Αυξάνονται οι short θέσεις σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία – Ασύμμετρος ο κίνδυνος για ισχυρό short-covering ράλι σε Nikkei, KOSPI και S&P 500
Η τοποθέτηση στις παγκόσμιες μετοχές συνέχισε να αποδυναμώνεται την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές υιοθέτησαν πιο αμυντική στάση, με τις short θέσεις να επανέρχονται στις αγορές, ιδιαίτερα στις αμερικανικές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, στην Ευρώπη και σε τμήματα της Ασίας, σύμφωνα με τη Citi.
Οι στρατηγικοί αναλυτές με επικεφαλής τον David Chew δήλωσαν ότι, ενώ η καθαρή τοποθέτηση παραμένει συγκριτικά ανθεκτική στον EuroStoxx και στις αμερικανικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, το υποκείμενο κλίμα έχει αποδυναμωθεί, καθώς οι επενδυτές περιορίζουν ολοένα και περισσότερο τον κατευθυντικό κίνδυνο.
Η ομάδα επισήμανε την αυξημένη έκθεση σε short θέσεις σε αρκετές αγορές, γεγονός που δημιουργεί «αυξανόμενη ασυμμετρία στα αποτελέσματα των τοποθετήσεων», με τους πιο αξιοσημείωτους κινδύνους να προέρχονται από πιθανές δυναμικές κάλυψης short θέσεων στον Nikkei, τον KOSPI και τον S&P 500.
Η επιδείνωση ακολούθησε την πρώτη αύξηση επιτοκίων της Federal Reserve εδώ και τρία χρόνια και μια περαιτέρω προσαρμογή πολιτικής από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, παράλληλα με την άνοδο των τιμών ενέργειας και τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες από κοινού προκάλεσαν «μία από τις πιο συγχρονισμένες περιόδους απομείωσης κινδύνου που έχουν παρατηρηθεί κατά τον τρέχοντα κύκλο επιτοκίων», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές.
Στις ΗΠΑ, πτωτικές ροές εμφανίστηκαν και στους τρεις βασικούς δείκτες, με κύρια αιτία την έναρξη νέων short θέσεων και όχι τη ρευστοποίηση long θέσεων.
Ο Russell 2000 κατέγραψε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση στην τοποθέτηση μεταξύ των αγορών που καλύπτει η Citi, με όλες τις εναπομείνασες long θέσεις να είναι επί του παρόντος ζημιογόνες.
Αντίθετα, ο S&P 500 και ο Nasdaq εμφάνισαν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα, καθώς η συνεχιζόμενη κάλυψη short θέσεων αντιστάθμισε μεγάλο μέρος της πτωτικής πίεσης.
Η Citi σημείωσε ότι περίπου το 80% τόσο των long όσο και των short θέσεων στον S&P 500 είναι επί του παρόντος ζημιογόνες, αλλά, δεδομένου του μεγαλύτερου μεγέθους του short βιβλίου, «η ασυμμετρία στις τοποθετήσεις είναι στραμμένη προς τον ρίσκο κάλυψης short θέσεων».
Οι στρατηγικοί αναλυτές ανέφεραν ότι ακόμη και μια μέτρια ανάκαμψη θα μπορούσε να προκαλέσει πρόσθετες αγορές, καθώς οι short θέσεις κλείνουν.
Στην Ευρώπη, ο DAX και ο δείκτης European Banks είδαν τις νέες short θέσεις να ωθούν και τους δύο σε σε ελεγχόμενα "πτωτική περιοχή", ενώ ο EuroStoxx διατήρησε μια ανθεκτική στάση, παρά το γεγονός ότι κατέγραψε τις μεγαλύτερες εκροές στην περιοχή.
Η Citi ανέφερε ότι «ο βασικός κίνδυνος στην Ευρώπη μετατοπίζεται στην κατεύθυνση προς την πίεση στις τοποθετήσεις», καθώς τα long βιβλία στις περισσότερες αγορές βρίσκονται πλέον σε ζημιές και ο DAX παρουσιάζει το ασθενέστερο προφίλ στην περιοχή.
Η Ασία παρέμεινε η περιοχή με τις πιο πτωτικές τοποθετήσεις συνολικά, με τον Nikkei να εξακολουθεί να είναι η σημαντικότερη μεγάλη αγορά με την πιο πτωτική (short) τοποθέτηση, παρά τη βελτίωση που σημειώθηκε. Οι επενδυτές αύξησαν περαιτέρω την έκθεση σε short θέσεις στον KOSPI, τον Hang Seng και τον China A50.
Η Citi ανέφερε ότι τα short βιβλία στον Nikkei, τον KOSPI και τον Hang Seng βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με περισσότερες από το 40% των short θέσεων στον Nikkei και τον KOSPI να είναι επί του παρόντος ζημιογόνες, γεγονός που σημαίνει ότι «οποιοσδήποτε θετικός καταλύτης θα μπορούσε να προκαλέσει ένα δυσανάλογα μεγάλο ράλι κάλυψης short θέσεων, ιδιαίτερα στον Nikkei».
www.worldenergynews.gr
