Tο παρόν έγγραφο περιέχει μια σχετική ανάλυση αποτίμησης του ελληνικού χρηματιστηρίου σε σύγκριση με τους ομολόγους του στο εξωτερικό για την περίοδο 2026-2028, με βάση τα δεδομένα κλεισίματος της αγοράς από τις 7 Μαΐου 2026.
Παρέχει λεπτομερείς οικονομικές μετρήσεις —συμπεριλαμβανομένων των δεικτών P/E, των μερισματικών αποδόσεων και της απόδοσης των μετοχών— σε διάφορους βασικούς τομείς όπως οι Τράπεζες, οι Τηλεπικοινωνίες, τα Διυλιστήρια και οι Βιομηχανίες.
Κενό Αποτίμησης Τραπεζικού Τομέα: Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες διαπραγματεύονται επί του παρόντος με σταθμισμένο μέσο όρο P/E 9,6x για το 2026, που αντιπροσωπεύει έκπτωση 9% σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό μέσο όρο 10,4x (βάση 2026). Η Alpha Bank εμφανίζει έκπτωση P/E 15%, η Τράπεζα Πειραιώς 13%, η Eurobank 11%, ενώ η Εθνική Τράπεζα διαπραγματεύεται στην ονομαστική της αξία για το 2026 σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους της.
Απόδοση Τηλεπικοινωνιών: Ο ΟΤΕ παρουσιάζει σημαντική έκπτωση αποτίμησης 33% σε βάση P/E 2026 (10,9x έναντι 16,1x για τους ευρωπαϊκούς ομολόγους του). Προσφέρει ισχυρή μερισματική απόδοση 5,48% για το 2026, ξεπερνώντας τον μέσο όρο του ευρωπαϊκού κλάδου που είναι 4,26%. Η απόδοση από την αρχή του έτους είναι +7,24% σε σύγκριση με τους ευρωπαίους ομολόγους του στο +12,11%.
Πλεονέκτημα Αποτίμησης Διυλιστηρίων: Τα ελληνικά διυλιστήρια (HELLENIQ ENERGY και MOTOR OIL) διαπραγματεύονται με σταθμισμένη μέση έκπτωση P/E 18% για το 2026 σε σύγκριση με τα αντίστοιχα ευρωπαϊκά διυλιστήρια. Ο κλάδος προσφέρει σταθμισμένη μέση μερισματική απόδοση 5,23% για το 2026.
Μεταφορές – Aegean Yield Overperformance: Διαπραγματευόμενη με έκπτωση P/E (8,0x έναντι 8,7x για τις ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες το 2026), η Aegean Airlines προσφέρει εξαιρετική μερισματική απόδοση 7,97% για το 2026. Αυτή είναι σχεδόν τέσσερις φορές η σταθμισμένη μέση απόδοση 2,14% που προσφέρουν οι ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες.
Τυχερά παιχνίδια – Πριμοδότηση αποτίμησης Allwyn: Η Allwyn διαπραγματεύεται με σημαντικό ασφάλιστρο σε βάση P/E 2026 (21,3x) σε σύγκριση με τους ευρωπαίους ανταγωνιστές της στον τομέα των τυχερών παιχνιδιών (12,1x), που αντιπροσωπεύει ασφάλιστρο 76%. Ωστόσο, προσφέρει ανώτερη μερισματική απόδοση 7,88% για το 2026, η οποία είναι 399 μονάδες βάσης υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομοτίμων που είναι 3,89%.
Δομικά Υλικά – Έκπτωση Αποτίμησης Τιτάν: Η Τιτάν διαπραγματεύεται με μεγάλη έκπτωση 47% σε βάση P/E 2026 (11,8x) σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο του κλάδου τσιμέντου που είναι 22,3x. Επιπλέον, η μερισματική απόδοση του 2026, ύψους 2,42%, παραμένει ελκυστική σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο ομοτίμων που είναι 1,56%.
Βιομηχανικά – Έκπτωση Αποτίμησης Cenergy: Η Cenergy διαπραγματεύεται με έκπτωση 12% σε βάση P/E 2026 (23,2x) σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο όρο του ομίλου ομοτίμων της, που είναι 26,4x. Ενώ η μερισματική απόδοση του 2026 (1,14%) είναι ελαφρώς χαμηλότερη από τον μέσο όρο των ομοτίμων (1,42%), η απόδοση της μετοχής της από την αρχή του έτους, ύψους +66,9%, ξεπερνά τον μέσο όρο του ομίλου ομοτίμων της, που είναι +58,31%.
Ακίνητα – Μικτή Αποτίμηση Lamda Development: Η Lamda διαπραγματεύεται με premium 54% σε βάση P/E για το 2026 (18,2x) σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (11,8x), αν και αυτό το χάσμα μειώνεται σημαντικά λαμβάνοντας υπόψη τις εκτιμήσεις για το 2027. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Lamda διαπραγματεύεται με premium 13% σε βάση P/BV για το 2026 (0,8x έναντι 0,7x για τους ομοειδείς) και δεν προσφέρει επί του παρόντος μέρισμα, σε αντίθεση με τη μέση μερισματική απόδοση 7,07% για τους ομοειδείς ευρωπαίους.
Σημαντική έκπτωση στις εταιρείες κοινής ωφέλειας – ΔΕΗ: Η ΔΕΗ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με έκπτωση 34% σε βάση P/E 2026 (11,2x) σε σύγκριση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας που είναι 17,1x. Προσφέρει επίσης ανταγωνιστική μερισματική απόδοση 4,09% για το 2026, περίπου στο ίδιο επίπεδο με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας που είναι 4,10%.
Εμφιάλωση – Πριμοδότηση Αποτίμησης Coca-Cola HBC: Η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται με πριμοδότηση 8% σε βάση P/E 2026 (17,1x) σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο όρο των ομοειδών εταιρειών της, που είναι 15,9x. Η μερισματική απόδοση του 2026, ύψους 2,62%, είναι σχεδόν πανομοιότυπη με τον συνολικό σταθμισμένο μέσο όρο των ομοειδών εταιρειών, που είναι 2,60%.
Αεροδρόμια – Έκπτωση και Υπεραπόδοση Αποτίμησης AIA: Η AIA διαπραγματεύεται με έκπτωση 7% σε βάση P/E 2026 (16,0x) σε σύγκριση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομοτίμων της που είναι 17,2x. Προσφέρει ισχυρή μερισματική απόδοση 6,33% για το 2026, η οποία είναι 219 μονάδες βάσης υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομοτίμων που είναι 4,13%.
Λιανική – Έκπτωση Αποτίμησης Jumbo: Η Jumbo διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση 47% σε βάση P/E 2026 (8,9x) σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο ομοτίμων της που είναι 16,9x. Επιπλέον, προσφέρει μια εξαιρετικά ελκυστική μερισματική απόδοση 6,93% για το 2026, η οποία είναι 561 μονάδες βάσης υψηλότερη από τον παγκόσμιο μέσο όρο ομοτίμων που είναι 1,31%.
www.worldenergynews.gr
