Τι εκτιμούν οι αναλυτές
Οι σημαντικότερες κινήσεις αναλυτών στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης αυτή την εβδομάδα περιλαμβάνουν την αναβάθμιση της Intel από την Bank of America, την έναρξη κάλυψης της SpaceX με σύσταση αγοράς από τη Wolfe Research, καθώς και νέες εκτιμήσεις για τις Micron, STMicroelectronics και Adobe.
Η Goldman Sachs εμφανίζεται ιδιαίτερα αισιόδοξη για τη Micron ενόψει των αποτελεσμάτων του τρίτου δημοσιονομικού τριμήνου αργότερα μέσα στον μήνα, αυξάνοντας δραστικά την τιμή-στόχο της στα 900 δολάρια από 400 δολάρια. Παράλληλα, αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα και τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή κατά μέσο όρο κατά 28% και 36% για τα έτη 2026 και 2027, διατηρώντας ωστόσο ουδέτερη σύσταση.
Η ομάδα αναλυτών υπό τον James Schneider εκτιμά ότι η εταιρεία θα ξεπεράσει κατά περίπου 9% τις προβλέψεις της αγοράς για τα έσοδα του τριμήνου, προβλέποντας έσοδα 37,6 δισ. δολαρίων, μικτό περιθώριο 83,4% και κέρδη ανά μετοχή 22,07 δολάρια, έναντι συναινετικών εκτιμήσεων για 34,4 δισ. δολάρια, 81,9% και 19,74 δολάρια αντίστοιχα.
Για το τρίμηνο που λήγει τον Αύγουστο, η Goldman προβλέπει έσοδα 48,8 δισ. δολαρίων, σημαντικά υψηλότερα από τη συναίνεση των 40,4 δισ. δολαρίων, ενώ οι εκτιμήσεις της για το σύνολο του 2026 βρίσκονται 30% και 36% πάνω από τις προσδοκίες της αγοράς σε επίπεδο εσόδων και κερδών ανά μετοχή.
Βασικός μοχλός αυτής της αισιοδοξίας είναι η συνεχιζόμενη στενότητα στην αγορά μνημών. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι συνθήκες προσφοράς και ζήτησης θα παραμείνουν πιεσμένες έως και το 2027, ενισχύοντας τις τιμές και τα περιθώρια κέρδους του κλάδου.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται να συγκεντρώσουν και οι Στρατηγικές Συμφωνίες Πελατών της Micron, μακροπρόθεσμα συμβόλαια που εξασφαλίζουν δεσμεύσεις προμήθειας και ενδεχομένως εγγυήσεις τιμολόγησης. Σύμφωνα με τη Goldman, οι επενδυτές παραμένουν ιδιαίτερα αισιόδοξοι λόγω της ισχυρής πορείας της μετοχής και των προσδοκιών για τις συγκεκριμένες συμφωνίες, ενώ αναμένουν επίσης ότι η εταιρεία θα διατηρήσει ή θα αυξήσει το περίπου 20% μερίδιο αγοράς που διαθέτει στις μνήμες υψηλού εύρους ζώνης.
Η Wolfe Research ξεκίνησε την κάλυψη της SpaceX του Elon Musk με σύσταση Outperform και τιμή-στόχο τα 175 δολάρια, λίγο πριν από το ντεμπούτο της εταιρείας στο Nasdaq μετά τη μεγαλύτερη δημόσια εγγραφή στην ιστορία των ΗΠΑ. Η εταιρεία άντλησε 75 δισ. δολάρια, αποτιμώμενη στα 1,77 τρισ. δολάρια.
Για τη SpaceX ειδικότερα
Για τη SpaceX ειδικότερα
Οι αναλυτές Myles Walton και Peter Supino υποστηρίζουν ότι η στρατηγική της SpaceX για σχεδόν μηδενικό κόστος εκτόξευσης δημιουργεί ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που δύσκολα μπορεί να αμφισβητηθεί. Προβλέπουν αύξηση εσόδων κατά 70% και σχεδόν διπλασιασμό των περιθωρίων EBITDA έως το 2030.
