Προετοιμαστείτε για πολύ υψηλότερες τιμές λέει η αναλύτρια εμπορευμάτων της JP Morgan Νατάσα Κάνεβα σε σημείωμά της που έχει προκαλέσει «θόρυβο» στις ΗΠΑ. Είναι «απλή αριθμητική», υποστηρίζει και βλέπει ένα πολύ μεγάλο κενό στην προσφορά.
Η Κάνεβα και η ομάδα της εξηγούν ότι οι αγορές εμπορευμάτων εξαναγκάζονται πάντα σε ισορροπία, ότι οι αποσύρσεις προσφοράς και αποθεμάτων πρέπει να καλύπτουν την κατανάλωση και όπως υποστηρίζει, υπάρχει ένα μεγάλο κενό στην προσφορά, που δεν έχει καλυφθεί.
«Το πετρέλαιο είναι το πιο ξεκάθαρο παράδειγμα, επειδή η βραχυπρόθεσμη ζήτηση είναι σχετικά ανελαστική: οι μεταφορές εξακολουθούν να χρειάζονται βενζίνη και ντίζελ, οι αεροπορικές εταιρείες εξακολουθούν να χρειάζονται κηροζίνη και τα πετροχημικά εργοστάσια εξακολουθούν να χρειάζονται πρώτες ύλες», ανέφερε σε σημείωμά της, την Πέμπτη. Το σημείωμα δημοσίευσε το marketwatch.com την Παρασκευή.
Μια μικρή απώλεια προσφοράς μπορεί να προκαλέσει «υπερβολική» μεταβολή των τιμών, καθώς η αγορά προσπαθεί να περιορίσει τα υπόλοιπα βαρέλια. Σε μια σημαντική διαταραχή όπως το κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ, έτσι θα πρέπει να επιτευχθεί αυτή η ισορροπία: ενεργοποίηση της εφεδρικής παραγωγικής ικανότητας, αξιοποίηση αποθεμάτων, έκτακτες απελευθερώσεις προσφοράς, περικοπές στη λειτουργία των διυλιστηρίων και τέλος υψηλότερες τιμές που αναγκάζουν τη ζήτηση να μειωθεί.
Αλλά η Κάνεβα λέει, ότι «κάτι δεν πάει καλά» με αυτή την αλυσίδα γεγονότων.
Η παγκόσμια διαταραχή του εφοδιασμού ανήλθε σε 9,1 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως τον Μάρτιο και έχει αυξηθεί σε 13,7 εκατομμύρια βαρέλια τον Απρίλιο, αλλά το πρώτο «στρώμα», της εφεδρικής παραγωγικής ικανότητας δεν ενεργοποιήθηκε λόγω διακοπής του εφοδιασμού από τη Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.
Έχουν ενεργοποιηθεί μειώσεις αποθεμάτων, με την JP Morgan να εκτιμά ότι αξιοποιήθηκαν 4 εκατομμύρια βαρέλια τον Μάρτιο και 7,1 εκατομμύρια περισσότερα τον Απρίλιο.
Εν τω μεταξύ, η παγκόσμια ζήτηση έχει μειωθεί κατά 2,8 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα τον Μάρτιο και κατά 4,3 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα επιπλέον τον Απρίλιο μέχρι στιγμής - σχεδόν διπλάσια από ότι παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Αλλά αυτό ισχύει με τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης να κυμαίνονται γύρω στα 100 δολάρια ανά βαρέλι.
Οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent έχουν αυξηθεί κατά 65% μέχρι στιγμής φέτος, ωστόσο δεν έχουν διαπραγματευτεί τόσο υψηλά όσο κατά την έναρξη της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία.
Η JP Morgan λέει, ότι αυτές οι τιμές δεν είναι αρκετά υψηλές για να εξηγήσουν την πτώση της ζήτησης και ότι αυτό που πιθανότατα συμβαίνει είναι η έλλειψη προσφοράς. «Με άλλα λόγια, οι φυσικές ελλείψεις περιορίζουν την πραγματική κατανάλωση, επομένως αυτό που φαίνεται να είναι καταστροφή της ζήτησης είναι μια απώλεια προσφοράς που εμφανίζεται στην πλευρά του ισοζυγίου της ζήτησης».
