Με ήπια πτώση ξεκίνησαν τη σημερινή συνεδρίαση (15/10) οι κυριότερες ευρωπαϊκές αγορές, με τον Eurostoxx να κινείται στο -0,65% και τον γερμανικό DAX να καταγράφει απώλειες της τάξης του 0,23%. Στη Γαλλία ο CAC παίζει στο +0,2%, ενώ ο βρετανικός FTSE ανέβηκε στο +0,24%.
Το ΧΑ από την πλευρά του ξεκίνησε με πτώση 0,17% στις 2.598 μονάδες και στις 11:42 κατέγραφε μεγαλύτερες απώλειες 1,18%.
Tην ίδια στιγμή, κέρδη για χρυσό στα 4.144 δολάρια η ουγγιά, με το ασήμι να ακολουθεί στο +1,31% στα 56,5 δολάρια.
Από την αγορά των cryptos, το Bitcoin κινείται στο -2,7% στα 81.335 δολάρια.
Σε πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στο Χρηματιστήριο Αθηνών για το τέταρτο τρίμηνο του 2026 προχωρά η Axia-Alpha Finance, παρά τη σημαντική άνοδο της αγοράς και τις θετικές προοπτικές σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Ο οίκος εκτιμά ότι η ισχυρή φετινή πορεία, η προεξόφληση των εισροών από την αναδιάρθρωση των δεικτών και οι πιθανοί εξωτερικοί κίνδυνοι ενδέχεται να περιορίσουν τη δυναμική έως το τέλος του έτους.
Μετά το ασταθές πρώτο τρίμηνο, που επηρεάστηκε από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, η ελληνική αγορά έχει επιστρέψει σε θετική τροχιά και οδεύει προς την πέμπτη διαδοχική χρονιά ανόδου. Ο Γενικός Δείκτης καταγράφει κέρδη 22,5% από την αρχή του 2026, υπερβαίνοντας ήδη το ανώτατο όριο της αρχικής πρόβλεψης της Axia-AF, η οποία τοποθετούσε την ετήσια απόδοση μεταξύ 10% και 20%. Παράλληλα, έχει ξεπεράσει με σημαντική διαφορά την πλειονότητα των διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών.
Σύμφωνα με την ανάλυση, περίπου το 15% της φετινής ανόδου προέρχεται από την αναβάθμιση των αποτιμήσεων και το υπόλοιπο 8% από τις αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για τα εταιρικά κέρδη. Το re-rating συνδέεται, τουλάχιστον εν μέρει, με την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές.
Η Axia-AF θεωρεί ότι η ισχυρή απόδοση του 2026 αυξάνει την πιθανότητα κατοχύρωσης κερδών από τους επενδυτές. Επιπλέον, εκτιμά ότι σημαντικό μέρος των τοποθετήσεων που συνδέονται με την αναδιάρθρωση των χρηματιστηριακών δεικτών έχει ήδη πραγματοποιηθεί, περιορίζοντας τα περιθώρια για νέες εισροές στο άμεσο διάστημα.
Παράλληλα, επενδυτές που σχεδιάζουν να αποκτήσουν ή να αυξήσουν την έκθεσή τους σε ελληνικά περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να προτιμήσουν να αναβάλουν τις αποφάσεις τους για το νέο έτος. Τέλος, οι εξελίξεις στις αγορές ομολόγων και οι διακυμάνσεις στις τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να μεταδοθούν και στις μετοχές, δημιουργώντας πρόσθετες πιέσεις.
Παρά την επιφυλακτικότητα για το τελευταίο τρίμηνο, ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι βασικές μακροοικονομικές και επιχειρηματικές τάσεις παραμένουν υγιείς, με την πολιτική σταθερότητα να λειτουργεί υποστηρικτικά. Σε αυτό το περιβάλλον, μια ενδεχόμενη διόρθωση θα μπορούσε να προσφέρει ελκυστικά σημεία εισόδου για επενδυτές με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Παρά την ανατιμολόγηση που έχει συντελεστεί την τελευταία περίοδο, η Axia-AF εξακολουθεί να θεωρεί ότι οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται σε ελκυστικά επίπεδα, λαμβάνοντας υπόψη την πορεία των εταιρικών κερδών και την ευρύτερη αναβάθμιση των ευρωπαϊκών αγορών.
Με βάση τις εκτιμήσεις για το σύνολο του έτους, ο Γενικός Δείκτης διαπραγματεύεται με δείκτη P/E στις 11 φορές και EV/EBITDA στις 6,7 φορές. Οι αποτιμήσεις αυτές αντιστοιχούν σε έκπτωση 20%-30% έναντι των ομοειδών αγορών, αλλά και περίπου 20% σε σχέση με τα εγχώρια επίπεδα πριν από την οικονομική κρίση.
