Ισχυρό σήμα περιορισμένης προσφοράς έρχεται και από το ίδιο το LME - Ο άμεσα διαθέσιμος χαλκός διαπραγματεύεται πλέον με premium 26 δολαρίων ανά τόνο έναντι του συμβολαίου τριών μηνών, σε κατάσταση backwardation
Για πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση ενισχύθηκε τη Δευτέρα (21/9) η τιμή του χαλκού, καθώς οι ενδείξεις περιορισμένης προσφοράς στην Κίνα, σε συνδυασμό με την άνοδο των διεθνών χρηματιστηρίων, επανέφεραν το μέταλλο κοντά στο ιστορικό υψηλό του Σεπτεμβρίου.
Τα συμβόλαια χαλκού στη χρηματιστηριακή αγορά Comex για παράδοση Δεκεμβρίου σημείωσαν άνοδο έως 3,3%, στα 6,8410 δολάρια ανά λίβρα στη Νέα Υόρκη, στο υψηλότερο επίπεδο από τις 10 Σεπτεμβρίου. Γύρω στο μεσημέρι διαμορφώνονταν στα 6,7770 δολάρια, περίπου 14.940 δολάρια ανά τόνο, καταγράφοντας ημερήσια άνοδο 1,3%.
Στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), η τιμή του χαλκού τριών μηνών έφθασε έως τα 14.710,50 δολάρια ανά τόνο, επίσης στο υψηλότερο επίπεδο από τις 10 Σεπτεμβρίου, προτού υποχωρήσει κοντά στα 14.650 δολάρια.
Ο χαλκός κατέγραψε την Παρασκευή την 11η εβδομαδιαία άνοδο στις τελευταίες 12 εβδομάδες, ενώ στις 10 Σεπτεμβρίου είχε αγγίξει το ιστορικό υψηλό των 14.875 δολαρίων ανά τόνο. Στη συνέχεια πιέστηκε λόγω της αβεβαιότητας σχετικά με τον χρόνο επιβολής αμερικανικών δασμών στον εξευγενισμένο χαλκό, αλλά και εξαιτίας των πιο αυστηρών μηνυμάτων της Federal Reserve.
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα αύξησε την περασμένη εβδομάδα το βασικό επιτόκιό της κατά 25 μονάδες βάσης, στην πρώτη αύξηση από τον Ιούλιο του 2023, αφήνοντας παράλληλα ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων. Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης και συνήθως επιβαρύνουν τη ζήτηση για βιομηχανικά εμπορεύματα.
Σύμφωνα με τον Ole Hansen της Saxo Bank, τα επενδυτικά κεφάλαια μείωσαν τις καθαρές long θέσεις τους στον χαλκό της Comex την εβδομάδα έως τις 15 Σεπτεμβρίου, καθώς το τοπίο γύρω από τους αμερικανικούς δασμούς παρέμενε θολό. Ωστόσο, η κερδοσκοπική ζήτηση έχει επανέλθει, καθώς οι κινεζικές βιομηχανίες αναμένεται να αυξήσουν τα αποθέματά τους ενόψει των αργιών στα τέλη Σεπτεμβρίου και στις αρχές Οκτωβρίου.
Στην Κίνα, οι αγοραστές καταβάλλουν πλέον υψηλότερο τίμημα για την εξασφάλιση φορτίων. Το premium του Yangshan, δηλαδή η πρόσθετη τιμή πάνω από την τιμή του LME για χαλκό που παραδίδεται στον βασικό κόμβο εισαγωγών της Κίνας έξω από τη Σαγκάη, έκλεισε την περασμένη εβδομάδα στα 124 δολάρια ανά τόνο, στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν τεσσάρων ετών. Τη Δευτέρα υποχώρησε στα 119 δολάρια.
Οι πιέσεις στην κινεζική αγορά εκτιμάται ότι δύσκολα θα υποχωρήσουν πριν από το τέλος του έτους. Αρκετά κινεζικά διυλιστήρια έχουν προγραμματίσει εργασίες συντήρησης για τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, γεγονός που περιορίζει την αύξηση της εγχώριας προσφοράς. Παράλληλα, η συμφόρηση στο λιμάνι της Σαγκάης δυσκολεύει την εκτίμηση για το πότε θα φθάσουν στην αγορά τα εισαγόμενα φορτία.
Ισχυρό σήμα περιορισμένης προσφοράς έρχεται και από το ίδιο το LME. Ο άμεσα διαθέσιμος χαλκός διαπραγματεύεται πλέον με premium 26 δολαρίων ανά τόνο έναντι του συμβολαίου τριών μηνών, σε κατάσταση backwardation. Μόλις μία εβδομάδα νωρίτερα, η άμεση τιμή βρισκόταν 86 δολάρια κάτω από την τιμή του τρίμηνου συμβολαίου.
Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι οι αγοραστές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν περισσότερα για μέταλλο που μπορούν να παραλάβουν άμεσα. Τα αποθέματα του LME εξηγούν σε μεγάλο βαθμό την εικόνα. Από τους 255.900 τόνους που βρίσκονταν τη Δευτέρα στις αποθήκες του χρηματιστηρίου, οι 115.450 τόνοι, δηλαδή περίπου το 45%, έχουν ήδη χαρακτηριστεί ως «cancelled warrants» και προορίζονται για απόσυρση. Μετά και την ακύρωση επιπλέον 9.600 τόνων στην Ασία, η ποσότητα που είναι πραγματικά διαθέσιμη στην αγορά έχει περιοριστεί στους 133.725 τόνους.
