«Τα βασικά μας συμπεράσματα είναι αφενός ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τις αναπτυξιακές πρωτοβουλίες στο CMD στις 28 Απριλίου και αφετέρου, ο στόχος για την εισαγωγή στο LSE τοποθετείται στις αρχές του γ’ τριμήνου του 2025», γράφει η έκθεση
Διατηρεί για τη μετοχή της Metlen την τιμή-στόχο των 48 ευρώ η Morgan Stanley στην πρόσφατη έκθεσή της, δίνοντας σύσταση overweight.
Στην σχετική έκθεση, οι αναλυτές του οίκου επισημαίνουν το ορόσημο της εισαγωγής του ελληνικού ομίλου στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Το σημαντικότερο σημείο του conference call της Metlen για το 2024 ήταν η φιλοδοξία της εταιρείας να διπλασιάσει τα EBITDA στα 2 δισ. ευρώ μέχρι το 2028, εξαιρουμένων των συγχωνεύσεων και εξαγορών μεγάλης κλίμακας (έναντι εκτίμηση της Morgan Stanley για EBITDA 1,4 δισ. το 2028).
«Τα βασικά μας συμπεράσματα είναι αφενός ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη διαφάνεια σχετικά με τις αναπτυξιακές πρωτοβουλίες στο CMD στις 28 Απριλίου και αφετέρου, ο στόχος για την εισαγωγή στο LSE τοποθετείται στις αρχές του γ’ τριμήνου του 2025», γράφει η έκθεση.
Οι κύριοι παράγοντες αύξησης της κερδοφορίας το 2025-28 προέρχονται από τις υφιστάμενους κλάδους, με κινητήρια δύναμη την οργανική ανάπτυξη και τις μικρότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές, π.χ. στην Energy Customer Solutions για τη συνέχιση της αύξησης του μεριδίου αγοράς και από τις νέες επενδύσεις, όπως την επέκταση της παραγωγής αλουμίνας.
Στα τρέχοντα επίπεδα η αποτίμηση δεν είναι απαιτητική, καθώς μπορεί το EV/EBITDA να έιναι στα 7,3 με βάση τα αναμενόμενα του 2025 αλλά στη συνέχεια πέφτει στο 5,4 με βάση την αναμενόμενη κερδοφορία του 2028. Οι καθετοποιημένες εταιρείες κοινής ωφέλειας διαπραγματεύονται με EV/EBITDA 7,7 με βάση τα προσδοκόμενα κέρδη του 2028 και η Norsk Hydro στο 4.
Εφόσον το EBITDA ανέβει στα 2 δισ., τότε η σχέση EV/EBITDA θα πέσει κάτω από το 5 το 2028.
Για το 2025, η MS αναμένει P/E 8,6, για το 2026 το υπολογίζει στο 7,8 και για το 2027 στο 7,4.
Προβλέπει επίσης, κέρδη προ φόρων, τόκων κι αποσβέσεων στα 1,173 δισ. ευρώ για το 2025, 1,276 δισ. το 2026 και 1,336 δισ. το 2027.
Ο λόγος του καθαρού χρέους/EBITDA ανέρχεται στο 2,3 για φέτος, στο 2 για το 2026 και στο 1,5 για το 2027.
Για το ROE, για φέτος αναμένεται στο 22,3, το 2026 στο 21,4 και το 2027 στο 19,7.
Το μέρισμα ανά μετοχή αναμένεται για το 2025 στα 1,75 ευρώ, 1,94 για το 2026 και για το 2027 2,05 ευρώ.
www.worldenergynews.gr
Στην σχετική έκθεση, οι αναλυτές του οίκου επισημαίνουν το ορόσημο της εισαγωγής του ελληνικού ομίλου στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Το σημαντικότερο σημείο του conference call της Metlen για το 2024 ήταν η φιλοδοξία της εταιρείας να διπλασιάσει τα EBITDA στα 2 δισ. ευρώ μέχρι το 2028, εξαιρουμένων των συγχωνεύσεων και εξαγορών μεγάλης κλίμακας (έναντι εκτίμηση της Morgan Stanley για EBITDA 1,4 δισ. το 2028).
