Η μετοχή του ΑΔΜΗΕ γίνεται το τελευταίο διάστημα αντικείμενο trading, καθώς επιτήδειοι παραπλανούν τους επενδυτές ότι τα τρέχοντα επίπεδα επηρεάζονται από το Καλώδιο Κύπρου - Κρήτης - Η ανάλυση της AXIA χωρίς τον GSI δίνει τιμή - στόχο τα 4,71 ευρώ - Το σημαντικό είναι, ότι οι Κύπριοι με την δημοσιοποίηση της NAVTEX για τις βυθομετρικές θα καταβάλλουν στον Διαχειριστή την πρώτη από τις πέντε ετήσεις δόσεις των 25 εκατ ευρώ.
H μετοχή του ΑΔΜΗΕ δεν είναι μόνο συνδεδεμένη με τον GSI, όπως ενδεχόμενα να πιστεύει ένα τμήμα της αγοράς.
Η πρόσφατη ανάλυση της AXIA που δίνει τιμη - στόχο τα 4,71 ευρώ δεν συμπεριλαμβάνει το project του GSI, για το οποίο γίνεται τόσος λόγος στο τελευταίο διάστημα. Με αυτό αν συμπεριληφθεί η τιμή - στόχος ανεβαίνει στα 5,181 ευρώ, 10% υψηλότερα από την αρχική - τιμή στόχο. Κατά συνέπεια είναι λάθος οι επενδυτές στα τρέχοντα επίπεδα να γίνονται θύματα της κερδοσκοπίας όσον αφορά τις εξελίξεις του GSI, που φέρνουν την μετοχή σε ένα αυξμένο volatility μεταξύ 4 και 4,5 ευρώ στο τελευταίο διάστημα.
Τι μας λέει η AXIA; Επαναφέρουμε την ανάλυση που δμοσιοποιήσαμε μια εβδομάδα πριν για να καταλάβουν οι επενδυτές ότι ο ΑΔΜΗΕ μέχρι 4,71 ευρώ δεν συμπεριλαμβάνει το καλώδιο Κρητης - Κύπρου.
ΑΔΜΗΕ: Ισχυρή ορατότητα κερδοφορίας και τιμή-στόχος στα 4,71 ευρώ
Οι προοπτικές κερδοφορίας του ΑΔΜΗΕ στηρίζονται στο εκτεταμένο επενδυτικό του πρόγραμμα και στην αναμενόμενη διεύρυνση της ρυθμιζόμενης περιουσιακής του βάσης (RAB). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η RAB αναμένεται να αυξηθεί από 3,1 δισ. ευρώ το 2025 σε 7 δισ. ευρώ το 2029, εξέλιξη που αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 22%. Το σχετικό επενδυτικό πλάνο έχει ήδη εγκριθεί από τη ρυθμιστική αρχή.
Σημαντικό στοιχείο για τις αποδόσεις του ομίλου αποτελεί η εγκεκριμένη απόδοση επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων (WACC), η οποία διαμορφώνεται σε 6,87% για το 2026, 6,92% για το 2027, 6,92% για το 2028 και 7,02% για το 2029.
Η χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος θεωρείται εξασφαλισμένη μέσω της πρόσφατης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, του δανεισμού και των ελληνικών και ευρωπαϊκών επιχορηγήσεων.
Πρόσθετο περιθώριο ανόδου θα μπορούσε να προκύψει από το έργο της ηλεκτρικής διασύνδεσης Great Sea Interconnector, το οποίο δεν περιλαμβάνεται στις υφιστάμενες εκτιμήσεις. Εφόσον προχωρήσει, η επίδρασή του θα μπορούσε, σύμφωνα με τις προβλέψεις, να προσθέσει περίπου 10% στην τιμή-στόχο.
Παράλληλα, τα κέρδη του ΑΔΜΗΕ εμφανίζουν χαρακτηριστικά αντιστάθμισης του πληθωρισμού. Σε προηγούμενες περιόδους πληθωριστικών πιέσεων, η ρυθμιστική αρχή έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω το εγκεκριμένο WACC, ενώ οι αυξήσεις στο κόστος των επενδύσεων ενσωματώνονται στη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση και τελικά αμείβονται.
