Εκτεταμένη ανάλυση για τις ανάγκες της Ευρώπης στις κρίσιμες πρώτες ύλες - Critical Raw Materials - παρουσιάζει σήμερα 5 Ιουνίου η Morgan Stanley με ειδική αναφορά στην Metlen.
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η Ευρώπη παραμένει ανοχύρωτη στον τομέα των κρίσιμων πρώτων υλών και εκτιμά ότι θα απαιτηθούν επενδύσεις ύψους €16 δισ μέσω του CRMA Security Mechanism. Βάσει της ανάλυσής της για τα κενά των ευρωπαϊκών εφοδιαστικών αλυσίδων, η ανάλυση εκτιμά ότι η ΕΕ εξακολουθεί να είναι εκτεθειμένη σε περισσότερο από το 50% για τια ανάγκες των στρατηγικών πρώτων υλών.
Επισημαίνει ότι η METLEN μπορεί να συμβάλει σημαντικά, επωφελούμενη επιχειρηματικά. Παράλληλα, σημειώνει ότι η εταιρεία συγκαταλέγεται στις ελάχιστες που μπορούν να μετατρέψουν τους στόχους του CRMA σε πραγματική παραγωγική δυναμικότητα.
Η MS, παράλληλα, αναγνωρίζει τη METLEN ως τη σημαντικότερη βραχυπρόθεσμη επενδυτική ευκαιρία μεταξύ των ευρωπαϊκών εταιρειών που αναμένεται να επωφεληθούν από τον Κανονισμό της ΕΕ για τις Κρίσιμες Πρώτες Ύλες, αναδεικνύοντας τον μοναδικό της ρόλο στην ενίσχυση των ευρωπαϊκών δυνατοτήτων επεξεργασίας και μεταλλουργικής κατεργασίας κρίσιμων πρώτων υλών. Οι επενδύσεις του Ομίλου αναμένεται να διπλασιάσουν την παραγωγική δυναμικότητα βωξίτη, να αυξήσουν σημαντικά την παραγωγή αλουμίνας και να δημιουργηθεί η πρώτη βιομηχανικής κλίμακας μονάδα παραγωγής γαλλίου στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Morgan Stanley, το project της METLEN για παραγωγή γαλλίου θα μπορούσε να συνεισφέρει περίπου €100-150 εκατ. στα ετήσια EBITDA από το 2028, επωφελούμενο παράλληλα από σημαντική δημόσια χρηματοδοτική στήριξη και ιδιαίτερα ελκυστικά οικονομικά χαρακτηριστικά.
Η έκθεση της MS υπογραμμίζει ότι η σχεδιαζόμενη παραγωγή γαλλίου της METLEN, ύψους 50 MT ετησίως, θα αντιστοιχεί περίπου στο 5% της παγκόσμιας προσφοράς, συμβάλλοντας ώστε η Ευρωπαϊκή Ένωση να καταστεί αυτάρκης -και δυνητικά “net exporter” – σε γάλλιο.
Κεντρικό θέμα η εφοδιαστική ασφάλεια
Αυτό έχει να κάνει όχι μόνο με την εθνική ασφάλεια και την άμυνα, αλλά και την ενεργειακή ασφάλεια και την αποτελεσματικότητα της αξιοποίησης των πρώτων υλών.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, τα κλαδικά funds που αφορούν τους τομείς ασφαλείας είχαν τις μεγαλύτερε εισροές το α’ τρίμηνο του 2026, ξεπερνώντας πολλά άλλα συγκεκριμένων κατηγοριών συμπεριλαμβανομένων και αυτών του ΑΙ.
Καθώς οι γεωπολιτικές ανακατατάξεις εντείνονται, οι κρίσιμες πρώτες ύλες (critical raw materials) όσον αφορά την ασφάλειά τους, έχουν εξελιχθεί στον επόμενο μεγάλο τομέα που μπαίνει στο επίκεντρο.
Η αύξηση του προστατευτισμού, η επιβολή περιορισμών, οι εξαγωγές και οι συγκρούσεις αναδεικνύουν πως η τροφοδοσία των πρώτων υλών μπορεί να αποτελέσει έναν στρατηγικό παράγοντα αυξημένου βάρους, ανεβάζοντας τους βαθμούς αναγκαιότητας για την Ευρώπη ώστε να διασφαλίσει η τελευταία περισσότερο αξιόπιστη πρόσβαση στις κρίσιμες πρώτες ύλες.
Η στρατηγική της Ευρώπης για τις κρίσιμες πρώτες ύλες μετασχηματίζεται από χάραξη πολιτικής σε υλοποίηση. Η CRMA (Critical Raw Materials Act) που υιοθετήθηκε από την ΕΕ το 2024, βάζει καθαρούς στόχους για να προχωρήσουν επενδύσεις που θα εξασφαλίσουν την εφοδιαστική αλυσίδα για λογαριασμό της Ευρώπης.
