Οι περισσότεροι αναλυτές και επενδυτικές τράπεζες προβλέπουν πλεόνασμα πετρελαίου στο τέλος του 2025 και στις αρχές του 2026
Ο OPEC+ φαίνεται πως ποντάρει στη δυναμική ζήτηση κατά την κορύφωση της θερινής περιόδου, καθώς αποφάσισε να επιταχύνει τις αυξήσεις παραγωγής πετρελαίου ήδη από τον Μάιο — και η αγορά δείχνει να τον δικαιώνει, τουλάχιστον προς το παρόν.
Σύμφωνα με αναλυτές που επικαλείται το Oil Price, στο τέλος του β’ τριμήνου και στις αρχές του γ’ τριμήνου, η αύξηση της ζήτησης δεν θα υστερεί σημαντικά έναντι της προσφοράς.
Υπερπροσφορά στον Ορίζοντα για το Δ’ Τρίμηνο;
Ωστόσο, από το φθινόπωρο και μετά, η αγορά ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπη με υπερπροσφορά πετρελαίου, κάτι που θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις στις τιμές και στη γενικότερη επενδυτική ψυχολογία.
Οι περισσότεροι αναλυτές και επενδυτικές τράπεζες προβλέπουν πλεόνασμα πετρελαίου στο τέλος του 2025 και στις αρχές του 2026.
Οι εκτιμήσεις τους τοποθετούν την τιμή του Brent μεταξύ 60 και 65 δολαρίων το βαρέλι για το δ’ τρίμηνο του 2025.
Σύμφωνα με την ING, η τελευταία αύξηση παραγωγής κατά 411.000 βαρέλια την ημέρα για τον Ιούλιο —η τρίτη διαδοχική μηνιαία αύξηση— υποδηλώνει ότι μέχρι το τέλος του μήνα ο OPEC+ θα έχει επαναφέρει πάνω από το 60% των συνολικών προγραμματισμένων αυξήσεων των 2,2 εκατ. βαρελιών ημερησίως.
«Υποθέτουμε ότι ο OPEC+ θα συνεχίσει με αυτές τις μεγάλες αυξήσεις», σημειώνουν οι Warren Patterson και Ewa Manthey της ING.
«Αυτό σημαίνει ότι η πλήρης επιστροφή των 2,2 εκατ. βαρελιών θα έχει ολοκληρωθεί ως το τέλος του γ’ τριμήνου – 12 μήνες νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό».
Αυτή η παραδοχή αποτελεί τη βάση για την πρόβλεψη της ING για τιμή Brent στα 59 δολάρια το βαρέλι το τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Παρά τις αυξήσεις παραγωγής, οι τιμές του πετρελαίου δεν έχουν καταρρεύσει.
Πίσω από τη σχετική σταθερότητα κρύβονται γεωπολιτικοί παράγοντες – εντάσεις στη Μέση Ανατολή και η ρευστότητα στις σχέσεις ΗΠΑ-Ιράν – αλλά και η αντίληψη ότι η αγορά μπορεί να απορροφήσει τις επιπλέον ποσότητες εν μέσω θερινής αιχμής.
«Δεν είναι ποτέ σοφό να σορτάρεις την αγορά λίγο πριν από την εποχιακή αύξηση της ζήτησης», δήλωσε στο Bloomberg ο Frédéric Lasserre, επικεφαλής έρευνας αγοράς στη Gunvor Group.
Μετά το καλοκαίρι η αβεβαιότητα - Τι λένε οι οίκοι
Παρά την ανθεκτικότητα της ζήτησης, οι προβλέψεις για το φθινόπωρο και το 2026 παραμένουν απαισιόδοξες.
Η HSBC εκτιμά ότι η τιμή του Brent θα κινηθεί γύρω στα 65 δολάρια ανά βαρέλι, αλλά προειδοποιεί πως αυτή η πρόβλεψη ίσως αποδειχθεί υπεραισιόδοξη.
«Το νέο μας σενάριο προβλέπει τακτικές αυξήσεις από τον Οκτώβριο έως τον Δεκέμβριο και πλήρη άρση των εθελοντικών περικοπών ως το τέλος του 2025», ανέφερε η τράπεζα σε σημείωμα που επικαλείται το Reuters.
Αν και η ζήτηση παραμένει ισχυρή βραχυπρόθεσμα, οι αυξήσεις μετά το τέλος του γ’ τριμήνου – όταν θα έχει παρέλθει η εποχική αιχμή – ενδέχεται να οδηγήσουν σε μεγαλύτερο πλεόνασμα από το αναμενόμενο, σύμφωνα με την HSBC.
«Η επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών μετά το καλοκαίρι αυξάνει τους καθοδικούς κινδύνους για τις τιμές πετρελαίου και την πρόβλεψή μας για 65 δολάρια ανά βαρέλι από το δ’ τρίμηνο και μετά», σημειώνουν οι αναλυτές της.
Η Goldman Sachs, από την πλευρά της, εκτιμά πως ο OPEC+ θα προχωρήσει σε μία ακόμη αύξηση —τον Αύγουστο— στο γνωστό επίπεδο των 411.000 βαρελιών ημερησίως.
Ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της Saxo Bank, σημειώνει ότι οι τιμές του πετρελαίου παρέμειναν ανθεκτικές μετά την τελευταία ανακοίνωση του OPEC+.
«Η αύξηση της κατανάλωσης βενζίνης και αποσταγμάτων ενόψει της θερινής περιόδου έχει στηρίξει την αγορά», δήλωσε.
Η ζήτηση από τα αμερικανικά διυλιστήρια, τα χαμηλά αποθέματα και οι διακοπές στην παραγωγή του Καναδά λόγω των πυρκαγιών λειτουργούν επίσης υποστηρικτικά για το αμερικανικό αργό (WTI).
Στο Cushing της Οκλαχόμα, τα αποθέματα μειώθηκαν σε χαμηλό δεκαετίας για την εποχή, στα 23,5 εκατ. βαρέλια — έναντι μέσου όρου 35,1 εκατ. βαρελιών.
«Αυτή η στενότητα στην προσφορά διατηρεί τα θετικά spreads στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, υποδηλώνοντας ισχυρή βραχυπρόθεσμη ζήτηση», πρόσθεσε ο Hansen.
Οικονομική Αβεβαιότητα και Γεωπολιτικές Εξελίξεις στο Προσκήνιο
Όλες οι προβλέψεις, ωστόσο, ενδέχεται να καταρρεύσουν αν οι εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν κλιμακωθούν ή αν οι μεγάλες οικονομίες επιδεινωθούν εξαιτίας των εμπορικών πολιτικών των ΗΠΑ.
Αυτή την εβδομάδα, οι τιμές πετρελαίου σημείωσαν άνοδο στο υψηλότερο επίπεδο επτά εβδομάδων, καθώς έγιναν γνωστές πληροφορίες πως το Στέιτ Ντιπάρτμεντ ετοιμάζεται να απομακρύνει μη απαραίτητο προσωπικό από την πρεσβεία των ΗΠΑ στη Βαγδάτη λόγω αυξανόμενων κινδύνων, σχετιζόμενων με τις στασιμότητες στις πυρηνικές διαπραγματεύσεις με το Ιράν.
Ταυτόχρονα, η Παγκόσμια Τράπεζα εκτίμησε πως η αυξημένη αβεβαιότητα και οι εμπορικές εντάσεις οδηγούν την παγκόσμια ανάπτυξη στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008 — εκτός περιόδων ύφεσης.
«Η αστάθεια που προκαλεί η μεταβαλλόμενη στάση του Προέδρου Τραμπ σε ό,τι αφορά τους δασμούς έχει ενισχύσει τους φόβους για παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση, οδηγώντας σε αυξημένη δραστηριότητα short-selling», σχολίασε ο Hansen της Saxo Bank.
www.worldenergynews.gr
Σύμφωνα με αναλυτές που επικαλείται το Oil Price, στο τέλος του β’ τριμήνου και στις αρχές του γ’ τριμήνου, η αύξηση της ζήτησης δεν θα υστερεί σημαντικά έναντι της προσφοράς.
Υπερπροσφορά στον Ορίζοντα για το Δ’ Τρίμηνο;
Ωστόσο, από το φθινόπωρο και μετά, η αγορά ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπη με υπερπροσφορά πετρελαίου, κάτι που θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις στις τιμές και στη γενικότερη επενδυτική ψυχολογία.
Οι περισσότεροι αναλυτές και επενδυτικές τράπεζες προβλέπουν πλεόνασμα πετρελαίου στο τέλος του 2025 και στις αρχές του 2026.
Οι εκτιμήσεις τους τοποθετούν την τιμή του Brent μεταξύ 60 και 65 δολαρίων το βαρέλι για το δ’ τρίμηνο του 2025.
Σύμφωνα με την ING, η τελευταία αύξηση παραγωγής κατά 411.000 βαρέλια την ημέρα για τον Ιούλιο —η τρίτη διαδοχική μηνιαία αύξηση— υποδηλώνει ότι μέχρι το τέλος του μήνα ο OPEC+ θα έχει επαναφέρει πάνω από το 60% των συνολικών προγραμματισμένων αυξήσεων των 2,2 εκατ. βαρελιών ημερησίως.
«Υποθέτουμε ότι ο OPEC+ θα συνεχίσει με αυτές τις μεγάλες αυξήσεις», σημειώνουν οι Warren Patterson και Ewa Manthey της ING.
«Αυτό σημαίνει ότι η πλήρης επιστροφή των 2,2 εκατ. βαρελιών θα έχει ολοκληρωθεί ως το τέλος του γ’ τριμήνου – 12 μήνες νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό».
Αυτή η παραδοχή αποτελεί τη βάση για την πρόβλεψη της ING για τιμή Brent στα 59 δολάρια το βαρέλι το τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Παρά τις αυξήσεις παραγωγής, οι τιμές του πετρελαίου δεν έχουν καταρρεύσει.
