Σε απάντηση, τα futures της αλουμίνας σημείωσαν απότομη άνοδο, με τις τιμές spot να ακολουθούν.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά συζητούν ενεργά την εφαρμογή της πολιτικής, την προσφορά πρώτων υλών και τις τάσεις τιμών.
Ενώ οι φυσικοί traders αναφέρουν στενότητα λόγω της δέσμευσης ρευστότητας από τη δραστηριότητα των futures, τα χυτήρια και οι τελικοί χρήστες θεωρούν σε μεγάλο βαθμό ότι το ράλι οφείλεται σε τεχνικούς παράγοντες και όχι σε θεμελιώδη δεδομένα.
Η επικρατούσα άποψη είναι ότι τα επαρκή αποθέματα ασφαλείας θα μετριάσουν τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους διαταραχής.
Μεταλλευτική Εταιρεία Α
Η διαδικασία έγκρισης για τις ποσοστώσεις εξαγωγής βωξίτη της Γουινέας δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί και, δεδομένης της τοπικής διοικητικής αποτελεσματικότητας, παραμένει αβέβαιο αν η πολιτική μπορεί πράγματι να εφαρμοστεί τον Ιούνιο.
Οι βασικοί στόχοι αυτής της κίνησης είναι δύο: η αύξηση των δημοσιονομικών εσόδων και η προσέλκυση ξένων επενδύσεων σε εγχώρια έργα αλουμίνας.
Για την ενίσχυση των δημοσίων εσόδων, οι αρχές πρέπει να διατηρήσουν σταθερές τις τιμές του μεταλλεύματος αποφεύγοντας απότομη πτώση των εξαγωγικών όγκων, διαφορετικά η πολιτική θα αναιρούσε τον ίδιο της τον σκοπό.
Επομένως, η πιθανότητα δραστικών περικοπών ποσοστώσεων είναι χαμηλή. Για την προσέλκυση ξένων επενδυτών, η κυβέρνηση ενδέχεται να προσφέρει ορισμένες εγγυήσεις σε εταιρείες που επενδύουν σε τοπική παραγωγή αλουμίνας.
Εργοστάσιο Αλουμίνας Α
Ο αντίκτυπος των ειδήσεων από την πλευρά του μεταλλεύματος στις τιμές θα είναι βραχυπρόθεσμος.
Τα τρέχοντα αποθέματα πρώτης ύλης στα εργοστάσια αλουμίνας είναι επαρκή: αν υπήρχε πραγματική στενότητα προσφοράς, οι τιμές δεν θα παρέμεναν σε εύρος διακύμανσης.
Ακόμη κι αν η Γουινέα εφαρμόσει ποσοστώσεις εξαγωγών, εκτός αν υιοθετηθούν απότομα οριζόντιοι έλεγχοι, τα υπάρχοντα αποθέματα σε λιμάνια και εμπόρους σημαίνουν ότι πρακτικά δεν υπάρχει κίνδυνος έλλειψης πρώτης ύλης.
Η άνοδος των τιμών έχει κυρίως προκληθεί από traders συνδεδεμένους με τα futures που αγοράζουν σε υψηλές τιμές μετά το ράλι των futures. Αν τα futures υποχωρήσουν, η πώληση spot θα γίνει δυσκολότερη και οι τιμές θα εξασθενήσουν αντίστοιχα.
Εργοστάσιο Αλουμίνας Β
Τα πρόσφατα περιστατικά σε ορυχεία άνθρακα στη Σανσί δεν έχουν μέχρι στιγμής άμεσο αντίκτυπο στους τοπικούς παραγωγούς.
Αν και αναμένεται αυστηροποίηση των ελέγχων ασφαλείας στη Σανσί, η πραγματική επίδραση στην εγχώρια παραγωγή βωξίτη θα είναι περιορισμένη.
Η εγχώρια προσφορά μεταλλεύματος βρίσκεται ήδη σε χαμηλά επίπεδα, αφήνοντας μικρό περιθώριο περαιτέρω μείωσης.