Το αποτιμητικό χάσμα έχει περιοριστεί τα τελευταία χρόνια, ωστόσο ο οίκος εκτιμά ότι εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω re-rating. Στους παράγοντες που θα μπορούσαν να στηρίξουν αυτή την εξέλιξη περιλαμβάνονται η ισχυρή κερδοφορία, η αύξηση των εταιρικών κερδών και οι υψηλές διανομές προς τους μετόχους. Επιπλέον, η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς θα μπορούσε να διευρύνει σημαντικά τη βάση των επενδυτών που έχουν τη δυνατότητα να τοποθετηθούν σε αυτήν.
Η χρηματιστηριακή δραστηριότητα διατήρησε την ισχυρή της δυναμική κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2026, συνεχίζοντας τη βελτίωση της ρευστότητας και της κεφαλαιοποίησης που καταγράφεται τα τελευταία χρόνια.
Αυξημένη ήταν και η δραστηριότητα στις εταιρικές συναλλαγές, όπως οι αρχικές δημόσιες εγγραφές και οι διαθέσεις μετοχών μέσω placement. Μεταξύ των εξελίξεων ξεχωρίζουν οι πρώτες εισαγωγές ελληνικών ναυτιλιακών εταιρειών, ένας κλάδος με προοπτικές για την εγχώρια αγορά λόγω της διεθνούς εμβέλειας των δραστηριοτήτων του.
Η ενσωμάτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό περιβάλλον μέσω της Euronext, σε συνδυασμό με την αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές, ενισχύει, σύμφωνα με την Axia-AF, την εκτίμηση ότι η ελληνική κεφαλαιαγορά εισέρχεται σε μια πιο ώριμη φάση ανάπτυξης.
Οι κορυφαίες επιλογές της Axia
Στο πλαίσιο της πιο προσεκτικής προσέγγισης για το τέταρτο τρίμηνο, ο οίκος αναπροσαρμόζει τη λίστα των κορυφαίων επιλογών του, αντικαθιστώντας τη Eurobank με την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Η επιλογή αυτή συνδέεται με τον αμυντικό χαρακτήρα της δραστηριότητας, καθώς αφορά ένα ρυθμιζόμενο μονοπώλιο στη μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας, αλλά και με τις προοπτικές ανάπτυξης και τους πιθανούς καταλύτες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν την επενδυτική της εικόνα.
Οι υπόλοιπες επιλογές παραμένουν αμετάβλητες. Η Τράπεζα Κύπρου διαθέτει ισχυρό ισολογισμό, ενώ η αναμενόμενη κερδοφορία της, την οποία ο οίκος συνδέει και με τα υψηλότερα επιτόκια, δημιουργεί προϋποθέσεις για μερισματικές αποδόσεις κοντά σε διψήφια επίπεδα.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προσφέρει έκθεση στις εγχώριες υποδομές και τις παραχωρήσεις, με προοπτικές ισχυρής αύξησης κερδών και υψηλή ορατότητα ως προς τη μελλοντική δραστηριότητα. Για τη ΔΕΗ, η Axia-AF εστιάζει στο φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα που έχει δρομολογήσει με στόχο να εξελιχθεί σε περιφερειακό ενεργειακό όμιλο, εκτιμώντας ότι θα οδηγήσει σε σημαντική αύξηση της κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια.
Η Jumbo συμπληρώνει τη λίστα, καθώς ο οίκος θεωρεί ότι η αποτίμησή της παραμένει ελκυστική. Στα θετικά στοιχεία περιλαμβάνονται το ιστορικό ανθεκτικότητας της εταιρείας ακόμη και σε περιόδους αναταραχής στις αγορές, καθώς και οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις.
Τι λέει η Eurobank για ΤΕΡΝΑ, Capital, ΜΟΗ και ΕΛΠΕ
Την έναρξη προγράμματος έκδοσης μεσοπρόθεσμων ομολογιακών τίτλων Euro Medium Term Note (EMTN), το οποίο απευθύνεται σε ειδικευμένους επενδυτές, ανακοίνωσε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αξιοποιώντας την απόκτηση της πρώτης επενδυτικής βαθμίδας από τους οίκους αξιολόγησης S&P Global Ratings και Moody’s.
Η εταιρεία έχει λάβει αξιολόγηση BBB- από την S&P Global Ratings και Baa3 από τη Moody’s, γεγονός που δημιουργεί τις προϋποθέσεις για πρόσβαση στην αγορά ευρωομολόγων και αξιοποίηση των ευνοϊκότερων χρηματοδοτικών δυνατοτήτων που προσφέρονται στους εκδότες με επενδυτική βαθμίδα.