Πίσω από τη σχετική σταθερότητα κρύβονται γεωπολιτικοί παράγοντες – εντάσεις στη Μέση Ανατολή και η ρευστότητα στις σχέσεις ΗΠΑ-Ιράν – αλλά και η αντίληψη ότι η αγορά μπορεί να απορροφήσει τις επιπλέον ποσότητες εν μέσω θερινής αιχμής.
«Δεν είναι ποτέ σοφό να σορτάρεις την αγορά λίγο πριν από την εποχιακή αύξηση της ζήτησης», δήλωσε στο Bloomberg ο Frédéric Lasserre, επικεφαλής έρευνας αγοράς στη Gunvor Group.
Μετά το καλοκαίρι η αβεβαιότητα - Τι λένε οι οίκοι
Παρά την ανθεκτικότητα της ζήτησης, οι προβλέψεις για το φθινόπωρο και το 2026 παραμένουν απαισιόδοξες.
Η HSBC εκτιμά ότι η τιμή του Brent θα κινηθεί γύρω στα 65 δολάρια ανά βαρέλι, αλλά προειδοποιεί πως αυτή η πρόβλεψη ίσως αποδειχθεί υπεραισιόδοξη.
«Το νέο μας σενάριο προβλέπει τακτικές αυξήσεις από τον Οκτώβριο έως τον Δεκέμβριο και πλήρη άρση των εθελοντικών περικοπών ως το τέλος του 2025», ανέφερε η τράπεζα σε σημείωμα που επικαλείται το Reuters.
Αν και η ζήτηση παραμένει ισχυρή βραχυπρόθεσμα, οι αυξήσεις μετά το τέλος του γ’ τριμήνου – όταν θα έχει παρέλθει η εποχική αιχμή – ενδέχεται να οδηγήσουν σε μεγαλύτερο πλεόνασμα από το αναμενόμενο, σύμφωνα με την HSBC.
«Η επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών μετά το καλοκαίρι αυξάνει τους καθοδικούς κινδύνους για τις τιμές πετρελαίου και την πρόβλεψή μας για 65 δολάρια ανά βαρέλι από το δ’ τρίμηνο και μετά», σημειώνουν οι αναλυτές της.
Η Goldman Sachs, από την πλευρά της, εκτιμά πως ο OPEC+ θα προχωρήσει σε μία ακόμη αύξηση —τον Αύγουστο— στο γνωστό επίπεδο των 411.000 βαρελιών ημερησίως.
Ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της Saxo Bank, σημειώνει ότι οι τιμές του πετρελαίου παρέμειναν ανθεκτικές μετά την τελευταία ανακοίνωση του OPEC+.
«Η αύξηση της κατανάλωσης βενζίνης και αποσταγμάτων ενόψει της θερινής περιόδου έχει στηρίξει την αγορά», δήλωσε.
Η ζήτηση από τα αμερικανικά διυλιστήρια, τα χαμηλά αποθέματα και οι διακοπές στην παραγωγή του Καναδά λόγω των πυρκαγιών λειτουργούν επίσης υποστηρικτικά για το αμερικανικό αργό (WTI).
Στο Cushing της Οκλαχόμα, τα αποθέματα μειώθηκαν σε χαμηλό δεκαετίας για την εποχή, στα 23,5 εκατ. βαρέλια — έναντι μέσου όρου 35,1 εκατ. βαρελιών.
«Αυτή η στενότητα στην προσφορά διατηρεί τα θετικά spreads στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, υποδηλώνοντας ισχυρή βραχυπρόθεσμη ζήτηση», πρόσθεσε ο Hansen.
Οικονομική Αβεβαιότητα και Γεωπολιτικές Εξελίξεις στο Προσκήνιο
Όλες οι προβλέψεις, ωστόσο, ενδέχεται να καταρρεύσουν αν οι εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν κλιμακωθούν ή αν οι μεγάλες οικονομίες επιδεινωθούν εξαιτίας των εμπορικών πολιτικών των ΗΠΑ.
Αυτή την εβδομάδα, οι τιμές πετρελαίου σημείωσαν άνοδο στο υψηλότερο επίπεδο επτά εβδομάδων, καθώς έγιναν γνωστές πληροφορίες πως το Στέιτ Ντιπάρτμεντ ετοιμάζεται να απομακρύνει μη απαραίτητο προσωπικό από την πρεσβεία των ΗΠΑ στη Βαγδάτη λόγω αυξανόμενων κινδύνων, σχετιζόμενων με τις στασιμότητες στις πυρηνικές διαπραγματεύσεις με το Ιράν.
Ταυτόχρονα, η Παγκόσμια Τράπεζα εκτίμησε πως η αυξημένη αβεβαιότητα και οι εμπορικές εντάσεις οδηγούν την παγκόσμια ανάπτυξη στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008 — εκτός περιόδων ύφεσης.
«Η αστάθεια που προκαλεί η μεταβαλλόμενη στάση του Προέδρου Τραμπ σε ό,τι αφορά τους δασμούς έχει ενισχύσει τους φόβους για παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση, οδηγώντας σε αυξημένη δραστηριότητα short-selling», σχολίασε ο Hansen της Saxo Bank.
www.worldenergynews.gr
