Η SpaceX φέρεται να εξετάζει άντληση περίπου 75 δισ. δολαρίων μέσω διάθεσης μόλις του 5% των μετοχών της, γεγονός που θα αποτιμούσε την εταιρεία σε πάνω από 1,75 τρισ. δολάρια
Με αιχμή εταιρείες όπως η SpaceX, η OpenAI, η Anthropic και η Stripe, η αγορά των δημόσιων εγγραφών (IPO) εισέρχεται σε μια νέα περίοδο έντονου επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Παρότι ο αριθμός των νέων εισαγωγών στις ΗΠΑ υποχώρησε κατά 19% σε σχέση με πέρυσι, τα κεφάλαια που αντλήθηκαν αυξήθηκαν κατά 148%, γεγονός που αντανακλά το μέγεθος και τη δυναμική των εταιρειών που ετοιμάζονται να εισέλθουν στις κεφαλαιαγορές.
Οι επικείμενες εισαγωγές εταιρειών με αποτιμήσεις πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων αναμένεται να καταρρίψουν ιστορικά ρεκόρ, προσφέροντας στους ιδιώτες επενδυτές πρόσβαση σε επιχειρήσεις που μέχρι πρότινος αποτελούσαν αποκλειστικό πεδίο δράσης των venture capital και private equity funds.
Από τα φιλόδοξα σχέδια της SpaceX για διαστημικά κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης έως τον ανταγωνισμό μεταξύ OpenAI και Anthropic για την κυριαρχία στην αγορά της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης, επαγγελματίες και ιδιώτες επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε αγορές οι οποίες σε αρκετές περιπτώσεις βρίσκονται ακόμη σε πρώιμο στάδιο διαμόρφωσης.
Σύμφωνα με το investing.com, οι προτεινόμενες μετοχές έχουν υπεραποδώσει του δείκτη S&P 500 κατά περισσότερο από 125% από την έναρξη λειτουργίας της υπηρεσίας.
Σε ένα περιβάλλον όπου ιδιωτικές εταιρείες φτάνουν σε αποτιμήσεις άνω του 1 τρισ. δολαρίων πριν ακόμη εισαχθούν στο χρηματιστήριο, τα μεγαλύτερα κέρδη της αρχικής ανάπτυξης έχουν ήδη αποκομιστεί από θεσμικούς επενδυτές και επενδυτικά κεφάλαια.
Η SpaceX φέρεται να εξετάζει άντληση περίπου 75 δισ. δολαρίων μέσω διάθεσης μόλις του 5% των μετοχών της, γεγονός που θα αποτιμούσε την εταιρεία σε πάνω από 1,75 τρισ. δολάρια. Εάν πραγματοποιηθεί, η συναλλαγή θα ξεπεράσει κατά πολύ προηγούμενα ρεκόρ IPO, όπως εκείνα της Saudi Aramco με 29,4 δισ. δολάρια, της Alibaba με 21,8 δισ. δολάρια και της SoftBank Corp με 21,3 δισ. δολάρια.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η SpaceX διαθέτει ουσιαστικά δεσπόζουσα θέση στην αγορά εμπορικών διαστημικών εκτοξεύσεων, διαχειριζόμενη περίπου το 80% των εγχώριων αποστολών στις Ηνωμένες Πολιτείες. Παράλληλα, το δίκτυο Starlink ελέγχει περίπου το 70% των ενεργών δορυφόρων παγκοσμίως.
Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος της αποτίμησης δεν βασίζεται στις διαστημικές εκτοξεύσεις, αλλά στα σχέδια της εταιρείας για ανάπτυξη διαστημικών κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης. Η SpaceX εκτιμά ότι η συγκεκριμένη αγορά θα μπορούσε να φτάσει τα 26,5 τρισ. δολάρια έως τη δεκαετία του 2030, υποστηρίζοντας ότι οι εγκαταστάσεις σε τροχιά γύρω από τη Γη θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν τα προβλήματα ενεργειακής κατανάλωσης και ψύξης που αντιμετωπίζουν τα επίγεια data centers, αξιοποιώντας την ηλιακή ενέργεια και τις χαμηλές θερμοκρασίες του διαστήματος.
Παρά τις φιλόδοξες προοπτικές, τα οικονομικά μεγέθη καταδεικνύουν σημαντική απόσταση μεταξύ οράματος και σημερινής πραγματικότητας. Η SpaceX κατέγραψε έσοδα 18,7 δισ. δολαρίων το προηγούμενο έτος, αυξημένα κατά 33% χάρη στην επέκταση του Starlink. Ωστόσο, η ανάπτυξη των δραστηριοτήτων τεχνητής νοημοσύνης συνοδεύεται από υψηλό κόστος, οδηγώντας τις καθαρές ζημίες του 2025 στα 4,9 δισ. δολάρια, εκ των οποίων τα 4,2 δισ. καταγράφηκαν μόνο το τελευταίο τρίμηνο.
Με αποτίμηση 1,75 τρισ. δολαρίων, οι επενδυτές θα καλούνταν να πληρώσουν περίπου 95 φορές τα ετήσια έσοδα της εταιρείας, παρά το γεγονός ότι οι ζημίες συνεχίζουν να αυξάνονται.
Η ανάλυση επισημαίνει ότι η ιστορία των χρηματιστηριακών αγορών δείχνει πως οι επενδύσεις σε εταιρείες υψηλής προβολής και μονοπωλιακών χαρακτηριστικών, όταν πραγματοποιούνται σε εξαιρετικά υψηλούς πολλαπλασιαστές εσόδων, συχνά συνοδεύονται από σημαντικούς κινδύνους.
Άλλα παραδείγματα
Ως παραδείγματα αναφέρονται η Uber, η οποία μετά την εισαγωγή της το 2019 παρέμεινε για χρόνια κάτω από την τιμή διάθεσης λόγω υψηλού λειτουργικού κόστους και περιορισμένης κερδοφορίας, η Snowflake, η οποία έχασε πάνω από 60% της αξίας της από τα υψηλά της όταν η αγορά άρχισε να δίνει μεγαλύτερη έμφαση στα κέρδη, καθώς και η Robinhood, της οποίας η μετοχή κατέρρευσε περισσότερο από 85% μετά το τέλος της «μανίας» των meme stocks.
Αντίστοιχα, οι Rivian και Coinbase, που εισήχθησαν το 2021 με ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις βασισμένες σε μεγάλες προβλέψεις για τις αγορές τους, βρέθηκαν αντιμέτωπες με ισχυρές πιέσεις όταν οι μακροοικονομικές συνθήκες επιδεινώθηκαν και τα οικονομικά αποτελέσματα δεν επιβεβαίωσαν τις προσδοκίες των επενδυτών.
www.worldenergynews.gr
