Στα επίπεδα των αρχών Φεβρουαρίου επέστρεψαν οι τιμές του αλουμινίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), ξεπερνώντας εκ νέου τα 3.000 δολάρια ανά τόνο. Ωστόσο, η σχετική σταθερότητα των διεθνών τιμών δεν αντανακλά πλήρως την κατάσταση στην αγορά, καθώς οι επιπτώσεις από τις επιθέσεις σε χυτήρια στον Περσικό Κόλπο και τις διαταραχές στη ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ εξακολουθούν να περιορίζουν τη διαθεσιμότητα του μετάλλου.
Οι διαταραχές έχουν θέσει εκτός λειτουργίας παραγωγική δυναμικότητα σχεδόν 3 εκατ. τόνων αλουμινίου. Οκτώ μήνες μετά, οι αγορές εμφανίζονται λιγότερο ανήσυχες, καθώς η αυξημένη παραγωγή στην Ινδονησία και οι περισσότερες εξαγωγές κινεζικών προϊόντων αλουμινίου συμβάλλουν στην κάλυψη του κενού έως ότου αποκατασταθεί πλήρως η λειτουργία των εγκαταστάσεων στον Κόλπο και εξομαλυνθούν οι θαλάσσιες μεταφορές.
Παρά την ενίσχυση των εναλλακτικών πηγών προμήθειας, η αγορά δεν έχει επιστρέψει σε κανονικές συνθήκες. Τα φυσικά ασφάλιστρα τιμών παραμένουν αυξημένα, ενώ τα αποθέματα στις αποθήκες του LME έχουν υποχωρήσει σε χαμηλά επίπεδα πολλών ετών, περιορίζοντας τις άμεσα διαθέσιμες ποσότητες για τους αγοραστές.
Η παραγωγή στον Περσικό Κόλπο παραμένει κάτω από τα προ κρίσης επίπεδα
Σύμφωνα με το Διεθνές Ινστιτούτο Αλουμινίου (International Aluminium Institute), η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου στις χώρες του Περσικού Κόλπου μειώθηκε, σε ετησιοποιημένη βάση, κατά 2,8 εκατ. τόνους από τον Φεβρουάριο έως τον Μάιο.
Η υποχώρηση συνδέθηκε με την αναγκαστική διακοπή λειτουργίας του χυτηρίου Al-Taweelah της Emirates Global Aluminium, τις ζημιές που υπέστη η εγκατάσταση της Aluminium Bahrain, καθώς και τα προβλήματα εφοδιασμού και μεταφορών που επηρέασαν άλλους παραγωγούς της περιοχής.
Έκτοτε, η παραγωγή ανακάμπτει σταδιακά, καθώς οι εγκαταστάσεις επισκευάζονται και επανέρχονται σε λειτουργία. Παρ' όλα αυτά, ο ετησιοποιημένος ρυθμός παραγωγής τον Αύγουστο διαμορφώθηκε σε 3,5 εκατ. τόνους, παραμένοντας κατά 2,6 εκατ. τόνους χαμηλότερος από τα επίπεδα πριν από τις διαταραχές.
Η απώλεια αυτή έχει ενισχύσει τη σημασία άλλων παραγωγικών κέντρων, κυρίως της Κίνας και της Ινδονησίας, των οποίων οι εξαγωγές συμβάλλουν στη διατήρηση της προσφοράς στις διεθνείς αγορές.
Κίνα και Ινδονησία καλύπτουν μέρος του κενού στην προσφορά
Η Κίνα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμούς στις εξαγωγές πρωτογενούς αλουμινίου, καθώς επιβάλλει δασμό εξαγωγής 30%. Ωστόσο, οι αποστολές κραμάτων αλουμινίου προς το εξωτερικό έχουν αυξηθεί σημαντικά. Από τον Ιανουάριο έως τον Αύγουστο, οι εξαγωγές διπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση, φθάνοντας τους 349.000 τόνους.
