Η παραγωγή ουρανίου στις ΗΠΑ αυξάνεται από μια τόσο εξαντλημένη βάση, ώστε ακόμη και μια τριπλάσια αύξηση να αφήνει την Αμερική εξαρτημένη από τις εισαγωγές για το μεγαλύτερο μέρος του καυσίμου των αντιδραστήρων της.
Η παραγωγή αυξήθηκε στα 2,1 εκατ. λίβρες το 2025, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2017, πριν φτάσει τα 2,13 εκατ. λίβρες το πρώτο εξάμηνο του 2026, σύμφωνα με την EIA.
Η παραγωγή του δεύτερου τριμήνου αυξήθηκε κατά 4,7%, στις 1,09 εκατ. λίβρες. Οι διαχειριστές πυρηνικών σταθμών των ΗΠΑ αγόρασαν 46,9 εκατ. λίβρες ουρανίου το 2025, ποσότητα μεγαλύτερη από 22 φορές την εγχώρια παραγωγή.
Το ουράνιο αμερικανικής προέλευσης αντιπροσώπευε το 7% των παραδόσεων, ενώ ο Καναδάς, το Καζακστάν και η Αυστραλία κάλυψαν συνολικά το 75%.
Η εγχώρια παραγωγή αυξάνεται με ταχύ ρυθμό, αλλά εξακολουθεί να καλύπτει μόνο ένα μικρό μέρος του ουρανίου που χρησιμοποιούν οι αμερικανικοί αντιδραστήρες.
Η υψηλότερη παραγωγή συνοδεύτηκε από την εντονότερη εκστρατεία γεωτρήσεων και δαπανών εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία.
Οι γεωτρήσεις εξερεύνησης αυξήθηκαν κατά δύο τρίτα, στα 1,02 εκατ. πόδια το 2025, ενώ οι δαπάνες για εκτάσεις γης, γεωτρήσεις, παραγωγή και αποκατάσταση αυξήθηκαν κατά 47%, στα 234,7 εκατ. δολάρια, το υψηλότερο επίπεδο από το 2014, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση παραγωγής της EIA.
Έξι εγκαταστάσεις παρήγαγαν ουράνιο κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026: τέσσερις στο Wyoming, μία στο Texas και μία στη Utah.
Πέντε επιπλέον μονάδες επιτόπιας ανάκτησης (in-situ recovery) βρίσκονταν σε εφεδρεία στο τέλος του περασμένου έτους, ενώ επτά προτεινόμενες μονάδες είχαν συνολική σχεδιαζόμενη δυναμικότητα 10,5 εκατ. λιβρών.
Η EIA ανέφερε ετήσια δυναμικότητα 13,3 εκατ. λιβρών στις λειτουργούσες μονάδες επιτόπιας ανάκτησης ουρανίου στις ΗΠΑ στο τέλος του 2025, αν και η εγχώρια βιομηχανία παρήγαγε μόλις 2,1 εκατ. λίβρες κατά τη διάρκεια του έτους.
Συνολικά, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας των ΗΠΑ αναμένουν ότι θα χρειαστούν έως και 360 εκατ. λίβρες ουρανίου έως το 2035. Οι υφιστάμενες συμβάσεις προέβλεπαν μέγιστες παραδόσεις 174 εκατ. λιβρών, αφήνοντας 186 εκατ. λίβρες των αναμενόμενων αναγκών χωρίς συμβάσεις.
Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας κατείχαν ήδη 118 εκατ. λίβρες σε εμπορικά αποθέματα στο τέλος του 2025, ποσότητα αρκετή για τρία χρόνια τροφοδοσίας των αντιδραστήρων με τον ρυθμό του 2025.
Τα αποθέματα επιτρέπουν στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας να αναβάλουν μέρος των συμβάσεών τους.
Οι παγκόσμιες ανάγκες των αντιδραστήρων ξεπέρασαν επίσης την πρωτογενή παραγωγή των ορυχείων πέρυσι, με τα αποθέματα και άλλες δευτερογενείς πηγές να καλύπτουν τη διαφορά.
Τα ορυχεία παρήγαγαν περίπου 60.000 τόνους, έναντι αναγκών των αντιδραστήρων περίπου 70.000 τόνων.
Η World Nuclear Association εκτιμά ότι οι ετήσιες ανάγκες θα πλησίαζαν τους 200.000 τόνους έως το 2040, σύμφωνα με το σενάριο υψηλής ανάπτυξης της πυρηνικής ενέργειας. Αλλά αυτό ισχύει μόνο εάν οι αντιδραστήρες ολοκληρωθούν σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα.
Γιατί υποχώρησαν οι μετοχές ουρανίου
Οι επενδυτές δεν φαίνεται να αντιμετωπίζουν την εξάρτηση των ΗΠΑ από το εισαγόμενο ουράνιο ως ένα άμεσο γεγονός που θα επηρεάσει τα κέρδη.
