Απόδοση του άρθρου ανάλυση που καταγράφει η jennifer.hughes@ft.com στους Financial Times
Για να κερδίσεις πολλά, πρέπει να ποντάρεις πολλά — ή τουλάχιστον, ένα σχήμα να είναι μεγάλο. Αυτό είναι το μήνυμα από τα 16 δισ. ευρώ για την προτεινόμενη συγχώνευση του ομίλου τυχερών παιχνιδιών Allwyn, γνωστότερος για τη διοργάνωση λαχειοφόρων αγορών, συμπεριλαμβανομένων της εθνικής λοτταρίας του Ηνωμένου Βασιλείου και της ελληνικής θυγατρικής εταιρείας του ΟΠΑΠ.
Η δομή της συμφωνίας προβλέπει ότι και οι δύο εταιρείες συνεισφέρουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε μια νέα εταιρεία, που θα εισαχθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο με ανταλλαγή μετοχών. Ουσιαστικά, ο ιδρυτής της Allwyn, Karel Komárek ζητά από τους επενδυτές που κατέχουν το 48 % του ΟΠΑΠ, που η εταιρεία του δεν ελέγχει να ανταλλάξουν τα μερίδιά τους σε μια ελληνική εταιρεία blue chip 21,5% και 15% δικαίωμα ψήφου σε μια πολυεθνική στον κλάδο της λοτταριών και τυχερών παιγνίων.
Η άποψη του Allwyn είναι ότι το μέγεθος μετράει καθώς τα παιχνίδια "μετακομίζουν" στο διαδίκτυο και χρειάζεται τεχνολογική επένδυση που ταιριάζει περισσότερο σε μια εταιρία με βαθιές τσέπες.
Πράγματι, μια αξία με 16 δισ. ευρώ με δραστηριότητες που εκτείνονται στην Ελλάδα, την Αυστρία, το Ηνωμένο Βασίλειο, στην Τσεχική Δημοκρατία και τις ΗΠΑ, μεταξύ άλλων θα ήταν παγκόσμια η δεύτερη μεγαλύτερη, αν και πολύ πίσω από την Flutter των 43 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Στόχος οι ΗΠΑ
Το πραγματικό έπαθλο, εδώ, είναι οι ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές των ΗΠΑ των τυχερών παιχνιδιών. Τα ακαθάριστα έσοδα από τυχερά παιχνίδια πέρυσι έφτασαν τα 170 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με Αναλυτές της Berenberg, που διαδικτυακά έχουν διείσδυση μόλις 16%, η οποία πρέπει να είναι χαμηλή και θα πρέπει να αυξηθεί. Η Allwyn απέκτησε πρόσφατα ένα σημαντικό asset στις ΗΠΑ, αγοράζοντας πλειοψηφικό μερίδιο στην PrizePicks, μια καθημερινή επιχείρηση φανταστικών αθλημάτων και το 51% των διαδικτυακών αθλητικών στοιχημάτων Novibet.
Περαιτέρω ανάπτυξη μέσω εξαγορών αναμένεται επίσης στην ατζέντα, με σχέδια για εισαγωγή σε μεγάλo χρηματιστήριο εκτός από αυτό της Αθήνας, για να βοηθήσει στη μελλοντική σύναψη συμφωνιών.
Τροποποίηση μιας επιτυχημένης στρατηγικής τυχερών παιχνιδιών αναζητώντας μια νέα επενδυτική ευκαιρία δεν είναι ασφαλές στοίχημα, ωστόσο. Για ένα πράγμα, οι μέτοχοι του ΟΠΑΠ δεν ατιμετωπίζονται με απόλυτα ισότιμους όρους: Όσον αφορά τα 160 εκατομμύρια δολάρια, μια έκδοση των νέων προνομιούχων μετοχών, που πρόκειται να μπουν στην εταιρεία του Komárek, με εγγυημένο 5 τοις εκατό κουπόνι.
Η πρόσφατη χαμηλή απόδοση των μεγάλων εισηγμένων στην αμερικανική αγορά παιχνίων είναι απίθανο να ενθαρρύνουν τα πνεύματα ανάληψης ρίσκου. Το 14% που έφτασε η απόδοση του ομοειδούς Flutter με βάση τα κέρδη του περασμένου έτους είναι πολύ χαμηλότερα από τα κέρδη του ΟΠΑΠ που έκαναν ράλι 27%. Εν τω μεταξύ, το εταιρικό σχήμα DraftKings έχει αρνητική απόδοση 14%. Η αβεβαιότητα γύρω από τα έσοδα από αθλητικά στοιχήματα έχει επισκιάσει τις προοπτικές της αμερικανικής αγοράς.