Χυτήριο Αλουμινίου Α
Οι τιμές συνέχισαν να υποχωρούν νωρίτερα, με περιστασιακά φορτία σε χαμηλές τιμές να εμφανίζονται στην αγορά.
Πριν από δύο εβδομάδες, οι τιμές στη Σανσί είχαν ήδη πέσει κάτω από τα 2.650 RMB ανά τόνο. Η βραχυπρόθεσμη αυτή άνοδος των τιμών οφείλεται απλώς σε κλίμα αγοράς.
Αυτή τη στιγμή, τα κυρίαρχα χυτήρια αλουμινίου διαθέτουν άφθονα αποθέματα πρώτων υλών, γεγονός που δεν στηρίζει διατηρήσιμη άνοδο των τιμών spot.
Εκτός από έναν μικρό αριθμό εταιρειών με άκαμπτες ανάγκες αναπλήρωσης μέσω διαγωνισμών, οι περισσότερες συναλλαγές υψηλών τιμών συγκεντρώνονται μεταξύ traders και παικτών συνδεδεμένων με τα futures.
Χυτήριο Αλουμινίου Β
Μια απρόσμενη μείωση παραγωγής στο Γκουανγκσί μείωσε ορισμένες παραδόσεις μακροπρόθεσμων συμβολαίων.
Χάρη στις νέες προσθήκες δυναμικότητας, δεν δημιουργήθηκε σημαντικό έλλειμμα προσφοράς στη νότια Κίνα. Συνολικά, οι νέες μονάδες και οι επανεκκινήσεις στο Γκουανγκσί προχωρούν αργά.
Σε συνδυασμό με τις προγραμματισμένες μεταφορές δυναμικότητας στη Γιουνάν, η spot προσφορά στον Νότο είναι σχετικά περιορισμένη αλλά όχι κρίσιμα ανεπαρκής.
Οι τιμές στην περιοχή αναμένεται να κινούνται εντός εύρους, μόλις οι νέες και επανεκκινημένες δυναμικότητες τεθούν πλήρως σε λειτουργία, η τοπική αγορά αλουμίνας θα επιστρέψει σε υπερπροσφορά.
Trader Α
Οι προηγούμενες περικοπές παραγωγής, σε συνδυασμό με τις χαμηλότερες από τις αναμενόμενες νέες προσθήκες δυναμικότητας στον Νότο, έχουν διατηρήσει την πραγματική διαθεσιμότητα spot σε στενό επίπεδο παρά το συνολικό πλεόνασμα προσφοράς.
Με αφορμή τις ειδήσεις για πιθανές εξαγωγικές περιοριστικές πολιτικές της Γουινέας, τα futures της αλουμίνας σημείωσαν άλμα, ωθώντας πολλούς traders συνδεδεμένους με futures να αγοράσουν κοντινά συμβόλαια.
Καθώς το basis διευρύνθηκε, το κόστος προμήθειας των παραδοσιακών traders αυξήθηκε, ανεβάζοντας τις συνολικές προσφορές και τις τιμές συναλλαγών.
Trader Β
Η εισαγόμενη αλουμίνα σήμερα χωρίζεται σε δύο κατηγορίες: φορτία ήδη κατανεμημένα σε συγκεκριμένους τελικούς αγοραστές και φορτία που κυκλοφορούν μόνο σε ζώνες τελωνειακής αποθήκευσης χωρίς να εισέρχονται στην εγχώρια spot αγορά, χωρίς ουσιαστική επίδραση στην ισορροπία προσφοράς-ζήτησης της Κίνας.
Οι εισαγωγές αλουμίνας της Κίνας τον Απρίλιο ανήλθαν σε 610.000 τόνους - από τον Μάιο και μετά αναμένεται μείωση του μηνιαίου όγκου εισαγωγών.