Στην άλλη πλευρά βρίσκεται η αγορά των ΗΠΑ, όπου οι εισαγωγείς είχαν σπεύσει να μεταφέρουν μεγάλες ποσότητες χαλκού ενόψει των δασμών που η Ουάσιγκτον έχει απειλήσει να επιβάλει αλλά μέχρι στιγμής δεν έχει θέσει σε εφαρμογή. Οι αποθήκες της Comex διαθέτουν 696.204 τόνους, ποσότητα που αντιστοιχεί περίπου στο 69% του συνόλου του χαλκού που παρακολουθούν τα χρηματιστήρια.
Ωστόσο, τα αμερικανικά αποθέματα φαίνεται να έχουν πλέον φθάσει σε σημείο κορεσμού. Την περασμένη εβδομάδα μειώθηκαν κατά μόλις 65 τόνους, καταγράφοντας την πρώτη εβδομαδιαία υποχώρηση από τον Απρίλιο, σύμφωνα με το Copper Journal. Παράλληλα, το premium της Comex έναντι του LME έχει περιοριστεί περίπου στα 1,6 σεντ ανά λίβρα τον Σεπτέμβριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο.
Με τις εγκαταστάσεις αποθήκευσης στο λιμάνι της Νέας Ορλεάνης, τον βασικό κόμβο παράδοσης της Comex, να βρίσκονται κοντά στην πλήρη χωρητικότητά τους, η αμερικανική αγορά αντιμετωπίζει πλέον ένα νέο πρόβλημα. Περίπου 100.000 επιπλέον τόνοι χαλκού από την Αφρική και τη Νότια Αμερική αναμένεται να φθάσουν στις ΗΠΑ μέσα στον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, περιορίζοντας περαιτέρω τον διαθέσιμο αποθηκευτικό χώρο.
Το θετικό κλίμα στις αγορές εμπορευμάτων ενισχύθηκε και από το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον. Η πτώση της τιμής του πετρελαίου, εν μέσω προσδοκιών για διπλωματική αποκλιμάκωση στον πόλεμο του Ιράν, περιόρισε τις ανησυχίες ότι ένα πετρέλαιο κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι θα μπορούσε να επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομία. Παράλληλα, οι μετοχικές αγορές κινήθηκαν ανοδικά ενόψει της επικείμενης συνάντησης του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ με τον Κινέζο πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ.
Οι μετοχές των μεταλλευτικών ομίλων ακολούθησαν την άνοδο του χαλκού, αν και ο κλάδος εξακολουθεί να καταγράφει απώλειες μέσα στον Σεπτέμβριο. Η Freeport-McMoRan, ο μεγαλύτερος εισηγμένος παραγωγός χαλκού, ενισχύθηκε 0,6% στα 71,94 δολάρια, με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται στα 103,3 δισ. δολάρια. Παρά την άνοδο της Δευτέρας, η μετοχή παραμένει 5% χαμηλότερα από την αρχή του μήνα.
Τα προβλήματα στο Grasberg της Ινδονησίας, σε συνδυασμό με τη μείωση της παραγωγής στο Kamoa-Kakula του Κονγκό από την Ivanhoe Mines, έχουν αφαιρέσει περίπου 600.000 τόνους από την παγκόσμια παραγωγή που αναμενόταν για το 2026. Σύμφωνα με τη Sprott Asset Management, η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να οδηγήσει την παγκόσμια παραγωγή εξορυσσόμενου χαλκού σε ετήσια μείωση για πρώτη φορά από το 2017.
Η Southern Copper ενισχύθηκε κατά 0,7%, φθάνοντας σε κεφαλαιοποίηση 166,3 δισ. δολαρίων, οριακά πάνω από τη Rio Tinto, η οποία αποτιμάται στα 165,2 δισ. δολάρια. Η First Quantum Minerals στο Τορόντο κέρδισε 2,5%, στα 26,4 δισ. δολάρια, ενώ η Lundin Mining ενισχύθηκε 2,1%, στα 20,8 δισ. δολάρια. Η Ivanhoe Mines σημείωσε άνοδο 2,8%, φθάνοντας σε αποτίμηση 12,6 δισ. δολαρίων.
Η Teck Resources ενισχύθηκε 1,2% στη Νέα Υόρκη, με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται στα 32,5 δισ. δολάρια, καθώς αναμένει την έγκριση από τις κινεζικές αρχές για τη συμφωνία συγχώνευσης ύψους 53 δισ. δολαρίων με την Anglo American. Η Anglo American σημείωσε άνοδο 2% στις αμερικανικές συναλλαγές.
Στον αντίποδα, οι διαφοροποιημένοι μεταλλευτικοί όμιλοι εμφάνισαν μεγαλύτερες πιέσεις. Η Glencore υποχώρησε 3,1% στη Νέα Υόρκη, μειώνοντας την αποτίμησή της στα 84,8 δισ. δολάρια, ενώ η BHP, με κεφαλαιοποίηση 220,5 δισ. δολαρίων, καταγράφει απώλειες 8,4% τον Σεπτέμβριο. Η Antofagasta έχει υποχωρήσει 9,5% στο Λονδίνο μετά και την αναθεώρηση των προβλέψεών της για το 2026.
Τα προβλήματα στην πλευρά της προσφοράς εξακολουθούν να αποτελούν βασικό στήριγμα για τις τιμές του χαλκού. Η παραγωγή της Χιλής μειώθηκε κατά 9,4% τον Ιούλιο, ενώ η κρατική Codelco ανέβαλε σχέδιο αναδιάρθρωσης που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση έως και του 20% του εργατικού δυναμικού της. Στη Ζάμπια, το ορυχείο Konkola Copper Mines επανεκκίνησε τη Δευτέρα το μεταλλουργείο Nchanga, έπειτα από εργασίες συντήρησης που διήρκεσαν 106 ημέρες αντί για τις 60 που είχαν αρχικά προγραμματιστεί.
www.worldenergynews.gr
