύμφωνα με την Citi, αυτή είναι μια αγορά που «υπνοβατεί στα μεγαλύτερα ελλείμματα των τελευταίων 20 ετών».
Η τράπεζα εκτιμά ότι η τιμή θα πρέπει να αυξηθεί από το τρέχον επίπεδό της, περίπου 2.700 δολάρια ανά μετρικό τόνο, σε πάνω από 3.000 δολάρια και να παραμείνει εκεί για να αποτρέψει την εξάντληση του μετάλλου στον κόσμο.
Πώς, λοιπόν, μια αγορά που ορίζεται από την ιστορική υπερβολή αντιμετωπίζει τώρα επικείμενο έλλειμμα; Η απάντηση βρίσκεται στην Κίνα.
Η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου στην Κίνα έχει αυξηθεί από τέσσερα εκατομμύρια τόνους το 2002 σε 43 εκατομμύρια τόνους το 2024. Η χώρα αντιπροσωπεύει πλέον το 60% της παγκόσμιας παραγωγής.
Η Κίνα έχει επίσης γίνει ο μεγαλύτερος καταναλωτής αλουμινίου στον κόσμο κατά το ίδιο χρονικό διάστημα, αλλά η επίμονη υπερπαραγωγή έχει διαχυθεί με τη μορφή ημικατεργασμένων προϊόντων. Οι εξαγωγές πέρυσι έφτασαν σε νέο ρεκόρ 6,7 εκατομμυρίων τόνων.
Η Κίνα, ωστόσο, πλησιάζει γρήγορα την κορύφωση της παραγωγής αλουμινίου χάρη στο ανώτατο όριο παραγωγικής ικανότητας της κυβέρνησης των 45 εκατομμυρίων τόνων ετησίως. Η παραγωγή του Αυγούστου ισοδυναμούσε με 44,5 εκατομμύρια τόνους, σύμφωνα με την εταιρεία συμβούλων AZ Global.
Κάποια περαιτέρω ευελιξία στην παραγωγή είναι πιθανή εάν οι φορείς εκμετάλλευσης αυξήσουν την ένταση του ρεύματος των χυτηρίων. Αλλά καθώς το Πεκίνο δεν δείχνει κανένα σημάδι προσαρμογής του ορίου, η φαινομενικά αδιάκοπη αύξηση της παραγωγής της χώρας σταματά.
Τα εμπορικά πρότυπα αλουμινίου της Κίνας προσαρμόζονται στη νέα πραγματικότητα.
Οι εξαγωγές προϊόντων όπως ράβδοι, σωλήνες και φύλλα μειώθηκαν κατά 9% σε ετήσια βάση τους πρώτους επτά μήνες του έτους. Οι εισαγωγές πρωτογενών μετάλλων, από την άλλη πλευρά, αυξήθηκαν κατά 11% σε 1,5 εκατομμύριο τόνους λόγω σχεδόν διπλασιασμού των αποστολών από τη Ρωσία.
Εξάντληση αποθεμάτων
Οι κυρώσεις στο ρωσικό αλουμίνιο σημαίνουν ότι το μέταλλο δεν μπορεί να παραδοθεί στο LME εάν έχει παραχθεί μετά τον Απρίλιο του 2024, γι' αυτό και τόσο μεγάλο μέρος του θα καλυφθεί τώρα από τη ζήτηση εισαγωγών της Κίνας.
Η εκτροπή αυτού που κάποτε ήταν μία από τις κύριες πηγές φυσικής ρευστότητας του χρηματιστηρίου έχει συμβάλει στην πτώση των μετοχών.
Αυτό που είναι αξιοσημείωτο, ωστόσο, είναι η απουσία οποιασδήποτε σημαντικής νέας εισροής από άλλες πηγές, παρόλο που η αγορά βρίσκεται σε δεσπόζουσα θέση long από τον Μάιο.
Η εγγύηση 156.000 τόνων αλουμινίου μεταξύ τέλους Ιουνίου και μέσων Αυγούστου αποδείχθηκε παραπλανητική.
Σχεδόν όλο το μέταλλο που "έφτασε" αντλήθηκε από εκτός warrant στο σύστημα του LME. Τα συνολικά αποθέματα αλουμινίου του LME, εγγεγραμμένα και εκτός warrant, έχουν διατηρηθεί σταθερά λίγο πάνω από το όριο των 700.000 τόνων από τον Μάιο. Υπήρχαν πάνω από ένα εκατομμύριο τόνοι πέρυσι τέτοια εποχή. Πριν από τέσσερα χρόνια υπήρχαν πάνω από τρία εκατομμύρια τόνοι.
