Τα ασφάλιστρα αυξάνονται καθώς εξαπλώνεται η ανωτέρα βία και η παράταση της αστάθειας μπορεί να οδηγήσει σε πολυμηνιαίες καθυστερήσεις επανεκκίνησης των γραμμών παραγωγής
Σε αύξηση του στόχου για το αλουμίνιο στο LME στα 3.600 δολ.ΗΠΑ/τόνο (από 3.400 δολ.ΗΠΑ/τόνο) για το επόμενο τρίμηνο προχώρησε η Citi με ανοδική προοπτική στα 4.000 δολ. ΗΠΑ/τόνο εάν η αναστάτωση επιδεινωθεί.
Σύμφωνα με report της τράπεζας η δυναμική της ναυτιλίας και της ασφάλισης επεκτείνει το παράθυρο αντίκτυπου και τα πρωτογενή μέταλλα και τα προϊόντα προστιθέμενης αξίας που μεταφέρονται με εμπορευματοκιβώτια φαίνεται πιθανό να ομαλοποιηθούν πιο αργά από τις ροές που βασίζονται σε δεξαμενόπλοια, ακόμη και αν ξαναρχίσει η μερική διαμετακόμιση.
Ο κίνδυνος οποιαδήποτε αστάθειας στις εγκαταστάσεις ή την γραμμής παραγωγής μπορεί να οδηγήσει σε πολυμηνιαίες καθυστερήσεις επανεκκίνησης εισάγει έναν παρατεταμένο κίνδυνο εφοδιασμού και έναν σαφή ανοδικό κίνδυνο.
Η ανωτέρα βία έχει πλέον υλοποιηθεί σε δύο παραγωγούς του Κόλπου, σηματοδοτώντας μια σαφή μετατόπιση από τον κίνδυνο στην πραγματοποιημένη διαταραχή. Η ελεγχόμενη διακοπή λειτουργίας και η δήλωση ανωτέρας βίας του Qatalum ακολουθούν την αναστολή της προμήθειας φυσικού αερίου, και η ενημέρωση της Hydroτονίζει ότι «μια πλήρης επανεκκίνηση θα μπορούσε να διαρκέσει έξι έως δώδεκα μήνες, αλλά δεν είναι γνωστό πότε μπορεί ενδεχομένως να επανεκκινήσει το εργοστάσιο εάν κλείσει πλήρως» , υπογραμμίζοντας το μη γραμμικό προφίλ κινδύνου σε περίπτωση που η παραγωγή του χυτηρίου αντιμετωπίσει παρατεταμένη διαταραχή.
Η Alba (~1,6Mtpa) έχει επίσης δηλώσει ανωτέρα βία αφού δεν μπόρεσε να μεταφέρει μέταλλο εν μέσω περιορισμών διαμετακόμισης εντός και γύρω από το Στενό του Ορμούζ.
Η Citi σε έκθεσή της νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ανέφερε ότι τα ασφάλιστρα ήταν το πιο άμεσο κανάλι έκφρασης, και αυτό έχει εκδηλωθεί στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις, με τα βασικά περιφερειακά ασφάλιστρα να κινούνται υψηλότερα (Τα ασφάλιστρα αλουμινίου θα οδηγήσουν σε οποιαδήποτε σύσφιξη που σχετίζεται με τη συμφωνία του Ορμούζ· η ανοδική πορεία του LME παραμένει μια χρονική εξέλιξη στο βασικό μας σενάριο). Η βραχυπρόθεσμη κατάσταση παραμένει εξαιρετικά ρευστή και η φύση της διαταραχής έχει σημασία για τον τρόπο με τον οποίο εξελίσσεται ο κίνδυνος εφοδιασμού.
Οι τρεις παράγοντες
Σύμφωνα με την Citi τρία είναι τα βασικά στοιχεία που διαφέρουν ως προς τον χρόνο και την επιμονή:
1) Η διαταραχή στις εισερχόμενες πρώτες ύλες (π.χ. αλουμίνα/βωξίτης) μπορεί να επιβάλει μετρούμενες/ελεγχόμενες μειώσεις για την προστασία της ακεραιότητας των δεξαμενών. Τα χυτήρια της Μέσης Ανατολής ενδέχεται να έχουν αποθέματα αλουμίνας ~3 εβδομάδων. Μια διαταραχή στις εισερχόμενες ροές που συνεχίζεται πέρα από αυτό το χρονικό διάστημα θα μπορούσε να αρχίσει να περιορίζει τις λειτουργίες, αν και τα χυτήρια διατηρούν την επιλογή να προβούν προληπτικές μειώσεις ή κλεισίματα για να παρατείνουν τη διάρκεια ζωής των αποθεμάτων εάν αρχίσουν να εμφανίζονται διακοπές στις πρώτες ύλες.