Η αντίδραση των επενδυτών του ΟΠΑΠ έχει τελικά σημασία, επειδή η Allwyn έχει θέσει ως όρο για την συμφωνία να μην ξεπεράσουν το 5%, αυτοί που θα επιλέξουν να λάβουν μετρητά και να αποχωρήσουν από μέτοχοι.
Το στοίχημα του γκρουπ για την αμερικανική αγορά είναι η συμφωνία των μετόχων μειοψηφίας.
www.worldenergynews.gr
Η δομή της συμφωνίας προβλέπει ότι και οι δύο εταιρείες συνεισφέρουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε μια νέα εταιρεία, που θα εισαχθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο με ανταλλαγή μετοχών. Ουσιαστικά, ο ιδρυτής της Allwyn, Karel Komárek ζητά από τους επενδυτές που κατέχουν το 48 % του ΟΠΑΠ, που η εταιρεία του δεν ελέγχει να ανταλλάξουν τα μερίδιά τους σε μια ελληνική εταιρεία blue chip 21,5% και 15% δικαίωμα ψήφου σε μια πολυεθνική στον κλάδο της λοτταριών και τυχερών παιγνίων.
Η άποψη του Allwyn είναι ότι το μέγεθος μετράει καθώς τα παιχνίδια "μετακομίζουν" στο διαδίκτυο και χρειάζεται τεχνολογική επένδυση που ταιριάζει περισσότερο σε μια εταιρία με βαθιές τσέπες.
Πράγματι, μια αξία με 16 δισ. ευρώ με δραστηριότητες που εκτείνονται στην Ελλάδα, την Αυστρία, το Ηνωμένο Βασίλειο, στην Τσεχική Δημοκρατία και τις ΗΠΑ, μεταξύ άλλων θα ήταν παγκόσμια η δεύτερη μεγαλύτερη, αν και πολύ πίσω από την Flutter των 43 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Στόχος οι ΗΠΑ
Το πραγματικό έπαθλο, εδώ, είναι οι ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές των ΗΠΑ των τυχερών παιχνιδιών. Τα ακαθάριστα έσοδα από τυχερά παιχνίδια πέρυσι έφτασαν τα 170 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με Αναλυτές της Berenberg, που διαδικτυακά έχουν διείσδυση μόλις 16%, η οποία πρέπει να είναι χαμηλή και θα πρέπει να αυξηθεί. Η Allwyn απέκτησε πρόσφατα ένα σημαντικό asset στις ΗΠΑ, αγοράζοντας πλειοψηφικό μερίδιο στην PrizePicks, μια καθημερινή επιχείρηση φανταστικών αθλημάτων και το 51% των διαδικτυακών αθλητικών στοιχημάτων Novibet.
Περαιτέρω ανάπτυξη μέσω εξαγορών αναμένεται επίσης στην ατζέντα, με σχέδια για εισαγωγή σε μεγάλo χρηματιστήριο εκτός από αυτό της Αθήνας, για να βοηθήσει στη μελλοντική σύναψη συμφωνιών.
Τροποποίηση μιας επιτυχημένης στρατηγικής τυχερών παιχνιδιών αναζητώντας μια νέα επενδυτική ευκαιρία δεν είναι ασφαλές στοίχημα, ωστόσο. Για ένα πράγμα, οι μέτοχοι του ΟΠΑΠ δεν ατιμετωπίζονται με απόλυτα ισότιμους όρους: Όσον αφορά τα 160 εκατομμύρια δολάρια, μια έκδοση των νέων προνομιούχων μετοχών, που πρόκειται να μπουν στην εταιρεία του Komárek, με εγγυημένο 5 τοις εκατό κουπόνι.
Η πρόσφατη χαμηλή απόδοση των μεγάλων εισηγμένων στην αμερικανική αγορά παιχνίων είναι απίθανο να ενθαρρύνουν τα πνεύματα ανάληψης ρίσκου. Το 14% που έφτασε η απόδοση του ομοειδούς Flutter με βάση τα κέρδη του περασμένου έτους είναι πολύ χαμηλότερα από τα κέρδη του ΟΠΑΠ που έκαναν ράλι 27%. Εν τω μεταξύ, το εταιρικό σχήμα DraftKings έχει αρνητική απόδοση 14%. Η αβεβαιότητα γύρω από τα έσοδα από αθλητικά στοιχήματα έχει επισκιάσει τις προοπτικές της αμερικανικής αγοράς.
Η αντίδραση των επενδυτών του ΟΠΑΠ έχει τελικά σημασία, επειδή η Allwyn έχει θέσει ως όρο για την συμφωνία να μην ξεπεράσουν το 5%, αυτοί που θα επιλέξουν να λάβουν μετρητά και να αποχωρήσουν από μέτοχοι.
Το στοίχημα του γκρουπ για την αμερικανική αγορά είναι η συμφωνία των μετόχων μειοψηφίας.
www.worldenergynews.gr