Τα παιχνίδια με τα αποθέματα συνεχίζονται, κρίνοντας από την ακύρωση σχεδόν 100.000 τόνων νωρίτερα αυτόν τον μήνα, αλλά η δεξαμενή ρευστότητας στο χρηματιστήριο είναι πολύ μικρότερη από ό,τι ήταν κάποτε.
Στο επίκεντρο η Ινδονησία
Είναι ο συνδυασμός της στασιμότητας της αύξησης της παραγωγής στον μεγαλύτερο προμηθευτή στον κόσμο και του χαμηλού αποθέματος στο χρηματιστήριο που έχει κάνει αναλυτές όπως η Citi να επανεκτιμήσουν τις προοπτικές του αλουμινίου τα επόμενα χρόνια.
Εκτός Κίνας, η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου βρίσκεται σε μακροχρόνια πτώση, κυρίως λόγω των μαζικών εξαγωγών της Κίνας, που αποτελούν εδώ και καιρό σημείο διαμάχης με τις δυτικές κυβερνήσεις.
Η απόφαση του Προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump να αυξήσει τους δασμούς εισαγωγής των ΗΠΑ στο 50% μπορεί να ενθαρρύνει ορισμένες περιορισμένες επανεκκινήσεις της δυναμικότητας των χυτηρίων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αλλά άλλοι αγωνίζονται να επιβιώσουν ενόψει του υψηλού κόστους ενέργειας.
Η South32 προειδοποίησε τον περασμένο μήνα ότι μπορεί να κλείσει το χυτήριό της στη Μοζαμβίκη εάν δεν καταφέρει να εξασφαλίσει μια βιώσιμη σύμβαση ηλεκτρικής ενέργειας μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Οι ελπίδες για νέα πρωτογενή προμήθεια στηρίζονται σχεδόν αποκλειστικά στην Ινδονησία, όπου κινεζικές εταιρείες επενδύουν σε νέα χυτήρια σε μια συλλογική υπεράκτια μεταφορά από την Κίνα με περιορισμένη χωρητικότητα.
Στα χαρτιά, ο αγωγός του έργου θα μπορούσε να παραδώσει επτά εκατομμύρια τόνους νέας χωρητικότητας κατά το δεύτερο μισό αυτής της δεκαετίας. Στην πραγματικότητα, αυτό είναι εξαιρετικά απίθανο.
Τα νέα χυτήρια αλουμινίου θα πρέπει είτε να ανταγωνιστούν άλλους τομείς για ενεργειακό εφοδιασμό είτε να κατασκευάσουν τους δικούς τους σταθμούς παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας.
Η τρέχουσα τιμολόγηση καθιστά την τελευταία δυσκολία, σύμφωνα με την Citi, η οποία αναμένει ότι η ινδονησιακή χωρητικότητα θα φτάσει μόνο τα 2,3 εκατομμύρια τόνους ετησίως έως το 2030.
Αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό για να συμβαδίσει με την αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης, η οποία ενισχύεται από τη χρήση αλουμινίου σε τομείς ενεργειακής μετάβασης, όπως η ηλιακή ενέργεια και τα ηλεκτρικά οχήματα. Εξ ου και η έκκληση της Citi για μια διαρθρωτική μετατόπιση προς υψηλότερες τιμές σε ορίζοντα πενταετίας.
Η έννοια της ελλειμματικής αγοράς αποτελεί καινοτομία για την αγορά αλουμινίου σύμφωνα με το Reuters.
Οι προηγούμενες κρίσεις έχουν προκληθεί από υπερβολική ποσότητα και όχι από πολύ μικρή ποσότητα μετάλλου.
Τη δεκαετία του 1990, ήταν η πλημμύρα αλουμινίου που ξεχύθηκε από το Σιδηρούν Παραπέτασμα μετά την κατάρρευση της Σοβιετικής Ένωσης. Αυτόν τον αιώνα, η μαζική υπερπαραγωγή της Κίνας οδήγησε σε χαμηλές τιμές.
Η επόμενη κρίση αλουμινίου, ωστόσο, διαμορφώνεται εντελώς διαφορετική.
www.worldenergynews.gr