Καθοριστικό ρόλο στο θετικό σενάριο διαδραματίζει το Starship, ο νέας γενιάς πλήρως επαναχρησιμοποιούμενος πύραυλος που εξακολουθεί να βρίσκεται σε δοκιμαστική φάση. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Wolfe, η επιτυχής επαναχρησιμοποίηση θα μπορούσε να μειώσει το κόστος εκτόξευσης από περίπου 14 εκατ. δολάρια ανά πτήση Falcon 9 σε λιγότερο από 5 εκατ. δολάρια για το Starship, ενώ το ελάχιστο κόστος θα μπορούσε να προσεγγίσει το 1 εκατ. δολάρια μόνο για καύσιμα.
Χωρίς το Starship, οι οικονομικοί στόχοι της SpaceX για το 2030 και το 2035 θα ήταν μειωμένοι κατά 35% και 50% αντίστοιχα.
Το Starlink θεωρείται η βασική πηγή κερδοφορίας βραχυπρόθεσμα, με τη Wolfe να προβλέπει EBITDA άνω των 90 δισ. δολαρίων έως το 2030 από τις υπηρεσίες συνδεσιμότητας. Παράλληλα, ο τομέας τεχνητής νοημοσύνης, ενισχυμένος από την εξαγορά της xAI και τη σχεδιαζόμενη συμφωνία για την πλατφόρμα προγραμματισμού Cursor, αναμένεται να αποτελέσει το ταχύτερα αναπτυσσόμενο τμήμα της εταιρείας.
Παρά την αισιοδοξία, οι αναλυτές προειδοποιούν για σημαντικούς κινδύνους, καθώς το Starship δεν έχει ακόμη επιτύχει τροχιακή πτήση, ενώ το ιστορικό του Musk με φιλόδοξα χρονοδιαγράμματα επιβάλλει προσεκτική στάση. Επισημαίνουν επίσης ότι η SpaceX δεν αναμένεται να ξεπεράσει εταιρείες όπως η Anthropic ή η OpenAI στην ανάπτυξη μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, αλλά ενδέχεται να αποκτήσει πλεονέκτημα κόστους μέσω της καθετοποίησης των υπολογιστικών υποδομών και της πρόσβασης στο διάστημα.
Η Bank of America προχώρησε σε διπλή αναβάθμιση της Intel, από Underperform σε Buy, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 135 δολάρια από 96 δολάρια. Η αναθεώρηση βασίζεται στην αυξανόμενη εμπιστοσύνη για τις προοπτικές της εταιρείας στους επεξεργαστές διακομιστών και στις δραστηριότητες κατασκευής ημιαγωγών για τρίτους.
Η τράπεζα εκτιμά πλέον ότι η Intel μπορεί να επιτύχει κερδοφορία άνω των 6 δολαρίων ανά μετοχή έως το 2030, σημαντικά υψηλότερα από την προηγούμενη εκτίμηση των 3 έως 4 δολαρίων.
Στους επεξεργαστές διακομιστών, η BofA προβλέπει πωλήσεις άνω των 40 δισ. δολαρίων έως το 2030, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 25% μιας συνολικής αγοράς αξίας 170 δισ. δολαρίων. Η τράπεζα θεωρεί ότι η εξάπλωση της agentic AI ενισχύει διαρθρωτικά τον ρόλο των CPU, οι οποίοι θα λειτουργούν όχι μόνο ως διαχειριστές διακομιστών αλλά και ως συντονιστές αυτόνομων συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.
Στον τομέα των χυτηρίων, η BofA εντοπίζει πιθανές συνεργασίες με εταιρείες όπως η Apple και η MediaTek, καθώς και ευκαιρίες στους ARM-based server CPUs, ενώ η πρόσφατη συνεργασία με την Cadence θεωρείται ότι ενισχύει τη δημιουργία ενός βιώσιμου οικοσυστήματος εξωτερικών πελατών.
