Ο οίκος εμμένει στην πρόβλεψή του για άνοδο του S&P 500 περίπου 22% στις 7.000 μονάδες έως το τέλος του έτους
Η υπεραπόδοση της Wall Street κατά τη δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ μπορεί να θεωρηθεί σχεδόν δεδομένη, αναφέρει η Capital Economics σε έκθεσή της, ενώ εξετάζει το πώς θα κινηθούν οι υπόλοιπες αγορές και πώς οι πολιτικές του Αμερικανού προέδρου θα επηρεάσουν τις αποδόσεις των επενδυτών.
Όπως σημειώνει, οι εμπορικές πολιτικές του Τραμπ θα επιβαρύνουν τις αποδόσεις των μετοχών εκτός των ΗΠΑ, καθιστώντας το 2025 έτος χαμηλών αποδόσεων για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Ωστόσο, εκτιμά ότι θα είναι ακόμα μια αξιοπρεπής χρονιά για τις μετοχές σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές.
Πιο αναλυτικά, η Capital Economics εμμένει στην πρόβλεψή της για άνοδο του S&P 500 περίπου 22% στις 7.000 μονάδες έως το τέλος του έτους.
Για τον οίκο, υπάρχει μια φούσκα στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης στο χρηματιστήριο που θα φουσκώσει περισσότερο πριν σκάσει.
Και αυτό, κατά την άποψή της, θα αντισταθμίσει αυτό που πιστεύει ότι θα είναι η αρνητική επίδραση των εμπορικών πολιτικών του Τραμπ στις αποδόσεις των μετοχών.
Τούτου λεχθέντος, ο οίκος αναμένει ότι η ατζέντα του Τραμπ, ιδίως η επιβολή καθολικών δασμών (τους οποίους, δεδομένων των μικτών μηνυμάτων, οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη προεξοφλήσει πλήρως), να βοηθήσει τη σχετική απόδοση της αγοράς μετοχών των ΗΠΑ, αν και θα «χτυπήσει» χρηματιστήρια εκτός των ΗΠΑ και θα ενισχύσει το δολάριο.
Πλήγμα για την κινεζική οικονομία
Αναμένει ότι η αγορά της Κίνας θα πληγεί περισσότερο, δεδομένων των ιδιαίτερα υψηλών δασμών που πρόκειται να επιβάλουν οι ΗΠΑ. Και αυτή είναι μια αγορά που, κατά την άποψη της Capital Economics, αντιμετωπίζει ήδη πολλούς αντίθετους ανέμους: ένα απαιτητικό εξωτερικό περιβάλλον, επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ, περαιτέρω μειώσεις στις τιμές των ακινήτων και στις κατασκευές και πιθανή απουσία επαρκών δημοσιονομικών κινήτρων που οι επενδυτές φαίνεται ότι εξακολουθούν να αποτιμούν.
Μια άλλη οικονομία που είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στον προστατευτισμό των ΗΠΑ, κατά την άποψη του οίκου, είναι η οικονομία του Μεξικού, η οποία αποτελεί βασικό λόγο για τις προβλέψεις του για ανάπτυξη πολύ χαμηλότερη από τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς. Αυτό συμβάλλει στην άποψή του ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Μεξικού θα καταγράψει απώλειες φέτος.
Παράλληλα, όπως προσθέτει η Capital Economics, υπάρχουν ορισμένες αγορές μετοχών στην περιοχή των αναδυόμενων αγορών που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τον εμπορικό πόλεμο, καθώς οι εταιρείες τους κερδίζουν μερίδιο αγοράς που χάνουν εκείνες στην Κίνα.
«Υποψιαζόμαστε ότι αυτό θα μπορούσε να ισχύει για την Ινδία, την Ταϊβάν και το Βιετνάμ. Αλλά η ευρύτερη εικόνα είναι ότι ένας εμπορικός πόλεμος είναι πιθανό να οξύνει το κλίμα απέναντι στο ρίσκο για τους επενδυτές, επιβαρύνοντας γενικά τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Και αυτό προστίθεται στη σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών στην περιοχή που προκαλείται από τις υψηλές αποδόσεις των αμερικάνικων ομολόγων και το ισχυρότερο δολάριο υπό τον Τραμπ, καθώς και από τις γενικά χαμηλότερες τιμές των εμπορευμάτων», γράφει η Capital.