Περιορίζεται η ζήτηση
Η απώλεια ζήτησης παρατηρείται κυρίως στη Μέση Ανατολή, στις ασιατικές οικονομίες σε αρχικό στάδιο ανάπτυξης και στην Αφρική, η οποία έχει μικρό πλεόνασμα και περιορισμένη ικανότητα απορρόφησης του υψηλότερου κόστους. Αυτές οι περιοχές αντιπροσωπεύουν περίπου το 87% της ζήτησης των 4,3 εκατομμυρίων που πλήττεται τον Απρίλιο, εκτιμά η ίδια.
«Το ζήτημα είναι αριθμητικό. Εάν περίπου 14 εκατομμύρια βαρέλια προσφοράς πρέπει να αφαιρεθούν, και ακόμη και αν υποθέσουμε μια επιθετική συνεισφορά 8 εκατομμυρίων βαρελιών από τις αντλήσεις αποθεμάτων, η αγορά θα χρειαστεί να καθαρίσει επιπλέον 2 εκατομμύρια, μέσω χαμηλότερης ζήτησης ή μέσω ακόμη μεγαλύτερων αντλήσεων αποθεμάτων», είπε.
Υπάρχουν ακόμη 2 εκατομμύρια χαμηλότερης ζήτησης που πρέπει να προέλθουν από κάπου και οι αναδυόμενες αγορές, απλά δεν μπορούν να την αντιμετωπίσουν.
«Από πρακτικής άποψης, η Ευρώπη και οι ΗΠΑ θα πρέπει επίσης να συμμετάσχουν. Για να συμβεί αυτό, οι τιμές πιθανότατα θα πρέπει να αυξηθούν περαιτέρω», δήλωσε η Κάνεβα.
Η σύσφιξη της πολιτικής στην Ευρώπη έχει ήδη ξεκινήσει, με διαταραχές στις ήδη πιεσμένες αγορές ντίζελ και καυσίμων αεροσκαφών, και προβλέπει πιο ασθενή ζήτηση για καύσιμα αεροσκαφών στην Ασία και την Ευρώπη για τον Μάιο, καθώς η δραστηριότητα μειώνεται.
Ενώ οι ΗΠΑ και η Αμερική έχουν περισσότερα εγχώρια αποθέματα προσφοράς και αποθεμάτων, η αναλύτρια λέει ότι οι υψηλότερες τιμές στα πρατήρια αρχίζουν να μειώνουν την οδήγηση στις ΗΠΑ, καθώς η αύξηση των αεροπορικών εισιτηρίων μειώνει τη ζήτηση για πτήσεις. «Οι τιμές της βενζίνης έχουν αυξηθεί πολύ λιγότερο από ότι το ντίζελ και η κηροζίνη μέχρι στιγμής, αντανακλώντας την περιορισμένη εξάρτηση από την προσφορά στον Κόλπο. Ωστόσο, αυτή η «προστατευτική μόνωση» είναι πιθανό να εξασθενίσει, καθώς οι περιορισμοί στα διυλιστήρια σφίγγουν τα ευρύτερα ισοζύγια προϊόντων, ειδικά καθώς η εποχιακή ζήτηση ενισχύεται στην καλοκαιρινή περίοδο οδήγησης των ΗΠΑ», λέει.
Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε την Πέμπτη ότι οι Αμερικανοί θα πρέπει να περιμένουν να πληρώνουν υψηλότερες τιμές βενζίνης «για λίγο καιρό», λέγοντας ότι δεν θέλει να βιαστεί να καταλήξει σε μια συμφωνία για τον τερματισμό του πολέμου στο Ιράν.
Οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ ήταν κατά μέσο όρο 4,048 δολάρια ανά γαλόνι στις 23 Απριλίου, σημειώνοντας απότομη αύξηση από περίπου 2,884 δολάρια ανά γαλόνι πριν από την έναρξη του πολέμου, σύμφωνα με στοιχεία της GasBuddy. Στο μεταξύ οι τιμές απλής βενζίνης στην Καλιφόρνια είναι κοντά στα 5,90 δολάρια το γαλόνι, στην premium περίπου στα 6,30 και στο ντίζελ πάνω από τα 7 δολάρια.
www.worldenergynews.gr