Αυτή είναι κρίσιμη για την ενεργειακή μετάβαση, την ψηφιοποίηση της οικονομίας και την άμυνα.
Προσδιορίζει 17 στρατηγικές πρώτες ύλες (SRM) και θέτει τον στόχο του 2030, που αφορά εξαγωγή του 10% της ευρωπαϊκής ετήσιας κατανάλωσης, βιομηχανική επεξεργασία στο 40% και ανακύκλωσης (25%) με μια παράλληλη προϋπόθεση να μειωθεί η εξάρτηση από οποιαδήποτε τρίτη χώρα χαμηλότερα από το 65%.
Η ΕΕ θα καταστήσει διαθέσιμα 16 δισ. σε μια συνολική χρηματοοικονομική υποστήριξη για τα SRM projects με μια βραχυπρόθεσμη δέσμευση της τάξης των 3 δις για τους επόμενους 12 μήνες. Για να επιταχύνει τη διαδικασία, η ΕΕ έχει σχεδιάσει τα στρατηγικά projects τα οποία ωφελούνται από την πρόσβαση στη δημόσια χρηματοδότηση, ταχύτερη αδειοδότηση και υποστήριξη σε συμφωνίες απορρόφησης.
Η στρατηγική δεν υποκαθιστά τις εισαγωγές στο σύνολό τους, αλλά στοχεύει να μειώσει σημαντικά το ρίσκο στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Για τους επενδυτές, η ανάλυση της Morgan Stanley βλέπει τις εξής ευκαιρίες καθώς η Ευρώπη πλησιάζει περισσότερο στα δομικά κενά της.
Οι τρεις κλάδοι
Ο πρώτος κλάδος αφορά έργα που βασίζονται σε παραγωγή και ανακύκλωση εντός της ΕΕ. Υποδεικνύει τη Metlen σαν μια εταιρεία που θα είναι καθαρά ωφελημένη από τις επιδοτήσεις του CRMA της τάξης των 300 εκατ. Ευρώ για τις επενδύσεις σε αλουμίνα, βωξίτη και γάλλιο για το συγκρότημα του Αλουμινίου της Ελλάδος.
Προσδιορίζει τη δημιουργία ενός EBITDA μεταξύ 100-150 εκατ. από το 2028 και πέρα και ένα IRR μεταξύ 33-56%.
Αντίστοιχα ωφελημένη αναμένεται η Norsk Hydro στον τομέα της ανακύκλωσης, καθώς στον κλάδο αυτό τα EBITDA της θα φτάσουν τα 5-6 δισ. NOK μέχρι το 2030.
Ο δεύτερος κλάδος είναι η διασφάλιση εξαγωγικών κινήσεων από πλεονάσματα μέσω υπερατλαντικών επενδύσεων.
Αυτά, θα αφορούν κυρίως τους ομίλους της Αυστραλίας Lynas Rare Earths και Iluka Resources, οι οποίοι είναι πιθανοί στρατηγικοί παίκτες της διασποράς του ρίσκου για την ΕΕ.
Και οι δυο αυτές εταιρείες, παράγουν βαριές και ελαφρές πρώτες ύλες, η Lynas είναι η πιο προηγμένη τεχνολογικά παραγωγός σπάνιων γαιών εκτός της Κίνας, με ελεύθερη διαθέσιμη δυναμικότητα πέραν των μακροχρόνιων συμφωνιών που έχει κάνει με την Ιαπωνία.
Ο τρίτος κλάδος έχει να κάνει με τον κλάδο της αποθήκευσης και αφορά κυρίως μαγνήσιο, γερμάνιο και βισμούθιο, που απαιτούν πρακτικές λύσεις σε αυτές τις ανάγκες. Δεν λύνουν τα δομικά προβλήματα ανεφοδιασμού για την Ευρώπη, αλλά μειώνουν τα βραχυπρόθεσμα ρίσκα εφοδιασμού, όπου η διασπορά, παραγωγή και ανακύκλωση δεν μπορούν να λειτουργήσουν ικανοποιητικά γρήγορα σε οικονομίες κλίμακος.
Σύμφωνα με το Reuters, η ΕΕ έχει θέσει το γάλλιο και άλλες δύο κρίσιμες πρώτες ύλες σαν τις προτεραιότητες προς αποθήκευση, με το μαγνήσιο, το γερμάνιο και τον γραφίτη να συμπληρώνουν τη λίστα.
Βραχυπρόθεσμα, η αποθήκευσή τους θα επιδράσει στην ανοδική ζήτηση για αυτά τα commodities, διασφαλίζοντας υποστήριξη στις τιμές.
