Τα προκαταρκτικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου της IBM άσκησαν έντονη πίεση στους επενδυτές, στέλνοντας τη μετοχή σε πτώση 22% το πρωί της Τρίτης, καθώς μια μαζική μετατόπιση των κεφαλαιουχικών δαπανών υλικού (capex) σε ολόκληρο τον κλάδο κατέστρεψε τον κλάδο λογισμικού υψηλού περιθωρίου κέρδους της εταιρείας.
Η IBM ανακοίνωσε έσοδα 17,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο, υπολείποντας των εκτιμήσεων των αναλυτών για 17,86 δισεκατομμύριο δολάρια. Ενώ τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση (YoY) —ενισχύθηκαν από την αύξηση 5% στα έσοδα από το Λογισμικό και τα σταθερά έσοδα από τις Συμβουλευτικές Υπηρεσίες— ο τομέας Υποδομών επηρέασε το αποτέλεσμα, μειώνοντας την απόδοσή του κατά 7%.
Ο κύριος ένοχος πίσω από την απώλεια εσόδων ήταν μια απροσδόκητη, επιθετική αναδιάταξη προτεραιοτήτων των προϋπολογισμών πληροφορικής των επιχειρήσεων προς την υποδομή υλικού. Η IBM σημείωσε ότι τις τελευταίες εβδομάδες του Ιουνίου, οι πελάτες ανακατεύθυναν απότομα τις τριμηνιαίες κεφαλαιουχικές δαπάνες τους μακριά από τους παραδοσιακούς κύκλους λογισμικού και mainframe για να συσσωρεύσουν χρήματα σε διακομιστές, αποθηκευτικό χώρο και μνήμη.
Αυτή η πανικόβλητη αγορά υλικού οφείλεται σε σοβαρούς διαρθρωτικούς περιορισμούς στην προσφορά και στις επικείμενες αυξήσεις τιμών στην αγορά μνήμης. Καθώς οι εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης καταναλώνουν το μεγαλύτερο μέρος της παγκόσμιας παραγωγής μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (HBM) και προηγμένης DRAM, οι εταιρικοί αγοραστές έσπευσαν να εξασφαλίσουν φυσική προμήθεια πριν τεθούν σε ισχύ οι προβλεπόμενες αυξήσεις στο κόστος.
Επειδή οι προϋπολογισμοί IT είναι σε μεγάλο βαθμό σταθεροί, αυτή η μαζική προαγορά υλικού ουσιαστικά «στερούσε» άλλα τμήματα. Το λογισμικό επεξεργασίας συναλλαγών υψηλού περιθωρίου κέρδους της IBM και η απόδοση του βασικού Z mainframe της υπέστησαν το κύριο βάρος αυτής της εκτροπής του προϋπολογισμού, καθώς οι πελάτες ανέβαλαν τις επεκτάσεις λογισμικού για να χρηματοδοτήσουν τις άμεσες ανάγκες τους σε μνήμη και διακομιστές. Επιπλέον, οι εκτεταμένες περισπασμοί στον κυβερνοχώρο καθ' όλη τη διάρκεια του τριμήνου προσέθεσαν στις καθυστερήσεις στις προμήθειες των πελατών.
Η στροφή προς υλικό με χαμηλότερο περιθώριο κέρδους ή καθυστερημένες αναπτύξεις λογισμικού άφησε σαφές σημάδι στην κερδοφορία της IBM:
Λειτουργικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) εκτός GAAP: Έφτασαν τα 2,93 δολάρια (αύξηση 5% σε ετήσια βάση), αλλά δεν ξεπέρασαν τα εκτιμήσεις για τα 3,02 δολάρια σε σχέση με τη Wall Street.
Τα GAAP Diluted EPS: Διαμορφώθηκαν στα 2,27 δολάρια, μειωμένα κατά 2% σε ετήσια βάση.
Περιθώρια κέρδους: Το περιθώριο μικτού κέρδους σύμφωνα με τα Γενικά Αρχικά Αποδεκτά Λογιστικά Πρότυπα (GAAP) μειώθηκε κατά 100 μονάδες βάσης στο 57,7%, ενώ το λειτουργικό μικτό περιθώριο κέρδους εκτός GAAP μειώθηκε κατά 70 μονάδες βάσης στο 59,4%.
Ανθεκτικότητα
Παρά τις τριμηνιαίες αναταραχές, η δημιουργία ταμειακών ροών της IBM παρέμεινε ένα φωτεινό σημείο. Για το πρώτο εξάμηνο του έτους, η εταιρεία δημιούργησε καθαρά ταμειακά διαθέσιμα ύψους 7,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων από λειτουργικές δραστηριότητες και μια υγιή ελεύθερη ταμειακή ροή ύψους 4,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Εν μέσω των αντιξοοτήτων στις κεφαλαιουχικές δαπάνες, τμήματα του χαρτοφυλακίου της IBM εμφάνισαν ανθεκτική υποκείμενη ζήτηση. Η αύξηση των εσόδων της Red Hat επιταχύνθηκε στο 11% και ο τομέας των Κατανεμημένων Υποδομών σημείωσε την καλύτερη επίδοσή του στην ιστορία των αναφορών, σημειώνοντας άνοδο 37% σε ετήσια βάση. Επιπλέον, η μακροπρόθεσμη υιοθέτηση παραμένει άθικτη, με το πρόγραμμα mainframe z17 της IBM να κυμαίνεται σχεδόν στο 130% σε σχέση με το πρόγραμμα σε σύγκριση με τον προκάτοχό του, το z16.
Οι επιπτώσεις από την ενημέρωση της IBM ήταν άμεσες και βίαιες σε όλο το ευρύτερο οικοσύστημα λογισμικού, συμπαρασύροντας προς τα κάτω μετοχές ανταγωνιστών του κλάδου όπως η Workday (NASDAQ:WDAY), η οποία υποχώρησε κατά 10%, και η ServiceNow (NYSE:NOW), η οποία υποχώρησε κατά 8%.
Οι επιπτώσεις στην αγορά
Ο Adam Crisafulli της Vital Knowledge προειδοποίησε ότι η ενημέρωση της IBM προκαλεί ένα «καταστροφικό πλήγμα στις μετοχές λογισμικού/υπηρεσιών», καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι αυτή η αλλαγή στις κεφαλαιακές δαπάνες θα επηρεάσει αρνητικά ολόκληρο τον κλάδο. Ωστόσο, ο Crisafulli σημείωσε ότι ο φρενήρης αγώνας για το lockdown του φυσικού υλικού εγείρει τα δικά του κόκκινα σημαιάκια για τον ευρύτερο τεχνολογικό τομέα. Αμφισβήτησε «πόσες διπλές ή τριπλές παραγγελίες πραγματοποιούνται στην αλυσίδα εφοδιασμού, διογκώνοντας τεχνητά τις ανεκτέλεστες παραγγελίες/τη ζήτηση».
Επιπλέον, ο Crisafulli τόνισε ότι το αυξανόμενο κόστος κατασκευής κέντρων δεδομένων θα επιδεινώσει τα υπάρχοντα προβλήματα κερδοφορίας του τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης. Αυτή η κεφαλαιακή πίεση έρχεται σε μια ευάλωτη στιγμή, καθώς οι εταιρείες Τεχνητής Νοημοσύνης εμπλέκονται επί του παρόντος σε έναν σκληρό πόλεμο τιμών, ενώ τα κινεζικά μοντέλα ανοιχτού κώδικα καταλαμβάνουν ένα αυξανόμενο μερίδιο της παγκόσμιας αγοράς.
www.worldenergynews.gr
