Για τη Citi το επόμενο μεγάλο στοίχημα για τον S&P 500 είναι η διάρκεια της ισχυρής κερδοφορίας που έχει δημιουργήσει η επενδυτική έκρηξη γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη
Η Citi διατηρεί την αισιοδοξία της για την πορεία του αμερικανικού χρηματιστηρίου, ανεβάζοντας παράλληλα την εκτίμησή της για τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 για το σύνολο του έτους. Οι στρατηγικοί αναλυτές του οίκου, με επικεφαλής τον Scott Chronert, εξακολουθούν να θέτουν ως στόχο για τον δείκτη τις 8.100 μονάδες στο τέλος του έτους, θεωρώντας ότι οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν την πρόβλεψη παραμένουν σε μεγάλο βαθμό ενεργοί.
Μετά τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, η Citi αναθεώρησε προς τα πάνω την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500, στα 365 δολάρια από 350 δολάρια προηγουμένως.
Σύμφωνα με τον οίκο, η διεύρυνση της ανόδου στην αμερικανική αγορά έχει ήδη αρχίσει και αναμένεται να συνεχιστεί, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ένα ηπιότερο περιβάλλον επιτοκίων από τη Federal Reserve. Παράλληλα, η ανθεκτικότητα των εσόδων στις εταιρείες που πρωταγωνιστούν στις επενδύσεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να λειτουργεί ως στήριγμα για το κομμάτι του δείκτη που επηρεάζεται περισσότερο από το AI.
Για να φτάσει ο S&P 500 στις 8.100 μονάδες, ωστόσο, η Citi θεωρεί απαραίτητη μια ευρύτερη συμμετοχή στην άνοδο. Σε αυτή την κατεύθυνση θα πρέπει να συμβάλουν η διατήρηση ενός περιβάλλοντος «ήπιας προσγείωσης» της οικονομίας, η σταθεροποίηση στον τεχνολογικό κλάδο και η ανανέωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης.
Τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου ήταν καλύτερα των προσδοκιών, με τις θετικές εκπλήξεις να ξεπερνούν ελαφρώς αυτό που θεωρεί η Citi φυσιολογικό για την τρέχουσα συγκυρία. Ωστόσο, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι μέρος της ενίσχυσης των εκτιμήσεων για τα κέρδη προήλθε από ανατιμήσεις περιουσιακών στοιχείων σε ορισμένες εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης και όχι αποκλειστικά από τη βελτίωση της λειτουργικής τους επίδοσης.
Παρά την επιφύλαξη αυτή, η συνολική εικόνα παραμένει θετική. Η αύξηση των πωλήσεων σε επίπεδο δείκτη έχει επιταχυνθεί, ενώ παράλληλα καταγράφεται περαιτέρω διεύρυνση των περιθωρίων κέρδους. Η εξέλιξη αυτή έχει οδηγήσει σε επιτάχυνση της αύξησης των κερδών, η οποία, σύμφωνα με τη Citi, θυμίζει περισσότερο περιόδους που ακολουθούν την έξοδο από ύφεση.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει, πάντως, η συγκέντρωση της βελτίωσης των εκτιμήσεων. Η πρόβλεψη για τα κέρδη του δείκτη έχει αυξηθεί από τα 312 δολάρια στην αρχή του έτους στα 361 δολάρια σήμερα, δηλαδή κατά 49 δολάρια. Από αυτή την άνοδο, τα 45 δολάρια αποδίδονται μόλις σε 20 μετοχές.
Παράλληλα, η εκτίμηση για τα κέρδη ολόκληρου του έτους έχει ενισχυθεί κατά 20 δολάρια από το τέλος του δεύτερου τριμήνου. Ωστόσο, μόλις 3 δολάρια από αυτή την αναθεώρηση προέρχονται από αλλαγές στις εκτιμήσεις για το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο.
Αυτό αποτελεί έναν από τους βασικούς λόγους για τους οποίους η Citi κρατά ορισμένες επιφυλάξεις. Οι θετικοί καταλύτες για τα κέρδη παραμένουν «αναμφισβήτητοι», όπως σημειώνει, αλλά η εικόνα επηρεάζεται από τις ανατιμήσεις περιουσιακών στοιχείων και από το γεγονός ότι οι εκτιμήσεις για τα επόμενα δύο τρίμηνα δεν έχουν ακολουθήσει στον ίδιο βαθμό την ισχυρή επίδοση του δεύτερου τριμήνου.
Η διεύρυνση της ανόδου παραμένει, επομένως, κεντρικό στοιχείο του bullish σεναρίου της Citi, με την προϋπόθεση ότι η αμερικανική οικονομία θα κινηθεί σε ένα περιβάλλον «Goldilocks», δηλαδή ανάπτυξης χωρίς σημαντική αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Ταυτόχρονα, ο οίκος θεωρεί ότι οι μετοχές που συνδέονται περισσότερο με την τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθούν να αποτελούν κρίσιμο παράγοντα για την περαιτέρω άνοδο του δείκτη. Το βασικό ερώτημα πλέον δεν είναι τόσο η σημερινή δυναμική των θεμελιωδών μεγεθών, αλλά το κατά πόσο αυτή μπορεί να διατηρηθεί σε βάθος χρόνου.
Με άλλα λόγια, για τη Citi το επόμενο μεγάλο στοίχημα για τον S&P 500 είναι η διάρκεια της ισχυρής κερδοφορίας που έχει δημιουργήσει η επενδυτική έκρηξη γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Αν η δυναμική αυτή αποδειχθεί ανθεκτική και η άνοδος διευρυνθεί πέρα από τις λίγες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, ο στόχος των 8.100 μονάδων παραμένει εφικτός.
www.worldenergynews.gr