Πρώτον, οι περικοπές παραγωγής αλουμίνας στη Βόρεια Κίνα το Α’ τρίμηνο ενίσχυσαν τη ζήτηση αναπλήρωσης από παραγωγούς αλουμινίου στη Βορειοανατολική Κίνα, αλλά καθώς η εγχώρια παραγωγή ανακάμπτει, η όρεξη για εισαγωγές μειώνεται.
Δεύτερον, προηγούμενες διαταραχές γύρω από τα Στενά του Ορμούζ είχαν ανακατευθύνει ροές αλουμίνας προς την Κίνα, ενώ η τρέχουσα ζήτηση αναπλήρωσης από τη Μέση Ανατολή, την Ινδονησία και άλλες περιοχές έχει περιορίσει τη διαθέσιμη παγκόσμια spot προσφορά, μειώνοντας τους όγκους που κατευθύνονται προς την Κίνα.
Trader Futures & Spot Α
Συνολικά, η προσφορά της αγοράς δεν είναι στενή και η ρευστότητα είναι απλώς προσωρινά δεσμευμένη από την αγορά futures. Τα χυτήρια αγοράζουν με βάση το basis.
Αν τα futures πέσουν και οι προσφορές των traders βρεθούν κάτω από τις τιμές των οργανισμών αναφοράς τιμών, τα χυτήρια αγοράζουν πιο εύκολα· αν τα futures ανέβουν, συνήθως τηρούν στάση αναμονής, με τις υψηλές αγορές να πραγματοποιούνται κυρίως από traders συνδεδεμένους με futures για αντιστάθμιση.
Επομένως, όταν τα futures ανεβαίνουν, οι τιμές spot ακολουθούν αλλά με περιορισμένο περιθώριο ανόδου - όταν τα futures υποχωρούν, εμφανίζονται χαμηλότερες τιμές μέχρι να υπάρξουν νέες περικοπές παραγωγής που σταματούν την πτώση.
Χρηματοπιστωτική Εταιρεία Α
Διατηρούμε πτωτική (bearish) άποψη για τα futures των επόμενων μηνών. Η τρέχουσα τιμή των futures ήδη αποτυπώνει κόστος βωξίτη 80–85 δολαρίων ανά τόνο και η πιθανότητα μεγάλης μείωσης των εξαγωγών της Γουινέας είναι χαμηλή.
Με τη νέα δυναμικότητα αλουμίνας στο Γκουανγκσί να τίθεται σε λειτουργία, η προσφορά θα αυξηθεί περαιτέρω. Βραχυπρόθεσμα, επειδή απαιτούνται ορισμένα νέα φορτία για την παράδοση συμβολαίων futures, η spot διαθεσιμότητα δεν έχει πλήρως απελευθερωθεί, δίνοντας προσωρινή στήριξη στις τιμές spot.
Ωστόσο, καθώς περισσότερα υλικά γίνονται διαθέσιμα, οι τιμές spot πιθανότατα θα κινηθούν χαμηλότερα.
Συμπέρασμα
Με αφορμή τις ειδήσεις για πιθανές ποσοστώσεις εξαγωγής βωξίτη από τη Γουινέα, τα futures και οι τιμές spot της αλουμίνας αυξήθηκαν βραχυπρόθεσμα, αλλά αυτό το ράλι καθοδηγείται κυρίως από κλίμα και κερδοσκοπία, χωρίς ισχυρή θεμελιώδη βάση για συνέχιση.
Επί του παρόντος, τόσο ο χρόνος όσο και η ένταση εφαρμογής της πολιτικής ποσοστώσεων της Γουινέας παραμένουν αβέβαια.
Βραχυπρόθεσμα οι τιμές spot μπορεί να βρουν κάποια στήριξη, αλλά μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα είναι πολύ πιθανό να κινηθούν πτωτικά καθώς νέες και επανεκκινημένες μονάδες παραγωγής τίθενται σε λειτουργία και η προσφορά spot αυξάνεται.
www.worldenergynews.gr