Επιπλέον, πιθανή αναβάθμιση των διασυνδέσεων του Βόρειου Αιγαίου και των Δωδεκανήσων σε έργα κοινού ενδιαφέροντος (PMI) αποτελεί έναν ακόμη δυνητικό καταλύτη. Οι σχετικές αιτήσεις έχουν υποβληθεί και αναμένεται η απόφαση. Εάν και τα δύο έργα αποκτήσουν το συγκεκριμένο καθεστώς και εξασφαλίσουν προσαύξηση 100 μονάδων βάσης στο βασικό WACC, εκτιμάται ότι θα μπορούσαν να ενισχύσουν την τιμή-στόχο κατά επιπλέον 10%.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, πρόσθετες προοπτικές ενδέχεται να δημιουργηθούν από την απλοποίηση της μετοχικής δομής και την αύξηση της ελεύθερης διασποράς, καθώς και από τη συμμετοχή του ΑΔΜΗΕ σε διεθνή έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων.
www.worldenergynews.gr
Η πρόσφατη ανάλυση της AXIA που δίνει τιμη - στόχο τα 4,71 ευρώ δεν συμπεριλαμβάνει το project του GSI, για το οποίο γίνεται τόσος λόγος στο τελευταίο διάστημα. Με αυτό αν συμπεριληφθεί η τιμή - στόχος ανεβαίνει στα 5,181 ευρώ, 10% υψηλότερα από την αρχική - τιμή στόχο. Κατά συνέπεια είναι λάθος οι επενδυτές στα τρέχοντα επίπεδα να γίνονται θύματα της κερδοσκοπίας όσον αφορά τις εξελίξεις του GSI, που φέρνουν την μετοχή σε ένα αυξμένο volatility μεταξύ 4 και 4,5 ευρώ στο τελευταίο διάστημα.
Τι μας λέει η AXIA; Επαναφέρουμε την ανάλυση που δμοσιοποιήσαμε μια εβδομάδα πριν για να καταλάβουν οι επενδυτές ότι ο ΑΔΜΗΕ μέχρι 4,71 ευρώ δεν συμπεριλαμβάνει το καλώδιο Κρητης - Κύπρου.
ΑΔΜΗΕ: Ισχυρή ορατότητα κερδοφορίας και τιμή-στόχος στα 4,71 ευρώ
Οι προοπτικές κερδοφορίας του ΑΔΜΗΕ στηρίζονται στο εκτεταμένο επενδυτικό του πρόγραμμα και στην αναμενόμενη διεύρυνση της ρυθμιζόμενης περιουσιακής του βάσης (RAB). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η RAB αναμένεται να αυξηθεί από 3,1 δισ. ευρώ το 2025 σε 7 δισ. ευρώ το 2029, εξέλιξη που αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 22%. Το σχετικό επενδυτικό πλάνο έχει ήδη εγκριθεί από τη ρυθμιστική αρχή.
Σημαντικό στοιχείο για τις αποδόσεις του ομίλου αποτελεί η εγκεκριμένη απόδοση επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων (WACC), η οποία διαμορφώνεται σε 6,87% για το 2026, 6,92% για το 2027, 6,92% για το 2028 και 7,02% για το 2029.
Η χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος θεωρείται εξασφαλισμένη μέσω της πρόσφατης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, του δανεισμού και των ελληνικών και ευρωπαϊκών επιχορηγήσεων.
Πρόσθετο περιθώριο ανόδου θα μπορούσε να προκύψει από το έργο της ηλεκτρικής διασύνδεσης Great Sea Interconnector, το οποίο δεν περιλαμβάνεται στις υφιστάμενες εκτιμήσεις. Εφόσον προχωρήσει, η επίδρασή του θα μπορούσε, σύμφωνα με τις προβλέψεις, να προσθέσει περίπου 10% στην τιμή-στόχο.
Παράλληλα, τα κέρδη του ΑΔΜΗΕ εμφανίζουν χαρακτηριστικά αντιστάθμισης του πληθωρισμού. Σε προηγούμενες περιόδους πληθωριστικών πιέσεων, η ρυθμιστική αρχή έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω το εγκεκριμένο WACC, ενώ οι αυξήσεις στο κόστος των επενδύσεων ενσωματώνονται στη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση και τελικά αμείβονται.
Επιπλέον, πιθανή αναβάθμιση των διασυνδέσεων του Βόρειου Αιγαίου και των Δωδεκανήσων σε έργα κοινού ενδιαφέροντος (PMI) αποτελεί έναν ακόμη δυνητικό καταλύτη. Οι σχετικές αιτήσεις έχουν υποβληθεί και αναμένεται η απόφαση. Εάν και τα δύο έργα αποκτήσουν το συγκεκριμένο καθεστώς και εξασφαλίσουν προσαύξηση 100 μονάδων βάσης στο βασικό WACC, εκτιμάται ότι θα μπορούσαν να ενισχύσουν την τιμή-στόχο κατά επιπλέον 10%.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, πρόσθετες προοπτικές ενδέχεται να δημιουργηθούν από την απλοποίηση της μετοχικής δομής και την αύξηση της ελεύθερης διασποράς, καθώς και από τη συμμετοχή του ΑΔΜΗΕ σε διεθνή έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων.
www.worldenergynews.gr