Ανοδικά κινήθηκαν και οι εξαγωγές ημιτελών προϊόντων αλουμινίου, όπως πλάκες, φύλλα και ταινίες. Οι συνολικές ποσότητες αυξήθηκαν κατά 774.000 τόνους, φθάνοντας τα 4,46 εκατ. τόνους στο ίδιο διάστημα. Με αυτόν τον τρόπο, μεγαλύτερες ποσότητες κινεζικού αλουμινίου διοχετεύονται στις διεθνείς αγορές, αντισταθμίζοντας εν μέρει τις απώλειες από τον Περσικό Κόλπο.
Παράλληλα, η Ινδονησία ενισχύει τη θέση της ως σημαντικός προμηθευτής πρωτογενούς αλουμινίου, καθώς νέα χυτήρια κινεζικών συμφερόντων αυξάνουν την παραγωγή τους. Τον Ιούλιο, η χώρα εξήγαγε 114.000 τόνους πρωτογενούς αλουμινίου, καταγράφοντας νέο μηνιαίο ρεκόρ.
Παρότι περίπου το ήμισυ των ινδονησιακών εξαγωγών κατευθυνόταν στην Κίνα το προηγούμενο έτος, μετά την έναρξη της σύγκρουσης με το Ιράν οι αποστολές έχουν επεκταθεί σε περισσότερους προορισμούς στην Ασία, την Ευρώπη, ακόμη και στις ΗΠΑ.
Η ενίσχυση των διαθέσιμων ποσοτήτων έχει περιορίσει ορισμένες ανησυχίες για την επάρκεια του μετάλλου. Δεν έχει καταφέρει, ωστόσο, να επαναφέρει τα φυσικά ασφάλιστρα αλουμινίου στα επίπεδα που ίσχυαν πριν από τις διαταραχές.
Μεγάλες αποκλίσεις στα ασφάλιστρα μεταξύ Ασίας, Ευρώπης και ΗΠΑ
Η βελτίωση της προσφοράς στην Ασία έχει οδηγήσει σε αποκλιμάκωση των φυσικών ασφαλίστρων από τις κορυφές του Ιουνίου. Οι Ιάπωνες αγοραστές συμφώνησαν για παραδόσεις κατά το τέταρτο τρίμηνο σε ασφάλιστρο 255 δολαρίων ανά τόνο πάνω από την τιμή άμεσης παράδοσης (cash) του LME. Το επίπεδο αυτό είναι μειωμένο κατά 35% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Παρά την πτώση, το ασφάλιστρο παραμένει υψηλότερο από τα 200 δολάρια ανά τόνο που καταγράφονταν στις αρχές της σύγκρουσης με το Ιράν, ένδειξη ότι οι συνθήκες φυσικής τροφοδοσίας δεν έχουν εξομαλυνθεί πλήρως ούτε στις αγορές όπου η διαθεσιμότητα εμφανίζεται σχετικά καλύτερη.
Στην Ευρώπη, οι πιέσεις είναι εντονότερες. Το ασφάλιστρο για αλουμίνιο με καταβληθέντες δασμούς, σύμφωνα με τον σχετικό δείκτη της CME, έχει διαμορφωθεί στα 559 δολάρια ανά τόνο πάνω από την τιμή cash του LME, δηλαδή περίπου στο διπλάσιο σε σχέση με το τέλος Φεβρουαρίου.
Ακόμη υψηλότερη είναι η επιβάρυνση στις ΗΠΑ, όπου το ασφάλιστρο για την περιοχή των Μεσοδυτικών Πολιτειών έχει φθάσει τα 2.312 δολάρια ανά τόνο πάνω από την τιμή cash του LME. Στο επίπεδο αυτό συμβάλλουν τόσο οι συνθήκες προσφοράς όσο και οι δασμοί 50% στις εισαγωγές αλουμινίου που έχει επιβάλει ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ.
Οι μεγάλες διαφορές μεταξύ των περιφερειακών αγορών καταδεικνύουν ότι οι επιπτώσεις των προβλημάτων παραγωγής και εμπορίου δεν κατανέμονται ομοιόμορφα, με τους αγοραστές στις ΗΠΑ και την Ευρώπη να αντιμετωπίζουν ιδιαίτερα υψηλό κόστος προμήθειας.
