Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη έχουν ενισχυθεί κατά 4% από τον Ιούλιο, αλλά η UBS προειδοποιεί ότι οι απλές υπερβάσεις των προβλέψεων ίσως δεν αρκούν πλέον για να οδηγήσουν τις μετοχές υψηλότερα
Ιστορικά, οι εκτιμήσεις για τα εταιρικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου στην Ευρώπη αντιμετώπιζαν υποβαθμίσεις πριν από την έναρξη της περιόδου ανακοινώσεων, αλλά αυτή τη φορά οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις για το τρίμηνο έχουν αυξηθεί κατά 4% από τον Ιούλιο.
Παρά την ισχυρότερη δυναμική των κερδών, οι ευρωπαϊκές μετοχές βρίσκονται επίσης αντιμέτωπες με υψηλότερο πήχη προσδοκιών, ανέφερε η UBS σε σημείωμά της.
Οι αναλυτές της εταιρείας επισήμαναν ότι η αύξηση των εκτιμήσεων για το τρίτο τρίμηνο αποτελεί θετικό μήνυμα για τον κύκλο των εταιρικών κερδών, αλλά ότι πλέον ο πήχης για τις επιδόσεις είναι υψηλότερος.
Η απλή επιβεβαίωση των συγκλινουσών εκτιμήσεων ενδέχεται πλέον να μην επαρκεί, καθώς οι προσδοκίες έχουν βελτιωθεί.
Ενώ οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις προβλέπουν αύξηση των εσόδων και των κερδών ανά μετοχή (EPS) του STOXX 600 κατά 11% και 23%, αντίστοιχα, η αναμενόμενη αύξηση των κερδών ανά μετοχή διαφέρει σημαντικά μεταξύ των κλάδων.
Σύμφωνα με την εταιρεία, η αύξηση των κερδών ανά μετοχή ανά κλάδο κυμαίνεται από 135% στον τομέα της ενέργειας και 40% στον τομέα των πρώτων υλών έως 24% στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, 18% στη βιομηχανία, 8% στην τεχνολογία και -5% στα καταναλωτικά αγαθά προαιρετικής δαπάνης.
Η UBS εκτιμά ότι «τα εταιρικά κέρδη στην Ευρώπη εισέρχονται στο τρίτο τρίμηνο με ισχυρότερες συνολικές εκτιμήσεις, αλλά με μικρότερο εύρος αναθεωρήσεων προς τα πάνω».
Η μετατροπή των εσόδων σε κέρδη, οι προβλέψεις των διοικήσεων και η πορεία των κερδών το 2027 είναι πιθανό να καθορίσουν τους νικητές, δεδομένου ότι ο πήχης βρίσκεται ήδη ψηλότερα και οι συνήθεις υπερβάσεις των εκτιμήσεων δεν επιβραβεύτηκαν επαρκώς στο δεύτερο τρίμηνο.
Η εταιρεία αναφέρει ότι οι δείκτες δραστηριότητας βελτιώνονται, καθώς οι νέες παραγγελίες και οι δείκτες μελλοντικής παραγωγής έχουν ενισχυθεί σε πολλούς σημαντικούς κλάδους.
Οι νέες παραγγελίες στην Ευρώπη, σταθμισμένες ανά κλάδο, έχουν περάσει σε τροχιά επέκτασης - ειδικότερα, οι τράπεζες, οι φαρμακευτικές εταιρείες και τα βιομηχανικά αγαθά αποτελούν τους ισχυρότερους τομείς.
Η UBS εκτιμά ότι το λειτουργικό περιβάλλον αποδεικνύεται ολοένα και πιο ευνοϊκό για τα εταιρικά έσοδα και τις παραγγελίες.
Η εταιρεία προειδοποιεί, ωστόσο, ότι η βελτίωση της δραστηριότητας δεν εγγυάται υψηλότερα περιθώρια κέρδους
Σε πολλούς κλάδους, οι δείκτες τιμών των εισροών βρίσκονται σε υψηλότερα επίπεδα από τις τιμές των εκροών.
Οι εταιρείες που βρίσκονται στην καλύτερη θέση για να μετατρέψουν την ισχυρότερη δραστηριότητα σε υψηλότερα κέρδη θα είναι εκείνες που διαθέτουν ισχύ τιμολόγησης, υψηλής ποιότητας ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών, ευέλικτη διάρθρωση κόστους ή μετρήσιμα οφέλη παραγωγικότητας.
Σύμφωνα με την UBS, οι συνήθεις υπερβάσεις των εκτιμήσεων ενδέχεται απλώς να περιορίσουν τον κίνδυνο πτώσης, αντί να δημιουργήσουν σημαντικά περιθώρια ανόδου.
Οι αναλυτές καταδεικνύουν αυτή την τάση επισημαίνοντας ότι στο δεύτερο τρίμηνο, όταν καταγράφηκε ευρεία ισχύς στα έσοδα, στα κέρδη ανά μετοχή και στα περιθώρια κέρδους, η διάμεση σχετική άνοδος μετά από υπέρβαση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή ήταν περίπου 0,5%.
Αντιθέτως, προσθέτουν, μετά από αποτελέσματα χαμηλότερα των εκτιμήσεων σημειώθηκε πτώση 1,7%.
Η UBS αναφέρει ότι τα ισχυρότερα αποτελέσματα θα συνδυάζουν την επίτευξη των τριμηνιαίων στόχων με ενδείξεις διατηρήσιμης ζήτησης, ισχυρών περιθωρίων κέρδους και παραγωγής ταμειακών ροών.
Οι εταιρείες για τις οποίες οι προσδοκίες έχουν αυξηθεί ταχύτερα από όσο δικαιολογούν τα κέρδη ή στις οποίες η ενισχυμένη δραστηριότητα δεν οδηγεί σε καλύτερη μετατροπή των εσόδων σε κέρδη είναι οι πλέον ευάλωτες.
www.worldenergynews.gr