Το πρόγραμμα EMTN θα έχει αρχική διάρκεια 12 μηνών, με δυνατότητα ετήσιας ανανέωσης. Οι ομολογιακοί τίτλοι που θα εκδίδονται στο πλαίσιό του θα μπορούν να εισάγονται προς διαπραγμάτευση στη ρυθμιζόμενη αγορά του Χρηματιστηρίου του Λουξεμβούργου ή σε άλλες ευρωπαϊκές αγορές, ανάλογα με τις συνθήκες που επικρατούν και τη χρηματοδοτική στρατηγική της εταιρείας.
Το βασικό ενημερωτικό δελτίο του προγράμματος εγκρίθηκε στις 14 Οκτωβρίου 2026 από την Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοπιστωτικού Τομέα του Λουξεμβούργου (CSSF), ανοίγοντας τον δρόμο για την ενεργοποίηση του νέου χρηματοδοτικού εργαλείου.
Capital Maritime Finance: Τελευταία ημέρα της δημόσιας προσφοράς
Η σημερινή ημέρα είναι η τελευταία της δημόσιας προσφοράς της Capital Maritime Finance Corp., ενόψει της αναμενόμενης έναρξης διαπραγμάτευσης των μετοχών της στις 20 Οκτωβρίου.
Η εταιρεία σχεδιάζει να εκδώσει έως και 42 εκατ. νέες μετοχές, με εύρος τιμής από 7 έως 7,68 ευρώ ανά μετοχή. Στόχος είναι η άντληση κεφαλαίων περίπου 250 εκατ. ευρώ, με το ποσό να μπορεί να φτάσει έως τα 300 εκατ. ευρώ.
Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα της ισοτιμίας ευρώ-δολαρίου, το εύρος τιμής της προσφοράς συνεπάγεται μερισματική απόδοση περίπου 7%-7,5%. Σύμφωνα με την ανάλυση, η απόδοση αυτή ενισχύει την επενδυτική εικόνα της εταιρείας, σε συνδυασμό με την υψηλή ορατότητα που προσφέρει το χαρτοφυλάκιο μακροχρόνιων ναυλώσεων.
Διυλιστήρια: Το κόστος της στήριξης στο πετρέλαιο θέρμανσης
Το πακέτο στήριξης για τα καύσιμα που ανακοίνωσε η κυβέρνηση περιλαμβάνει μείωση της τιμής του πετρελαίου θέρμανσης κατά 0,40 ευρώ ανά λίτρο, με το κόστος να επιμερίζεται ισόποσα μεταξύ του κράτους και των διυλιστηρίων.
Παράλληλα, παρατείνεται έως το τέλος Οκτωβρίου η υφιστάμενη επιδότηση στο πετρέλαιο κίνησης, ύψους 0,20 ευρώ ανά λίτρο, από την οποία τα 0,05 ευρώ καλύπτονται από τα διυλιστήρια. Η HELLENiQ Energy έχει επιβεβαιώσει ότι η έκπτωσή της στο πετρέλαιο θέρμανσης ανέρχεται σε 0,16 ευρώ ανά λίτρο, προ ΦΠΑ.
Με βάση ετήσια κατανάλωση πετρελαίου θέρμανσης στην Ελλάδα ύψους 881.000 τόνων, η Axia-AF εκτιμά ότι η διατήρηση της έκπτωσης καθ’ όλη τη διάρκεια της χειμερινής περιόδου, συμπεριλαμβανομένου του πρώτου τριμήνου του 2027, θα συνεπαγόταν συνολικό κόστος περίπου 165 εκατ. ευρώ σε επίπεδο EBITDA για τα δύο διυλιστήρια, δηλαδή περίπου 83 εκατ. ευρώ για το καθένα.
Το ποσό αντιστοιχεί σε περίπου 0,8 δολάρια ανά βαρέλι, με βάση την ευαισθησία των ετήσιων εκτιμήσεων του οίκου για τα περιθώρια διύλισης. Μέρος της πρόσθετης επιβάρυνσης αναμένεται να αντισταθμιστεί από τη διακοπή, μετά τον Οκτώβριο, της έκπτωσης στη βενζίνη.
Η Axia-AF υπενθυμίζει ότι οι εκτιμήσεις της για το 2026 περιλαμβάνουν ήδη κόστος περίπου 100 εκατ. ευρώ ανά διυλιστήριο από τις υφιστάμενες εκπτώσεις στα καύσιμα, σε επίπεδο που, σύμφωνα με το worldenergynews.gr, συμβαδίζει με τη στήριξη που προβλέπεται έως τα μέσα Οκτωβρίου.
www.worldenergynews.gr