Τα αποθέματα στο LME υποχωρούν στα χαμηλότερα επίπεδα του αιώνα
Τα υψηλά φυσικά ασφάλιστρα ωθούν μεγαλύτερες ποσότητες αλουμινίου προς τους τελικούς αγοραστές, περιορίζοντας το μέταλλο που παραμένει διαθέσιμο στις αποθήκες των χρηματιστηρίων.
Τα καταχωρισμένα αποθέματα αλουμινίου στο LME έχουν υποχωρήσει στους 238.625 τόνους, στο χαμηλότερο επίπεδο του 21ου αιώνα. Επιπλέον, η σύνθεση των αποθεμάτων δημιουργεί προβλήματα για αρκετούς δυτικούς αγοραστές, καθώς το μεγαλύτερο μέρος του εναπομείναντος μετάλλου προέρχεται από τη Ρωσία και δεν αποτελεί ελκυστική επιλογή για όλους.
Πτωτική πορεία ακολουθούν και τα αποθέματα εκτός επίσημης καταχώρισης (off-warrant), τα οποία μειώνονται σταθερά από τον Φεβρουάριο. Πλέον ανέρχονται σε 73.509 τόνους, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2020, όταν το LME ξεκίνησε να δημοσιεύει στοιχεία για τη συγκεκριμένη κατηγορία.
Η περιορισμένη διαθεσιμότητα στις αποθήκες αναδεικνύει τη διαφορά μεταξύ των χρηματιστηριακών τιμών αναφοράς και του πραγματικού κόστους εξασφάλισης φυσικού μετάλλου. Παρά την αύξηση της παραγωγής σε άλλες χώρες, οι ποσότητες που μπορούν να διατεθούν άμεσα παραμένουν περιορισμένες.
Τα συμβόλαια δείχνουν νέες πιέσεις στην άμεση διαθεσιμότητα
Η εικόνα στην αγορά συμβολαίων του LME έχει βελτιωθεί αισθητά σε σχέση με τον Ιούνιο, όταν η τιμή άμεσης παράδοσης του αλουμινίου είχε διαμορφώσει premium άνω των 100 δολαρίων ανά τόνο έναντι του συμβολαίου τριών μηνών.
Ωστόσο, οι τελευταίες μεταβολές στις χρονικές διαφορές τιμών (time-spreads) υποδηλώνουν ότι οι πιέσεις στην άμεση προσφορά παραμένουν. Μετά από μια περίοδο κατά την οποία τα συμβόλαια μεταγενέστερης παράδοσης διαπραγματεύονταν σε υψηλότερες τιμές από την άμεση αγορά, το αλουμίνιο επέστρεψε σε μικρό premium για άμεση παράδοση έναντι του συμβολαίου τριών μηνών.
Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει ότι η εξασφάλιση μετάλλου για άμεση χρήση γίνεται και πάλι δυσκολότερη, παρά τη σχετική σταθεροποίηση των τιμών αναφοράς.
Η αγορά αλουμινίου έχει καταφέρει μέχρι στιγμής να απορροφήσει την απώλεια σημαντικής παραγωγικής δυναμικότητας χωρίς να διατηρήσει τις μεγάλες αυξήσεις των χρηματιστηριακών τιμών που σημειώθηκαν στην αρχική φάση των διαταραχών. Η ενίσχυση της ινδονησιακής παραγωγής και οι αυξημένες κινεζικές εξαγωγές έχουν συμβάλει στην κάλυψη μέρους του κενού, ενώ η επισκευή των χυτηρίων στον Περσικό Κόλπο δημιουργεί προοπτικές σταδιακής αποκατάστασης.
Ωστόσο, τα χαμηλά αποθέματα στο LME, τα αυξημένα φυσικά ασφάλιστρα και οι νέες ενδείξεις στενότητας στην άμεση αγορά καταδεικνύουν ότι η επιστροφή των τιμών αναφοράς σε χαμηλότερα επίπεδα δεν σημαίνει πως η εφοδιαστική αλυσίδα έχει επανέλθει σε κανονική λειτουργία.
www.worldenergynews.gr