Το Sprott Uranium Miners ETF ανήλθε στα 84,95 δολάρια στις 29 Ιανουαρίου, υποχώρησε κατά 45%, στα 46,82 δολάρια έως τις 29 Ιουλίου, και ανέκαμψε στα 56,81 δολάρια στο τέλος Αυγούστου.
Μια πτώση 3,8% την 1η Σεπτεμβρίου άφησε το fund περίπου 36% κάτω από το υψηλό του Ιανουαρίου, αν και παρέμενε περίπου αμετάβλητο για το έτος.
Το ευρύτερο Global X Uranium ETF διαπραγματευόταν κοντά στα 59 δολάρια στα τέλη Απριλίου, υποχώρησε κάτω από τα 38 δολάρια τον Ιούλιο και έκλεισε τον Αύγουστο στα 45,51 δολάρια, περίπου 23% κάτω από το υψηλό του την άνοιξη.
Οι Cameco, Uranium Energy, NexGen Energy και Denison Mines βρίσκονταν όλες 20% έως 35% κάτω από τα υψηλά τους για το 2026 στις αρχές Σεπτεμβρίου, παρότι αρκετές παρέμεναν σε θετικό έδαφος για το έτος.
Ο χρόνος είναι κρίσιμος εδώ. Τα 186 εκατ. λίβρες των μη καλυμμένων αναγκών των ΗΠΑ κατανέμονται σε μια δεκαετία και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας διαθέτουν αρκετά αποθέματα ώστε να αναβάλουν μέρος των αγορών τους.
Οι μεταλλευτικές εταιρείες - ιδίως οι μικρότεροι αναπτυξιακοί φορείς χωρίς έσοδα από λειτουργίες χρειάζονται μακροπρόθεσμες συμβάσεις για να χρηματοδοτήσουν την κατασκευή των εγκαταστάσεων τώρα.
Οι μετοχές ουρανίου μπήκαν φέτος με αρκετά υψηλές προσδοκίες. Το URNM είχε υπερτριπλασιαστεί από το χαμηλό του Απριλίου 2025 έως το υψηλό του Ιανουαρίου 2026.
Το ράλι ενσωμάτωσε στις τιμές τις προσδοκίες για υψηλότερες τιμές ουρανίου, ισχυρότερη σύναψη συμβάσεων από τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και επιτυχή ανάπτυξη ορυχείων.
Ωστόσο, τα λειτουργικά αποτελέσματα δεν κινήθηκαν με τον ίδιο ρυθμό.
Το μεγαλύτερο μέρος του ουρανίου δεν πωλείται στην τρέχουσα τιμή spot. Οι μακροπρόθεσμες συμβάσεις αντιπροσώπευαν το 87% του ουρανίου που παραδόθηκε σε αμερικανικούς διαχειριστές το 2025, σε μέση τιμή 55,91 δολάρια ανά λίβρα, ενώ οι αγορές στην αγορά spot διαμορφώθηκαν κατά μέσο όρο στα 76,01 δολάρια.
Οι παραγωγοί λαμβάνουν τιμές που καθορίζονται από συμφωνίες οι οποίες μπορεί να έχουν υπογραφεί χρόνια νωρίτερα και να περιλαμβάνουν σταθερές τιμές, προσαρμογές βάσει της αγοράς, κατώτατα και ανώτατα όρια. Εξαιτίας αυτού, οι υψηλότερες τιμές spot περνούν στα κέρδη σταδιακά.
Ωστόσο, η τελευταία πτώση των μετοχών ουρανίου ήρθε μετά από μια αρκετά ισχυρή ανάκαμψη τον Αύγουστο. Δεν επρόκειτο απλώς για μια αδιάκοπη πτωτική πορεία.
Το URNM κέρδισε περίπου 16% τον Αύγουστο, πριν υποχωρήσει κατά 3,8% την 1η Σεπτεμβρίου, όταν οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων πίεσαν τον S&P 500 κατά 0,7% και τον Russell 2000 κατά 1,2%.
Ο τριπλασιασμός της παραγωγής είναι εντυπωσιακός, αλλά δεν σημαίνει ότι βρισκόμαστε ουσιαστικά πολύ πιο κοντά στην ενεργειακή ανεξαρτησία ως προς το ουράνιο.
Ακόμη και αν η παραγωγή διατηρούσε τον ρυθμό του πρώτου εξαμήνου για το υπόλοιπο του έτους, οι εγχώριες εγκαταστάσεις θα παρήγαγαν λίγο περισσότερο από 4 εκατ. λίβρες, σε μια αγορά όπου οι αμερικανικοί αντιδραστήρες φόρτωσαν πρόσφατα περίπου 41 εκατ. λίβρες ετησίως.
Η αγορά ουρανίου διαθέτει άφθονα κοιτάσματα, φιλόδοξους αναπτυξιακούς φορείς και αυξανόμενη ζήτηση από τους αντιδραστήρες. Αλλά δεν διαθέτει πολύ χρόνο.
www.worldenergynews.gr
