Το δολάριο ΗΠΑ έχει ενισχυθεί τις τελευταίες εβδομάδες, λόγω της κλιμάκωσης των εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, της ανόδου των τιμών του πετρελαίου και της επανεμφάνισης της αποστροφής ρίσκου στις αγορές.
Οι επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας αναμένεται να στηρίξουν περαιτέρω το αμερικανικό νόμισμα βραχυπρόθεσμα, καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες επωφελούνται από το καθεστώς καθαρού εξαγωγέα ενέργειας.
Αντίθετα, το ευρώ βρίσκεται υπό πίεση, καθώς η Ευρώπη ως καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, σε συνδυασμό με το αυξημένο κόστος και τα χαμηλά αποθέματα φυσικού αερίου, εμφανίζει αυξημένη ευαλωτότητα.
Εφόσον οι τιμές ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα ή ενισχυθούν περαιτέρω, εκτιμάται ότι η ισοτιμία ευρώ/δολ θα μπορούσε να κινηθεί στο εύρος 1,10-1,12 τις προσεχείς εβδομάδες.
Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, το βασικό σενάριο προβλέπει ότι η σύγκρουση με το Ιράν θα είναι βραχύβια και ότι οι ροές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ δεν θα διαταραχθούν για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Σε αυτή την περίπτωση, οι τιμές του πετρελαίου αναμένεται να αποκλιμακωθούν έως τον Ιούνιο.
Ωστόσο, δεν αποκλείεται ενδιάμεση μεταβλητότητα, με την ισοτιμία EURUSD να υποχωρεί περαιτέρω πριν σταθεροποιηθεί.
Μέχρι τον Ιούνιο, οι αγορές εκτιμάται ότι θα στραφούν εκ νέου σε μακροπρόθεσμους παράγοντες, όπως η έναρξη της θητείας του νέου προέδρου της Federal Reserve και οι προοπτικές περαιτέρω μειώσεων επιτοκίων στις ΗΠΑ εντός του έτους.
Παράλληλα, οι διεθνείς επενδυτές διατηρούν σημαντική έκθεση σε δολαριακά περιουσιακά στοιχεία, ενώ ενισχύεται η τάση διαφοροποίησης. Οι πρόσφατες μεταβολές στις αγορές παραγώγων, όπου τα risk reversals γύρισαν σε αρνητικό έδαφος για πρώτη φορά από την άνοιξη του 2025, αποτυπώνουν την ταχεία επιστροφή σε θέσεις υπέρ του δολαρίου και κατά του ευρώ λόγω της κρίσης με το Ιράν.
Αυτό ενδέχεται να περιορίσει περαιτέρω πιέσεις στην ισοτιμία και να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για ισχυρότερη ανάκαμψη σε περίπτωση αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή.
Οι επενδυτές με υψηλή έκθεση στο δολάριο καλούνται να αξιοποιούν περιόδους ισχύος, όπως η τρέχουσα, για περαιτέρω διαφοροποίηση.
Σε ό,τι αφορά τις επενδυτικές προοπτικές, διατηρείται η μεσοπρόθεσμη εκτίμηση για την ισοτιμία EURUSD κοντά στο 1,20.
Σε πολύ βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, ωστόσο, δεν αποκλείεται υποχώρηση προς το 1,10 πριν από ανάκαμψη. Η πρόβλεψη για τον Ιούνιο αναθεωρείται στο 1,15, με την υπόθεση ότι η ένταση στη Μέση Ανατολή θα έχει εκτονωθεί έως τότε, χωρίς όμως να αναμένεται άμεση επιστροφή στο επίπεδο του 1,20.
Από τεχνικής πλευράς, η ισοτιμία υποχώρησε προσωρινά κάτω από το ισχυρό επίπεδο στήριξης στο 1,15 πριν ανακάμψει. Οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στο 1,14 και 1,12, ενώ οι αντιστάσεις διαμορφώνονται στο 1,20 και ακολούθως στα υψηλά του 2018 και του 2021, μεταξύ 1,23 και 1,25.
Οι κίνδυνοι παραμένουν αμφίπλευροι, αν και βραχυπρόθεσμα κλίνουν προς τα κάτω, δεδομένης της ισχυρότερης κυκλικής θέσης της αμερικανικής οικονομίας και της στήριξης που προσφέρουν στο δολάριο οι υψηλές τιμές πετρελαίου.
Οι εξελίξεις θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό και από τη νομισματική πολιτική: εάν η Fed προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων παρά την αυξημένη πληθωριστική πίεση, ενώ η EKT παραμείνει προσηλωμένη στη σταθερότητα τιμών, η ισοτιμία θα μπορούσε να ανακάμψει ταχύτερα.
Αντίθετα, εάν η ΕΚΤ αναγκαστεί να μειώσει επιτόκια παρά τον υψηλό πληθωρισμό ή εάν η Ευρώπη αντιμετωπίσει σοβαρή ενεργειακή έλλειψη, τότε η ισοτιμία ευρώ/δολ ενδέχεται να υποχωρήσει κάτω από το επίπεδο του 1,10.
www.worldenergynews.gr