Για Γαλλία και Γερμανία
Μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών, η Γερμανία και η Γαλλία αντιμετωπίζουν τον πιο σημαντικό αντίθετο άνεμο, κατά την άποψη της Capital Economics, λόγω των εμπορικών εντάσεων. Αυτό οφείλεται στους ισχυρούς εμπορικούς δεσμούς της Γερμανίας με την Κίνα και του μεγάλου εμπορικού της πλεονάσματος με τις ΗΠΑ – πράγματι, οι γερμανικές μετοχές ήταν από αυτές που χτυπήθηκαν το περισσότερο το 2018, όταν ο Τραμπ ξεκίνησε έναν εμπορικό πόλεμο κατά την πρώτη του θητεία.
Και ο γαλλικός τομέας πολυτελείας, ο οποίος εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη ζήτηση από τη μεγάλη αγορά της Κίνας για μάρκες πολυτελείας, είναι ευάλωτος σε κινδύνους για την οικονομία της Κίνας.
Υποαπόδοση για την Ευρωζώνη
Επιπλέον, η Capital Economics πιστεύει ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα υποαποδώσει, προσθέτοντας στα δεινά των χρηματιστηρίων της περιοχής. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στις δύο μεγαλύτερες αγορές της, δεδομένης μιας στάσιμης γερμανικής οικονομίας με δημοσιονομική πολιτική που είναι πιθανό να παραμείνει αυστηρή και της πολιτικής αστάθειας στη Γαλλία που ο οίκος πιστεύει ότι είναι πιθανό να συνεχιστεί τους επόμενους μήνες. Εάν υπάρχει κάτι θετικό, αυτό είναι, κατά την άποψή του , μόνο ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών στην περιοχή είναι ήδη χαμηλές και οι προσδοκίες για αύξηση των κερδών είναι ήδη μέτριες, και επομένως το χτύπημα θα είναι κάπως περιορισμένο.
Αντίθετα, η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου φαίνεται πιο προστατευμένη από την επίδραση των δασμών και η χώρα πιθανόν να δει την αύξηση του ΑΕΠ της να επιταχύνεται αυτό το έτος.
www.worldenergynews.gr
Όπως σημειώνει, οι εμπορικές πολιτικές του Τραμπ θα επιβαρύνουν τις αποδόσεις των μετοχών εκτός των ΗΠΑ, καθιστώντας το 2025 έτος χαμηλών αποδόσεων για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Ωστόσο, εκτιμά ότι θα είναι ακόμα μια αξιοπρεπής χρονιά για τις μετοχές σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές.
Πιο αναλυτικά, η Capital Economics εμμένει στην πρόβλεψή της για άνοδο του S&P 500 περίπου 22% στις 7.000 μονάδες έως το τέλος του έτους.
Για τον οίκο, υπάρχει μια φούσκα στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης στο χρηματιστήριο που θα φουσκώσει περισσότερο πριν σκάσει.
Και αυτό, κατά την άποψή της, θα αντισταθμίσει αυτό που πιστεύει ότι θα είναι η αρνητική επίδραση των εμπορικών πολιτικών του Τραμπ στις αποδόσεις των μετοχών.
Τούτου λεχθέντος, ο οίκος αναμένει ότι η ατζέντα του Τραμπ, ιδίως η επιβολή καθολικών δασμών (τους οποίους, δεδομένων των μικτών μηνυμάτων, οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη προεξοφλήσει πλήρως), να βοηθήσει τη σχετική απόδοση της αγοράς μετοχών των ΗΠΑ, αν και θα «χτυπήσει» χρηματιστήρια εκτός των ΗΠΑ και θα ενισχύσει το δολάριο.
