Η Morgan Stanley ξεκίνησε κάλυψη της Hindalco Industries με αξιολόγηση «Overweight» και τιμή-στόχο τις 1.325 ρουπίες (The Economic Times)
Επικαλούμενη ευνοϊκές προοπτικές προσφοράς-ζήτησης για το αλουμίνιο, ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και τον πολυετή αναπτυξιακό κύκλο της Ινδίας, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η Hindalco βρίσκεται σε καλή θέση για επέκταση περιθωρίων και μακροπρόθεσμη απελευθέρωση αξίας.
Αναλυτικότερα, η χρηματιστηριακή ξεκίνησε κάλυψη της Hindalco Industries με αξιολόγηση «Overweight», αναμένοντας ότι μια πιο σφιχτή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης θα στηρίξει τις τιμές του αλουμινίου για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, κάτι που ευνοεί τον ολοκληρωμένο παραγωγό αλουμινίου.
Η Morgan έθεσε τιμή-στόχο τις 1.325 ρουπίες ανά μετοχή για τον μεταλλουργικό όμιλο, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου άνω του 20% από την προηγούμενη τιμή κλεισίματος, καθώς θεωρεί ότι η εταιρεία βρίσκεται σε καλή θέση για απελευθέρωση αξίας, υποστηριζόμενη από ισχυρές δυνατότητες δημιουργίας ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) μεσοπρόθεσμα.
Οι μετοχές της Hindalco Industries σημείωσαν άνοδο 5% φτάνοντας σε νέο υψηλό 52 εβδομάδων στις 1.154 ρουπίες στο NSE κατά τις πρωινές ώρες συναλλαγών της Τετάρτης.
Η Hindalco σε διαρθρωτικά ευνοϊκή θέση
«Μια σφιχτή μεσοπρόθεσμη προοπτική προσφοράς-ζήτησης θα πρέπει να στηρίξει τις τιμές, καθώς η ισχυρή ζήτηση που βασίζεται στη βιωσιμότητα συναντά περιορισμένη αύξηση της προσφοράς λόγω των ορίων τήξης στην Κίνα και των αργών προσθηκών δυναμικότητας αλλού» ανέφερε η Morgan Stanley στο σημείωμα της.
Πρόσθεσε πως «Βραχυπρόθεσμα, επιπλέον παράγοντες στήριξης από την πειθαρχία προσφοράς της Κίνας, τις διαταραχές στη Μέση Ανατολή και το αυξημένο ενεργειακό κόστος θα διατηρήσουν τις τιμές σε υψηλά επίπεδα, ενώ η ευνοϊκή θέση στην καμπύλη κόστους και τα χαμηλά αποθέματα εκτός ΗΠΑ περιορίζουν τους κινδύνους πτώσης».
Η Ινδία βρίσκεται μπροστά σε έναν πολυετή αναπτυξιακό κύκλο, που ενισχύει τη ζήτηση για αλουμίνιο και χαλκό, ανέφερε η διεθνής χρηματιστηριακή.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Hindalco, ως ολοκληρωμένος παραγωγός αλουμινίου, βρίσκεται σε καλή θέση ώστε να επωφεληθεί μέσω αύξησης όγκων και επέκτασης περιθωρίων, υποστηριζόμενη από υψηλές τιμές μετάλλων, αυξανόμενη χρήση ιδιόκτητων ενεργειακών πηγών και προσθήκες δυναμικότητας, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η οποία θεωρεί ότι η αναπτυσσόμενη δραστηριότητα χαλκού της εταιρείας προσφέρει επιπλέον διαφοροποίηση και ανθεκτικότητα κερδών.
Τόνισε ότι η Novelis έχει αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμες πιέσεις στην κερδοφορία και στις ταμειακές ροές λόγω υψηλότερου κόστους scrap, πιέσεων από δασμούς, αυξημένων κεφαλαιουχικών δαπανών και λειτουργικών διαταραχών, παρά την ανθεκτική ζήτηση.
«Αναμένουμε ότι το F27 θα παραμείνει μεταβατικό έτος, με την Oswego να ομαλοποιείται και την Bay Minette να τίθεται σε λειτουργία κατά τη διάρκεια του έτους. Η σταδιακή αύξηση παραγωγής της Bay Minette αποτελεί τον βασικό μεσοπρόθεσμο καταλύτη, τοποθετώντας τη δραστηριότητα για ισχυρότερη αύξηση όγκων και ανάκαμψη περιθωρίων από το F28 και μετά, υποστηριζόμενη από αποδοτικότητες κόστους, βελτιωμένα περιθώρια scrap και πρόοδο προς τον μακροπρόθεσμο στόχο EBITDA άνω των 600 δολαρίων ανά τόνο», πρόσθεσε.
Οι εκτιμήσεις της Morgan Stanley για τη Hindalco
Οι μετοχές της Hindalco διαπραγματεύονταν περίπου στις 7,7 φορές το μονοετές προθεσμιακό EV/EBITDA (premium 10% έναντι των μακροπρόθεσμων μέσων επιπέδων), με εκτιμώμενο CAGR EBITDA 13% για την περίοδο F27–29 και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) 15% το F29, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή.
Η ισχυρή δημιουργία FCF και η απομόχλευση από το F28 και μετά παρέχουν περιθώριο για ουσιαστική απελευθέρωση αξίας για τους μετόχους, πρόσθεσε.
«Δεδομένης της υψηλής συσχέτισης με τις τιμές αλουμινίου του LME και της προσδοκίας μας για ένα περιβάλλον τιμών “υψηλότερα για περισσότερο”, θεωρούμε ότι οι τρέχοντες πολλαπλασιαστές αποτίμησης θα συνεχίσουν να υποστηρίζονται, ενισχυόμενοι περαιτέρω από τη βελτιούμενη ορατότητα στην αύξηση όγκων και κερδών. Συνολικά, αυτό στηρίζει μια θετική προοπτική 12–18 μηνών για τη μετοχή», ανέφερε η Morgan Stanley.
Παράλληλα, επισήμανε ως βασικούς καθοδικούς κινδύνους για τις αισιόδοξες εκτιμήσεις της την αδύναμη παγκόσμια ζήτηση και μια απότομη αύξηση της προσφοράς από την Ινδονησία, που θα μπορούσαν να καταστήσουν δυσμενή την ισορροπία προσφοράς-ζήτησης και να αποδυναμώσουν τις τιμές αλουμινίου, καθώς και οποιαδήποτε σημαντική καθυστέρηση στη λειτουργία της Bay Minette.
Τιμή μετοχής Hindalco
Οι μετοχές της Hindalco έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 6% μέσα σε μία εβδομάδα και πάνω από 8% μέσα σε έναν μήνα. Συνολικά, η μετοχή έχει ενισχυθεί περίπου κατά 29% μέχρι στιγμής το 2026.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, οι μετοχές του μεταλλουργικού ομίλου σημείωσαν άνοδο 75% σε ένα έτος, 178% σε τρία χρόνια και 198% σε πέντε χρόνια. Η εταιρεία διαθέτει σήμερα χρηματιστηριακή αξία άνω των 2,58 lakh crore.
www.worldenergynews.gr
