Η διεθνής επενδυτική τράπεζα έθεσε τιμή-στόχο τις 1.325 ρουπίες ανά μετοχή για τη μεταλλουργική εταιρεία, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου άνω του 20% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο, καθώς θεωρεί ότι η Hindalco βρίσκεται σε ισχυρή θέση για δημιουργία αξίας, υποστηριζόμενη από σημαντικές δυνατότητες παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών μεσοπρόθεσμα
Η Morgan Stanley ξεκίνησε κάλυψη της Hindalco Industries με σύσταση «Overweight», εκτιμώντας ότι η στενότερη ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης θα στηρίξει τις τιμές του αλουμινίου για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, εξέλιξη που ευνοεί τον καθετοποιημένο παραγωγό αλουμινίου.
Η διεθνής επενδυτική τράπεζα έθεσε τιμή-στόχο τις 1.325 ρουπίες ανά μετοχή για τη μεταλλουργική εταιρεία, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου άνω του 20% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο, καθώς θεωρεί ότι η Hindalco βρίσκεται σε ισχυρή θέση για δημιουργία αξίας, υποστηριζόμενη από σημαντικές δυνατότητες παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών μεσοπρόθεσμα. Η μετοχή της Hindalco ενισχύθηκε κατά 5%, αγγίζοντας νέο υψηλό 52 εβδομάδων στις 1.154 ρουπίες κατά τη συνεδρίαση της Τετάρτης στο NSE.
«Οι προοπτικές προσφοράς και ζήτησης μεσοπρόθεσμα παραμένουν ιδιαίτερα σφιχτές, στηρίζοντας τις τιμές, καθώς η ισχυρή ζήτηση που τροφοδοτείται από τη βιωσιμότητα συναντά περιορισμένη αύξηση της προσφοράς λόγω των ορίων παραγωγής χυτηρίων στην Κίνα και των αργών επενδύσεων σε νέα δυναμικότητα αλλού. Βραχυπρόθεσμα, πρόσθετοι υποστηρικτικοί παράγοντες, όπως η πειθαρχία στην κινεζική παραγωγή, οι αναταραχές στη Μέση Ανατολή και το αυξημένο ενεργειακό κόστος, αναμένεται να διατηρήσουν τις τιμές σε υψηλά επίπεδα, ενώ η ευνοϊκή θέση στην καμπύλη κόστους και τα χαμηλά αποθέματα εκτός ΗΠΑ περιορίζουν τους κινδύνους πτώσης», ανέφερε η Morgan Stanley στην έκθεσή της.
Η επενδυτική τράπεζα σημείωσε ότι η Ινδία εισέρχεται σε πολυετή κύκλο ανάπτυξης, γεγονός που ενισχύει σημαντικά τη ζήτηση για αλουμίνιο και χαλκό. Σε αυτό το περιβάλλον, η Hindalco, ως καθετοποιημένος παραγωγός αλουμινίου, εκτιμάται ότι θα επωφεληθεί μέσω αύξησης των όγκων παραγωγής και διεύρυνσης των περιθωρίων κέρδους, με στήριξη από τις υψηλές τιμές μετάλλων, την αυξανόμενη χρήση ιδιοπαραγόμενης ενέργειας και τις νέες επεκτάσεις δυναμικότητας. Παράλληλα, η Morgan Stanley θεωρεί ότι η διευρυνόμενη δραστηριότητα της εταιρείας στον χαλκό προσφέρει επιπλέον διαφοροποίηση και ανθεκτικότητα στα κέρδη.
Η τράπεζα επισήμανε επίσης ότι η Novelis αντιμετώπισε βραχυπρόθεσμες πιέσεις στην κερδοφορία και στις ταμειακές ροές λόγω του αυξημένου κόστους scrap, των πιέσεων από δασμούς, των υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών και λειτουργικών διαταραχών, παρά τη διατήρηση ισχυρής ζήτησης.
«Εκτιμούμε ότι το οικονομικό έτος 2027 θα παραμείνει μεταβατικό, με τη μονάδα Oswego να ομαλοποιείται και το έργο Bay Minette να τίθεται σταδιακά σε λειτουργία μέσα στη χρονιά. Η ανάπτυξη του Bay Minette αποτελεί τον βασικό μεσοπρόθεσμο καταλύτη, τοποθετώντας την επιχείρηση σε τροχιά ισχυρότερης αύξησης όγκων και ανάκαμψης περιθωρίων κέρδους από το οικονομικό έτος 2028 και μετά, με στήριξη από βελτιώσεις στην αποδοτικότητα κόστους», ανέφερε η Morgan Stanley.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η μετοχή της Hindalco διαπραγματευόταν περίπου στις 7,7 φορές την εκτιμώμενη αξία επιχείρησης προς EBITDA για τους επόμενους 12 μήνες, επίπεδο που αντιστοιχεί σε premium 10% σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Η επενδυτική τράπεζα εκτιμά επίσης σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης EBITDA 13% για την περίοδο των οικονομικών ετών 2027-2029 και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) 15% το οικονομικό έτος 2029.
Η ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και η σταδιακή απομόχλευση από το οικονομικό έτος 2028 και μετά δημιουργούν, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, σημαντικά περιθώρια απελευθέρωσης αξίας για τους μετόχους.
«Δεδομένης της υψηλής συσχέτισης με τις τιμές του αλουμινίου στο LME και της εκτίμησής μας για ένα περιβάλλον υψηλών τιμών για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, θεωρούμε ότι τα τρέχοντα επίπεδα αποτίμησης θα παραμείνουν υποστηριζόμενα, με επιπλέον στήριξη από τη βελτιωμένη ορατότητα στην αύξηση όγκων και κερδών. Συνολικά, αυτό ενισχύει τη θετική μας προοπτική για τη μετοχή στους επόμενους 12 έως 18 μήνες», ανέφερε η Morgan Stanley.
Παράλληλα, η τράπεζα προειδοποίησε ότι η αδύναμη παγκόσμια ζήτηση και μια ενδεχόμενη απότομη αύξηση της προσφοράς από την Ινδονησία θα μπορούσαν να ανατρέψουν την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης, ασκώντας πιέσεις στις τιμές του αλουμινίου.