Οι αναλυτές σημειώνουν επίσης ότι η χαμηλή συμμετοχή θεσμικών επενδυτών στη μετοχή της Intel θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης ανόδου. Παρά τη χρηματιστηριακή αξία περίπου 540 δισ. δολαρίων, μόλις το 16% των κεφαλαίων του δείκτη S&P 500 κατέχει τη μετοχή.
Σε ξεχωριστή κίνηση, η Bank of America αναβάθμισε και τη STMicroelectronics σε Buy από Neutral, θέτοντας τιμή-στόχο 86 ευρώ ή 100 δολάρια, την υψηλότερη της αγοράς.
Η τράπεζα εκτιμά ότι η αγορά υποτιμά σημαντικά τη μελλοντική κερδοφορία της εταιρείας, επικαλούμενη τέσσερις βασικούς παράγοντες: την ενίσχυση της παρουσίας της στις οπτικές διασυνδέσεις για κέντρα δεδομένων, την έκθεσή της στην αγορά δορυφόρων χαμηλής τροχιάς, την ανάκαμψη της ζήτησης στους κλάδους αυτοκινήτου και βιομηχανίας, καθώς και τη σημαντική λειτουργική μόχλευση λόγω της αχρησιμοποίητης παραγωγικής δυναμικότητας.
Η BofA προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 1,57 δολάρια το 2026, 3,53 δολάρια το 2027 και 4,63 δολάρια το 2028, επίπεδα κατά 30% έως 43% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Ιδιαίτερα σημαντική θεωρείται η αγορά της πυριτιούχου φωτονικής, όπου η τράπεζα αναμένει αύξηση εσόδων από 670 εκατ. δολάρια φέτος σε 2,3 δισ. δολάρια το 2028. Παράλληλα, εκτιμά ότι το μερίδιο αγοράς της STMicroelectronics θα αυξηθεί από περίπου 5% σήμερα σε πάνω από 30% μέσα στην επόμενη τριετία, με βασικό πελάτη την AWS.
Τέλος, η Adobe δέχθηκε νέο κύμα πιέσεων μετά τα τριμηνιαία αποτελέσματά της, καθώς αρκετοί οίκοι υποβάθμισαν τη μετοχή επικαλούμενοι τη στροφή προς το μοντέλο freemium και τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα στη διοίκηση.
Η Wolfe Research υποβάθμισε τη μετοχή σε Peer Perform από Outperform, χαρακτηρίζοντας το τρίμηνο «καθοριστικό για την επενδυτική υπόθεση». Τα νέα ετήσια επαναλαμβανόμενα έσοδα υποχώρησαν κατά 3% σε ετήσια βάση, ενώ οι προβλέψεις για την οργανική ανάπτυξη αναθεωρήθηκαν χαμηλότερα κατά περίπου 480 εκατ. δολάρια.
Αντίστοιχα, η Evercore ISI υποβάθμισε τη μετοχή σε In Line από Outperform και μείωσε την τιμή-στόχο στα 225 δολάρια, επισημαίνοντας ότι η Adobe αναθεώρησε προς τα κάτω τις προσδοκίες της για την οργανική ανάπτυξη κατά περίπου 500 εκατ. δολάρια.
Η Stifel ακολούθησε με υποβάθμιση σε Hold από Buy, υπογραμμίζοντας ότι η εταιρεία θυσιάζει τη βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη εσόδων προκειμένου να αυξήσει τη βάση των ενεργών χρηστών. Στην επιφυλακτικότητα των επενδυτών προστέθηκε και η ανακοίνωση αποχώρησης του οικονομικού διευθυντή Dan Durn, σε συνέχεια της προγραμματισμένης εξόδου του διευθύνοντος συμβούλου Shantanu Narayen αργότερα μέσα στη χρονιά.
