Η JPMorgan αύξησε την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 για το 2026 στα 365 δολάρια, από προηγούμενη πρόβλεψη 358 δολαρίων, γεγονός που αντιστοιχεί σε ετήσια αύξηση 35%. Παράλληλα, αναβάθμισε την εκτίμηση για το 2027 στα 420 δολάρια, που μεταφράζεται σε αύξηση 15%
Η JP Morgan αναβάθμισε τον στόχο για τον S&P 500 στο τέλος του 2026 στις 8.000 μονάδες, από 7.800 προηγουμένως, επικαλούμενη την ισχυρή και ευρείας βάσης εικόνα των εταιρικών κερδών κατά το δεύτερο τρίμηνο, αλλά και τις ενδείξεις ότι οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη αρχίζουν να μετατρέπονται σε ουσιαστικά έσοδα.
Με το 87% των εταιρειών του S&P 500 να έχει ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα, οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan, με επικεφαλής τον Ντούμπραβκο Λάκος-Μπούγιας, σημειώνουν ότι η εικόνα των κερδών «παραμένει ισχυρή και ευρείας βάσης σε πολλούς κλάδους».
Η JPMorgan αύξησε την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 για το 2026 στα 365 δολάρια, από προηγούμενη πρόβλεψη 358 δολαρίων, γεγονός που αντιστοιχεί σε ετήσια αύξηση 35%. Παράλληλα, αναβάθμισε την εκτίμηση για το 2027 στα 420 δολάρια, που μεταφράζεται σε αύξηση 15%.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας επισημαίνουν ότι οι αποτιμήσεις συμμετοχών σε ιδιωτικές εταιρείες ενισχύουν τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 18 δολάρια, με βάση τις αποτιμήσεις του πρώτου εξαμήνου του 2026. Εξαιρουμένης αυτής της επίδρασης, τα κανονικοποιημένα κέρδη ανά μετοχή για το 2026 θα διαμορφώνονταν στα 347 δολάρια, καταγράφοντας αύξηση 28% σε ετήσια βάση.
Παρά το γεγονός ότι η JPMorgan χαρακτηρίζει το θεμελιώδες περιβάλλον ως ένα από τα ισχυρότερα από την εποχή της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, διατήρησε αμετάβλητο τον προθεσμιακό πολλαπλασιαστή κερδών, περίπου στις 20 φορές. Ως βασικούς παράγοντες κινδύνου η τράπεζα επικαλείται τα υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, καθώς και την αυξημένη προσφορά μετοχών και χρέους που θα πρέπει να απορροφηθεί από τις αγορές.
Στο επίκεντρο οι επενδύσεις των hyperscalers
Οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan ανέδειξαν ως βασικό θέμα της περιόδου τα κεφαλαιουχικά έξοδα των μεγάλων τεχνολογικών ομίλων, γνωστών ως hyperscalers, με το ενδιαφέρον να μετατοπίζεται πλέον από το ύψος των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη προς την ικανότητά τους να αποφέρουν έσοδα και αποδόσεις επί του επενδεδυμένου κεφαλαίου.
Οι ενδείξεις αυτές ήταν, σύμφωνα με την τράπεζα, ιδιαίτερα εμφανείς στις Google, Amazon και Microsoft. Η ισχυρότερη ανάπτυξη στις υπηρεσίες cloud, η διεύρυνση των ανεκτέλεστων παραγγελιών και η καλύτερη ορατότητα στις λειτουργικές ταμειακές ροές ήταν αρκετές ώστε οι εταιρείες να ξεπεράσουν τις ήδη υψηλές προσδοκίες των επενδυτών.
Οι εκτιμήσεις της αγοράς προβλέπουν πλέον ότι οι επενδύσεις των hyperscalers στην τεχνητή νοημοσύνη θα φτάσουν περίπου τα 900 δισ. δολάρια έως το τέλος του 2026, αυξημένες κατά 85% σε ετήσια βάση, ενώ έως το τέλος του επόμενου έτους αναμένεται να ξεπεράσουν τα 1,2 τρισ. δολάρια.
Ισχυρή ζήτηση για cloud
Οι δείκτες ζήτησης στους μεγάλους παρόχους cloud παραμένουν σε υψηλά επίπεδα. Τα έσοδα της AWS αυξήθηκαν κατά 37% σε ετήσια βάση, ενώ η Azure κατέγραψε ανάπτυξη 43%. Την ίδια στιγμή, η Google Cloud σημείωσε ιστορικά υψηλή αύξηση 82%.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών της Google Cloud αυξήθηκε κατά 52 δισ. δολάρια σε τριμηνιαία βάση, φτάνοντας τα 514 δισ. δολάρια. Αντίστοιχα, το ανεκτέλεστο της AWS ανήλθε στα 496 δισ. δολάρια, αυξημένο κατά 36% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και σχεδόν 2,5 φορές υψηλότερο σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
Πιέσεις στις ελεύθερες ταμειακές ροές
Παρά την ισχυρή ζήτηση, οι ελεύθερες ταμειακές ροές των hyperscalers αναμένεται να παραμείνουν υπό πίεση, καθώς οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές AI απαιτούν σημαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της JPMorgan, τα καθαρά κέρδη των hyperscalers σε κυλιόμενη δωδεκάμηνη βάση ανέρχονται πλέον σε 599 δισ. δολάρια, έναντι μόλις 169 δισ. δολαρίων σε ελεύθερες ταμειακές ροές. Η διαφορά φτάνει έτσι τα 430 δισ. δολάρια, ενώ στα τέλη του 2023 τα δύο μεγέθη βρίσκονταν περίπου στα ίδια επίπεδα.
Με εξαίρεση τη Microsoft, οι αναλυτές της JPMorgan προβλέπουν ότι οι περισσότερες εταιρείες του κλάδου θα συνεχίσουν να εμφανίζουν αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές κατά την περίοδο 2026-2027.
www.worldenergynews.gr
