Δεδομένων των δεσμεύσεων των βασικών μετόχων, το ποσό που φέρεται να αναζητείται έχει ουσιαστικά μειωθεί, με την απαιτούμενη απορρόφηση ελεύθερης διασποράς από την αγορά να περιορίζεται σε περίπου €1,5 δισ
Η ΔΕΗ ανακοίνωσε ουσιαστικά πιο φιλόδοξους στόχους για το 2030 από ό,τι είχαμε προηγουμένως, επαναφέροντας ουσιαστικά τη μεσοπρόθεσμη πορεία της με σαφή αύξηση της κλίμακας και της διάρκειας. Οι νέοι στόχοι θα χρηματοδοτηθούν εν μέρει από άντληση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 4 δισ. ευρώ μέσω μιας πλήρως διατιθέμενης προσφοράς, με την απορρόφηση να φαίνεται ήδη καλά υποστηριζόμενη, καθώς τόσο το ελληνικό κράτος όσο και ο μέτοχος CVC έχουν δεσμευτεί να συμμετάσχουν.
Το νέο σχέδιο για το 2030 προβλέπει επενδύσεις 24 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-30 (έναντι 10,1 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-28 προηγουμένως), υποδηλώνοντας επιπλέον κεφαλαιακές δαπάνες 13,9 δισ. ευρώ, ενώ ο ορίζοντας των κερδών μετατοπίζεται, με τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) να αναμένεται να φτάσουν τα 4,6 δισ. ευρώ έως το 2030 (έναντι 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028 βάσει του προηγούμενου σχεδίου).
Τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 1,5 δισ. ευρώ το 2030, με τον στόχο του 2028 επίσης να αυξάνεται στα 1,0 δισ. ευρώ (έναντι 0,9 δισ. ευρώ προηγουμένως), ενώ τα κέρδη από την προκαταβολή (DPS) αναμένονται στα 1,4 ευρώ/μετοχή το 2030, με τα κέρδη από την προκαταβολή (DPS) του 2028 να παραμένουν σταθερά στα 1,2 ευρώ/μετοχή, αντανακλώντας μια ισορροπία μεταξύ επανεπένδυσης και απόδοσης μετρητών.
Στρατηγικά, το σχέδιο βασίζεται στην επιτάχυνση των ΑΠΕ και στην ευέλικτη επέκταση της παραγωγής στην Ελλάδα και τη Ρουμανία (ισχύς 13,3 GW και 5,3 GW αντίστοιχα έως το 2030), στην περαιτέρω επέκταση σε όλη την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη (CSEE), συμπεριλαμβανομένων νέων αγορών (Ουγγαρία, Πολωνία, Σλοβακία) και σε ένα Data Center νέο κάθετο κέντρο δεδομένων, με την Κοζάνη Φάση Ι (300 MW) να αναμένεται να ξεκινήσει την κατασκευή το 2026 και να τεθεί σε λειτουργία έως το τέλος του 2028. Ομολογουμένως, η αύξηση των περίπου 4 δισ. ευρώ είναι μεγάλη σε σχέση με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ (περίπου 60%), υποδηλώνοντας σημαντικό dillution του βασικού κεφαλαίου (περίπου 40%).
Ωστόσο, δεδομένων των δεσμεύσεων των βασικών μετόχων, το ποσό που φέρεται να αναζητείται έχει ουσιαστικά μειωθεί, με την απαιτούμενη απορρόφηση ελεύθερης διασποράς από την αγορά να περιορίζεται σε περίπου €1,5 δισ., κάτι που κατά την άποψή μας φαίνεται διαχειρίσιμο. Όσον αφορά τους μηχανισμούς συναλλαγών, η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί μέσω έκδοσης νέων κοινών μετοχών μέσω μιας πλήρως διαπραγματεύσιμης, μη προτιμησιακής προσφοράς, με κατανομή προτεραιότητας για τους υφιστάμενους μετόχους (ημερομηνία καταγραφής θα ανακοινωθεί).
