Σας προϊδέασε το worldenergynews.com για ισχυρά αποτελέσματα της ΔΕΗ, αλλά το στόρι που δίνει με τις προβλέψεις της η Optima Bank ξεπερνάει πολύ αυτό που ερχόταν από γενικές πληροφορίες της αγοράς. Η διοίκηση Στάσση κατεβαίνει στην ιστορική αύξηση ετοιμοπόλεμη και με νούμερα που τονίζουν έντονα την αποτελεσματικότητα του ομίλου. Η ΔΕΗ έχει ήδη «κλειδώσει τα 3 από τα 4 δισ. ευρώ της αύξησης κεφαλαίου από το δημόσιο, το CVC και άλλους μεγάλους επενδυτές που έχουν δεσμευτεί.
Στο μεταξύ εξαιρετικά αποτελέσματα ανακοινώνουν οι ελληνικές εταιρίες, ενεργειακές, βιομηχανίες και τράπεζες και αποτυπώνονται στο ταμπλό, αλλά η ΔΕΗ εντυπωσιάζει, με νέο θετικό κλείσιμο πάνω από τα 19 ευρώ. Η ΔΕΗ ανακοινώνει τρίμηνο την Τρίτη μετά το κλείσιμο της αγοράς και καθώς η αύξηση πλησιάζει οι επενδυτές πήραν κέρδη την Παρασκευή, με τις τρεις μετοχές να ξεχωρίζουν ανοδικά.
Να ξεκινήσουμε από τη ΔΕΗ, όπου η Optima δίνει στο preview της, τις εξής εκτιμήσεις:
Τα επαναλαμβανόμενα EBITDA θα είναι σχεδόν 50% αυξημένα, με οριακή υποχώρηση του κύκλου εργασιών και υπερδιπλάσια καθαρά κέρδη και ως εκ τούτου διατηρεί τη σύσταση αγοράς, με τιμή στόχο τα 24,60 ευρώ που συνεπάγεται upside 28%!
Ειδικότερα αναμένει κύκλο εργασιών του Ομίλου ύψους 2.448 εκατ. (-0,6% ετησίως λόγω χαμηλότερων τιμολογίων) και επαναλαμβανόμενα EBITDA 678 εκατ. ευρώ (+49,7% σε ετήσια βάση), λόγω αυξημένων υδροηλεκτρικών που δίνουν τα μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους. Προβλέπει καθαρά κέρδη (εξαιρουμένων των έκτακτων αποσβέσεων) 202 εκατ. ευρώ +162% σε ετήσια βάση.
Η Optima εκτιμά ότι έμεινε αμετάβλητο το ετήσιο κόστος πετρελαίου και CO2, και υπολογίζει με χαμηλότερο κόστος αγοράς φυσικού αερίου και ενέργειας. Προβλέπει ότι τα συνολικά λειτουργικά έξοδα (συμπεριλαμβανομένης της Ρουμανίας) θα μειωθούν κατά 12% σε ετήσια βάση στα 1,78 δισ. ευρώ και εξαιρουμένων τυχόν μεμονωμένων εξόδων, τα EBITDA αναμένεται να ανέλθουν στα 678 εκατ. ευρώ.
«Η προσοχή των επενδυτών μετατοπίζεται στην επερχόμενη Έκτακτη Γενική Συνέλευση για την Αμοιβή Κεφαλαίου των 4 δισ. ευρώ, η οποία κατά την άποψή μας θα είναι επιτυχής, καθώς περίπου 3 δισ. ευρώ έχουν ήδη δεσμευτεί από τους δύο κύριους μετόχους και άλλους επενδυτές-κλειδιά».
Για το σύνολο του έτους η Optima προβλέπει προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 704,7 εκατ. ευρώ, κέρδη ανά μετοχή 1,91 ευρώ και μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή. Τα valuations που προβλέπει ο οίκος για τη μετοχή της ΔΕΗ φέτος είναι, προσαρμοσμένο P/E 9,6, EV/EBITDA adj. 6,1, τιμή προς λογιστική αξία στο 1,2, μερισματική απόδοση 4,4 και καθαρό χρέος προς προσαρμοσμένο EBITDA 3,4.