Πλήγμα για την κινεζική οικονομία
Αναμένει ότι η αγορά της Κίνας θα πληγεί περισσότερο, δεδομένων των ιδιαίτερα υψηλών δασμών που πρόκειται να επιβάλουν οι ΗΠΑ. Και αυτή είναι μια αγορά που, κατά την άποψη της Capital Economics, αντιμετωπίζει ήδη πολλούς αντίθετους ανέμους: ένα απαιτητικό εξωτερικό περιβάλλον, επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ, περαιτέρω μειώσεις στις τιμές των ακινήτων και στις κατασκευές και πιθανή απουσία επαρκών δημοσιονομικών κινήτρων που οι επενδυτές φαίνεται ότι εξακολουθούν να αποτιμούν.
Μια άλλη οικονομία που είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στον προστατευτισμό των ΗΠΑ, κατά την άποψη του οίκου, είναι η οικονομία του Μεξικού, η οποία αποτελεί βασικό λόγο για τις προβλέψεις του για ανάπτυξη πολύ χαμηλότερη από τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς. Αυτό συμβάλλει στην άποψή του ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Μεξικού θα καταγράψει απώλειες φέτος.
Παράλληλα, όπως προσθέτει η Capital Economics, υπάρχουν ορισμένες αγορές μετοχών στην περιοχή των αναδυόμενων αγορών που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τον εμπορικό πόλεμο, καθώς οι εταιρείες τους κερδίζουν μερίδιο αγοράς που χάνουν εκείνες στην Κίνα.
«Υποψιαζόμαστε ότι αυτό θα μπορούσε να ισχύει για την Ινδία, την Ταϊβάν και το Βιετνάμ. Αλλά η ευρύτερη εικόνα είναι ότι ένας εμπορικός πόλεμος είναι πιθανό να οξύνει το κλίμα απέναντι στο ρίσκο για τους επενδυτές, επιβαρύνοντας γενικά τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Και αυτό προστίθεται στη σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών στην περιοχή που προκαλείται από τις υψηλές αποδόσεις των αμερικάνικων ομολόγων και το ισχυρότερο δολάριο υπό τον Τραμπ, καθώς και από τις γενικά χαμηλότερες τιμές των εμπορευμάτων», γράφει η Capital.
Για Γαλλία και Γερμανία
Μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών, η Γερμανία και η Γαλλία αντιμετωπίζουν τον πιο σημαντικό αντίθετο άνεμο, κατά την άποψη της Capital Economics, λόγω των εμπορικών εντάσεων. Αυτό οφείλεται στους ισχυρούς εμπορικούς δεσμούς της Γερμανίας με την Κίνα και του μεγάλου εμπορικού της πλεονάσματος με τις ΗΠΑ – πράγματι, οι γερμανικές μετοχές ήταν από αυτές που χτυπήθηκαν το περισσότερο το 2018, όταν ο Τραμπ ξεκίνησε έναν εμπορικό πόλεμο κατά την πρώτη του θητεία.
Και ο γαλλικός τομέας πολυτελείας, ο οποίος εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη ζήτηση από τη μεγάλη αγορά της Κίνας για μάρκες πολυτελείας, είναι ευάλωτος σε κινδύνους για την οικονομία της Κίνας.
Υποαπόδοση για την Ευρωζώνη
Επιπλέον, η Capital Economics πιστεύει ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα υποαποδώσει, προσθέτοντας στα δεινά των χρηματιστηρίων της περιοχής. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στις δύο μεγαλύτερες αγορές της, δεδομένης μιας στάσιμης γερμανικής οικονομίας με δημοσιονομική πολιτική που είναι πιθανό να παραμείνει αυστηρή και της πολιτικής αστάθειας στη Γαλλία που ο οίκος πιστεύει ότι είναι πιθανό να συνεχιστεί τους επόμενους μήνες. Εάν υπάρχει κάτι θετικό, αυτό είναι, κατά την άποψή του , μόνο ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών στην περιοχή είναι ήδη χαμηλές και οι προσδοκίες για αύξηση των κερδών είναι ήδη μέτριες, και επομένως το χτύπημα θα είναι κάπως περιορισμένο.
Αντίθετα, η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου φαίνεται πιο προστατευμένη από την επίδραση των δασμών και η χώρα πιθανόν να δει την αύξηση του ΑΕΠ της να επιταχύνεται αυτό το έτος.
www.worldenergynews.gr