Έχει προγραμματιστεί Έκτακτη Γενική Συνέλευση για τις 14 Μαΐου, με την έναρξη και την τιμολόγηση να αναμένονται στα τέλη Μαΐου. Η Διοίκηση παρείχε επίσης ενημέρωση για την εικόνα του Α' τριμήνου 2026, η οποία κατέληγε σε προσαυξημένα EBITDA ύψους περίπου €0,7 δισ., και επιβεβαίωσε τους στόχους του οικονομικού έτους 2026 για προσαυξημένα EBITDA ύψους €2,4 δισ. και καθαρά κέρδη €700 εκατ. (μετά από δικαιώματα μειοψηφίας), μαζί με μερίσματα ανά μετοχή ύψους €0,80/μετοχή.
www.worldenergynews.gr
Το νέο σχέδιο για το 2030 προβλέπει επενδύσεις 24 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-30 (έναντι 10,1 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-28 προηγουμένως), υποδηλώνοντας επιπλέον κεφαλαιακές δαπάνες 13,9 δισ. ευρώ, ενώ ο ορίζοντας των κερδών μετατοπίζεται, με τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) να αναμένεται να φτάσουν τα 4,6 δισ. ευρώ έως το 2030 (έναντι 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028 βάσει του προηγούμενου σχεδίου).
Τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 1,5 δισ. ευρώ το 2030, με τον στόχο του 2028 επίσης να αυξάνεται στα 1,0 δισ. ευρώ (έναντι 0,9 δισ. ευρώ προηγουμένως), ενώ τα κέρδη από την προκαταβολή (DPS) αναμένονται στα 1,4 ευρώ/μετοχή το 2030, με τα κέρδη από την προκαταβολή (DPS) του 2028 να παραμένουν σταθερά στα 1,2 ευρώ/μετοχή, αντανακλώντας μια ισορροπία μεταξύ επανεπένδυσης και απόδοσης μετρητών.
Στρατηγικά, το σχέδιο βασίζεται στην επιτάχυνση των ΑΠΕ και στην ευέλικτη επέκταση της παραγωγής στην Ελλάδα και τη Ρουμανία (ισχύς 13,3 GW και 5,3 GW αντίστοιχα έως το 2030), στην περαιτέρω επέκταση σε όλη την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη (CSEE), συμπεριλαμβανομένων νέων αγορών (Ουγγαρία, Πολωνία, Σλοβακία) και σε ένα Data Center νέο κάθετο κέντρο δεδομένων, με την Κοζάνη Φάση Ι (300 MW) να αναμένεται να ξεκινήσει την κατασκευή το 2026 και να τεθεί σε λειτουργία έως το τέλος του 2028. Ομολογουμένως, η αύξηση των περίπου 4 δισ. ευρώ είναι μεγάλη σε σχέση με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ (περίπου 60%), υποδηλώνοντας σημαντικό dillution του βασικού κεφαλαίου (περίπου 40%).
Ωστόσο, δεδομένων των δεσμεύσεων των βασικών μετόχων, το ποσό που φέρεται να αναζητείται έχει ουσιαστικά μειωθεί, με την απαιτούμενη απορρόφηση ελεύθερης διασποράς από την αγορά να περιορίζεται σε περίπου €1,5 δισ., κάτι που κατά την άποψή μας φαίνεται διαχειρίσιμο. Όσον αφορά τους μηχανισμούς συναλλαγών, η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί μέσω έκδοσης νέων κοινών μετοχών μέσω μιας πλήρως διαπραγματεύσιμης, μη προτιμησιακής προσφοράς, με κατανομή προτεραιότητας για τους υφιστάμενους μετόχους (ημερομηνία καταγραφής θα ανακοινωθεί).
Έχει προγραμματιστεί Έκτακτη Γενική Συνέλευση για τις 14 Μαΐου, με την έναρξη και την τιμολόγηση να αναμένονται στα τέλη Μαΐου. Η Διοίκηση παρείχε επίσης ενημέρωση για την εικόνα του Α' τριμήνου 2026, η οποία κατέληγε σε προσαυξημένα EBITDA ύψους περίπου €0,7 δισ., και επιβεβαίωσε τους στόχους του οικονομικού έτους 2026 για προσαυξημένα EBITDA ύψους €2,4 δισ. και καθαρά κέρδη €700 εκατ. (μετά από δικαιώματα μειοψηφίας), μαζί με μερίσματα ανά μετοχή ύψους €0,80/μετοχή.
www.worldenergynews.gr