«Τα βασικά μας συμπεράσματα είναι αφενός ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη διαφάνεια σχετικά με τις αναπτυξιακές πρωτοβουλίες στο CMD στις 28 Απριλίου και αφετέρου, ο στόχος για την εισαγωγή στο LSE τοποθετείται στις αρχές του γ’ τριμήνου του 2025», γράφει η έκθεση.
Οι κύριοι παράγοντες αύξησης της κερδοφορίας το 2025-28 προέρχονται από τις υφιστάμενους κλάδους, με κινητήρια δύναμη την οργανική ανάπτυξη και τις μικρότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές, π.χ. στην Energy Customer Solutions για τη συνέχιση της αύξησης του μεριδίου αγοράς και από τις νέες επενδύσεις, όπως την επέκταση της παραγωγής αλουμίνας.
Στα τρέχοντα επίπεδα η αποτίμηση δεν είναι απαιτητική, καθώς μπορεί το EV/EBITDA να έιναι στα 7,3 με βάση τα αναμενόμενα του 2025 αλλά στη συνέχεια πέφτει στο 5,4 με βάση την αναμενόμενη κερδοφορία του 2028. Οι καθετοποιημένες εταιρείες κοινής ωφέλειας διαπραγματεύονται με EV/EBITDA 7,7 με βάση τα προσδοκόμενα κέρδη του 2028 και η Norsk Hydro στο 4.
Εφόσον το EBITDA ανέβει στα 2 δισ., τότε η σχέση EV/EBITDA θα πέσει κάτω από το 5 το 2028.
Για το 2025, η MS αναμένει P/E 8,6, για το 2026 το υπολογίζει στο 7,8 και για το 2027 στο 7,4.
Προβλέπει επίσης, κέρδη προ φόρων, τόκων κι αποσβέσεων στα 1,173 δισ. ευρώ για το 2025, 1,276 δισ. το 2026 και 1,336 δισ. το 2027.
Ο λόγος του καθαρού χρέους/EBITDA ανέρχεται στο 2,3 για φέτος, στο 2 για το 2026 και στο 1,5 για το 2027.
Για το ROE, για φέτος αναμένεται στο 22,3, το 2026 στο 21,4 και το 2027 στο 19,7.
Το μέρισμα ανά μετοχή αναμένεται για το 2025 στα 1,75 ευρώ, 1,94 για το 2026 και για το 2027 2,05 ευρώ.
Το καθαρό χρέος θα βαίνει μειούμενο με αποτέλεσμα να μειωθεί κάτω από 2 δισ. το 2028, ενώ η σχέση αναμένεται στο 2 το 2026.
Με βάση τις εκτιμήσεις της ανάλυσης που είναι πιο μετριοπαθής, το EV/EBITDA θα είναι στο 6,7 το 2026 και στο 6,1 το 2027.
Τέλος, σημαντικό στοιχείο είναι το asset rotation των assets των ΑΠΕ, όπως το συγκεκριμένο deal που ανακοινώθηκε σήμερα, με αξιοποίησή του στις αγορές Χιλής, Αυστραλίας και ΗΒ, όπου ξεπερνούν το 1 GW σε λειτουργία και με 400 MW υπό κατασκευή θα δημιουργήσουν ταμειακές ροές που θα ξεπεράσουν το 1 δισ.
Με βάση τις εκτιμήσεις της ανάλυσης που είναι πιο μετριοπαθής, το EV/EBITDA θα είναι στο 6,7 το 2026 και στο 6,1 το 2027.
Τέλος, σημαντικό στοιχείο είναι το asset rotation των assets των ΑΠΕ, όπως το συγκεκριμένο deal που ανακοινώθηκε σήμερα, με αξιοποίησή του στις αγορές Χιλής, Αυστραλίας και ΗΒ, όπου ξεπερνούν το 1 GW σε λειτουργία και με 400 MW υπό κατασκευή θα δημιουργήσουν ταμειακές ροές που θα ξεπεράσουν το 1 δισ.
www.worldenergynews.gr