Τι είπε ο Παύλος Μυλωνάς στους αναλυτές
Το deal με την Allianz ανακοίνωσε η Εθνική Τράπεζα πριν τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, όπου είχε πολύ μεγάλα κέρδη μετά φόρων 344 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο, εξαιρουμένου του κόστους της εθελουσίας εξόδου, με ισχυρά καθαρά έσοδα τόκων τριμήνου 541 εκατ. ευρώ, που εξέπληξαν θετικά. Τα αποτελέσματα βασίστηκαν στις μεγάλες εκταμιεύσεις δανείων 2,5 δισ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο από τις οποίες σχεδόν 600 εκατ. ευρώ, προέρχονταν από δάνεια λιανικής.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Εθνικής Παύλος Μυλωνάς, μίλησε για μεγάλο pipeline δανείων που θα εκταμιευθούν στο ερχόμενο δίμηνο και εκτίμησε με βεβαιότητα ότι ο φετινός στόχος για πιστωτική επέκταση θα επιτευχθεί. Στο μεταξύ, το χαρτοφυλάκιο των ενήμερων δανείων έχει ήδη αυξηθεί στα 37,7 δισ. ευρώ.
Με αυξημένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων 15,3% και προοπτική για ανδική αναθεώρηση η ΕΤΕ προβλέπει βελτίωση στα επιτοκιακά περιθώρια (272 μονάδες βάσης).
Στο μεταξύ, στο κομμάτι των προμηθειών, αύξηση των κερδών ανά μετοχή 4% και αύξηση της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων κατά 0,50% με ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες κατά 6% φέρνει το deal της Εθνικής Τράπεζας με την Allianz στα τραπεζοασφαλιστικά. Δεν στοιχίζει στην τράπεζα ούτε 0,2% των ιδίων κεφαλαίων.
Τι λένε οι οίκοι για τα αποτελέσματα της Eurobank
Σε τροχιά επίτευξης των στόχων της χρονιάς, είναι η Eurobank, όπως είπε στους αναλυτές ο Διευθύνων Σύμβουλος Φωκίων Καραβίας, με τη διοίκηση να μην αποκλείει ανοδική αναθεώρηση στόχων στο δεύτερο τρίμηνο καθώς πέτυχε από το πρώτο τρίμηνο αύξηση εσόδων τόσο από τόκους όσο και από προμήθειες.
Έτσι η Jefferies, είναι πολύ θετική, κυρίως λόγω των εσόδων από τόκους, των προμηθειών και των όγκων.
Τα προ προβλέψεων κέρδη ήταν κατά 4% καλύτερα των εκτιμήσεων, καθώς τα έσοδα από τόκους ξεπέρασαν τις προβλέψεις κατά 2% και οι προμήθειες κατά 4%. Ισχυρή παρέμεινε η αύξηση των δανείων στα 1,1 δισ. ευρώ (+10% σε ετήσια βάση), ενώ τα υπό διαχείριση κεφάλαια αυξήθηκαν κατά 26%, σημειώνει η Jefferies.
Η τράπεζα κινείται προς την επίτευξη των στόχων, που προβλέπει απόδοση RoTBV περίπου 16% και λειτουργικά κέρδη από βασικές δραστηριότητες στα 1,9 δισ. ευρώ.
H Jefferies συστήνει την αγορά της Eurobank και δίνει τιμή-στόχο στα 5 ευρώ, υπολογίζοντας τα περιθώρια ανόδου στο 28%.
Η Axia Research – Alpha Finance επίσης, χαρακτηρίζει ισχυρά τα αποτελέσματα της Eurobank, ειδικά στην παραγωγή εσόδων από τις βασικές τραπεζικές λειτουργίες, που σηματοδοτούν, ένα ισχυρό ξεκίνημα στο έτος.
Έπειτα από την πρόσφατη ανάκαμψη, η μετοχή εμφανίζει τιμή προς ενσώμαη λογιστική αξία P/TBV 1.5x και P/E 10x, με τις αποτιμήσεις να θεωρούνται ελκυστικές.
Η Axia Research – Alpha Finance δηλώνει ότι η Eurobank αποτελεί την αγαπημένη της από τις συστημικές τράπεζες και την προσέθεσε πρόσφατα και στα top picks της. Δίνει τιμή –στόχο στα 4,50 ευρώ.
www.worldenergynews.gr
