Ο χρυσός κατέγραψε νέα άνοδο χθες (25/3) στις ασιατικές αγορές και αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω, καθώς επανέρχονται στο προσκήνιο οι υποστηρικτικοί μακροοικονομικοί και διαρθρωτικοί παράγοντες, σύμφωνα με την UBS, η οποία διατηρεί την εκτίμησή της για τιμή στα 5.900 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του έτους.
Το πολύτιμο μέταλλο παρά την χθεσινή του άνοδο, παρέμεινε ωστόσο περίπου 15% χαμηλότερα από το υψηλό του Ιανουαρίου, καθώς απώλεσε το μεγαλύτερο μέρος των κερδών του εν μέσω αβεβαιότητας για τις ενεργειακές ροές και ενίσχυσης του δολαρίου.
Η πρόσφατη αδυναμία αποδίδεται επίσης στις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, στις αυξημένες προσδοκίες για επιτόκια, στη μείωση των επενδυτικών τοποθετήσεων και στην ασθενέστερη ζήτηση από τη Μέση Ανατολή λόγω διαταραχών στην εφοδιαστική αλυσίδα, όπως επισημαίνουν οι στρατηγικοί αναλυτές της UBS υπό τον Mark Haefele.
Ωστόσο, η τράπεζα εκτιμά ότι η πρόσφατη υποχώρηση είναι προσωρινή και τη χαρακτηρίζει ως ευκαιρία για ενίσχυση θέσεων, ιδιαίτερα για επενδυτές που παραμένουν υποεκτεθειμένοι σε ένα περιουσιακό στοιχείο που εξακολουθεί να λειτουργεί ως αποτελεσματική μακροπρόθεσμη αντιστάθμιση κινδύνου και μέσο διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου.
Η UBS αναμένει ότι οι νομισματικές συνθήκες θα παραμείνουν υποστηρικτικές. Παρά τον επιφυλακτικό τόνο του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jerome Powell, οι αναλυτές τονίζουν ότι η συνολική κατεύθυνση της πολιτικής παραπέμπει σε χαλάρωση, με τη μέση εκτίμηση της Fed να προβλέπει δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Όπως σημειώνεται, η επιβράδυνση του πληθωρισμού στα βασικά αγαθά τους επόμενους μήνες εκτιμάται ότι θα ανοίξει τον δρόμο για την επόμενη μείωση επιτοκίων.
Οι αναλυτές επισημαίνουν επίσης ότι ο ρόλος του χρυσού ως μέσου αντιστάθμισης κινδύνου ενισχύεται συνήθως σε μεταγενέστερα στάδια μιας κρίσης. Αν και δεν καταγράφει πάντα άνοδο σε περιόδους γεωπολιτικών εντάσεων, οι παραδοσιακοί παράγοντες που στηρίζουν την τιμή του —όπως η πτώση των πραγματικών αποδόσεων, η αυξημένη ρευστότητα και η εντεινόμενη αβεβαιότητα— αναμένεται να επανέλθουν, καθιστώντας τον χρυσό μια καθυστερημένη αλλά όχι αποτυχημένη επιλογή αντιστάθμισης.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η UBS υπογραμμίζει τη διατήρηση ισχυρής διαρθρωτικής ζήτησης, με παράγοντες όπως η διαφοροποίηση από το δολάριο, τα υψηλά επίπεδα παγκόσμιου χρέους, οι συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες και η ενισχυμένη ζήτηση για κοσμήματα στην Ασία.
Σύμφωνα με την τράπεζα, η μακροπρόθεσμη ανοδική πορεία του χρυσού παραμένει ανέπαφη, με τους επενδυτές να καλούνται να εξετάσουν μια τοποθέτηση μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού στα χαρτοφυλάκιά τους, δεδομένου του διαχρονικού του ρόλου ως εργαλείου αντιστάθμισης κινδύνου και βασικού μέσου διαφοροποίησης.
www.worldenergynews.gr