2) Οι λειτουργικές/εγκαταστάσεις ή υποδομές με ζημιές (συμπεριλαμβανομένης της διακοπής ρεύματος/φυσικού αερίου ή της αστάθειας των δεξαμενών) παρατείνουν τα χρονοδιαγράμματα αποκατάστασης σε μήνες. Οι οδηγίες της Hydro για
το Κατάλ υποδεικνύουν 6-12 μήνες εάν οι δεξαμενές υποστούν ζημιά. Αυτό δεν εξαρτάται από την εφοδιαστική αλυσίδα του Στενού του Ορμούζ και θα μπορούσε να διαρκέσει περισσότερο από οποιαδήποτε
ομαλοποίηση της ναυτιλίας.
3) Οι περιορισμοί στις εξερχόμενες αποστολές περιορίζουν τη διαθεσιμότητα και τα ασφάλιστρα παραδόσεων χωρίς άμεση απώλεια παραγωγής· αυτό είναι το στοιχεί για την ανωτέρα βία της Alba όπου η παραγωγή συνεχίζεται αλλά οι αποστολές δεν μπορούν να αναχωρήσουν. Τα ασφάλιστρα αντιδρούν πρώτα, η σταθερή τιμή του LME ακολουθεί μόνο με διάρκεια/κλίμακα.
Η δυναμική της ναυτιλίας και της ασφάλισης ενισχύει αυτούς τους κινδύνους και μπορεί να παρατείνει το παράθυρο πρακτικών επιπτώσεων για τις ροές αλουμινίου.
Οι μεγάλοι μεταφορείς εμπορευματοκιβωτίων έχουν αναστείλει ή διακόψει προσωρινά τις διαμετακομίσεις μέσω των Στενών του Ορμούζ, με περίπου 170 πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων (~450.000 TEU) να έχουν παγιδευτεί ή να έχουν αντιστρέψει την πορεία τους με αυξήσεις έκτακτης ανάγκης στα φορτία που εισήχθησαν για τους διαδρόμους του Κόλπου.
Πολλοί P&I και αντασφαλιστές έχουν ακυρώσει λόγω παράτασης του κινδύνου πολέμου ή έχουν ανατιμολογήσει απότομα την κάλυψη - βραχυπρόθεσμες αυξήσεις 25-50% - και έχει αναφερθεί επιλεκτική ανασφάλιση σε ορισμένες περιπτώσεις. Συνολικά, αυτές οι εξελίξεις υποδηλώνουν ότι οι εξερχόμενες ροές αλουμινίου, ιδίως τα πρωτογενή μέταλλα και τα προϊόντα προστιθέμενης αξίας που μεταφέρονται με εμπορευματοκιβώτια, μπορεί να χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να
ομαλοποιηθούν από τις θαλάσσιες μεταφορές με δεξαμενόπλοια, ακόμη και όταν επανεκκινήσει η μερική διαμετακόμιση. Και ακόμη
αν η αποστολή μέσω του Στενού του Ορμούζ ομαλοποιηθεί και τα ασφάλιστρα κινδύνου πολέμου μειωθούν, οι κίνδυνοι από την πλευρά της παραγωγής δεν θα υποχωρήσουν αμέσως, καθώς οποιαδήποτε αστάθεια γραμμής παραγωγής ή ζημιά στις εγκαταστάσεις εισάγει μια μη γραμμική απώλεια με τα χρονοδιαγράμματα επανεκκίνησης να μετρώνται σε μήνες αντί για ημέρες.
Σύμφωνα με το report oι βραχυπρόθεσμες υποθέσεις για τις τιμές έχουν μετατοπιστεί υψηλότερα υπό το φως της αναστάτωσης που έχει πλέον διαχυθεί σε όλα τα χυτήρια του Κόλπου, γεγονός που οδηγεί την Citi να αυξήσει τον βασικό στόχο για το LME 0–3 μήνες στα 3.600 δολάρια ΗΠΑ/τόνο, να αυξήσει τον δείκτη ανοδικής εκτίμησης στα 4.000 δολάρια ΗΠΑ/τόνο σε περίπτωση περαιτέρω επιδείνωσης των συνθηκών και να προσαρμόσει την ανοδική εκτίμηση στα 2.900 δολάρια ΗΠΑ/τόνο για να αντικατοπτρίσει ένα υψηλότερο κατώτατο όριο κόστους και τον αυξημένο γεωπολιτικό κίνδυνο.
Η εκτεταμένη απομείωση της ναυτιλίας, οι πιθανοί περιορισμοί στην εισερχόμενη αλουμίνα και τα πολυμηνιαία χρονοδιαγράμματα επανεκκίνησης που παρατηρήθηκαν σε πρόσφατες ενημερώσεις υποδεικνύουν ευρύτερες, παρά αυξανόμενες, επιπτώσεις στις τιμές - υποστηρίζοντας μια επαναφορά σε ολόκληρο το σενάριο και αφήνοντας τον χρόνο, όχι την κατεύθυνση, ως τον βασικό βραχυπρόθεσμο κίνδυνο.
www.worldenergynews.gr
