Δεν φαίνεται να επηρεάζεται η ανάλυση της Berenberg από την one off πρόβλεψη στο αποτέλεσμα του πρώτου εξαμήνου αφού αναβάθμισε την τιμή - στόχο στα 61 ευρώ από 59. Προβλέπει για την τρέχουσα χρονιά κύκλο εργασιών 8 δισ , EBITDA 1,025 δισ, κέρδη προ φόρων 864 εκατ και 568 καθαρά κέρδη μετά φόρων. Τα κέρδη ανά μετοχή στα 3,97 ευρώ.
Αντίστοιχα για το 2026 ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 8,371 δισ με EBITDA 1,322 δισ, κέρδη προ φόρων 1,14 δισ και καθαρά κέρδη 765 εκατ, δηλαδή 5,35 ευρώ/μετοχή. Το P/E διαμορφώνεται στο 8,9.Αντίστοιχα η σχέση EV/EBITDA διαμορφώνεται στο 7,4 και η σχέση προς το book value στο 1,8 και η μερισματική απόδοση στο 1,8% με μέρισμα 1,87 ευρώ/μετοχή έναντι 1,4 το 2025.
Σημαντικό, όπως αναφέρει η ανάλυση, είναι ότι το συνδυασμένο αποτέλεσμα των Μετάλλων, των ΑΠΕ και η ολοκληρωμένη επιχειρήση κοινής ωφέλειας σαν κλάδος δίνουν έμφαση στις συνέργειες που υπάρχουν στους τρεις σημαντικούς πυλώνες του ομίλου Metlen. Η Metlen σκοπεύει να ενισχύσει περαιτέρω αυτές τις συνέργειες αυξάνοντας το μερίδιο των ΑΠΕ στο ενεργειακό μείγμα μέσω της ανάπτυξης της δικής του δυναμικότητας και μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων ορισμένου χρόνου.
Σε σχέση με τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου και την την επέκταση της παραγωγικής της ικανότητας στα μέταλλα (αλουμίνα και γάλλιο), η διοίκηση της Metlen έχει δηλώσει την εμπιστοσύνη της στην επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου της για διπλασιασμό των EBITDA σε 1,9-2,08 δισ. ευρώ, κάτι που αναμένουμε να επιτύχει έως το 2029. Αναμένεται επίσης να ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ. EBITDA για το οικονομικό έτος 2025.
MPP 0ne-off: Μια ακολουθία γεγονότων που οδήγησε σε αυξημένο κόστος και καθυστέρηση το έργο του ομίλου Protos Energy Recovery Facility στο Τσέσαϊρ είχε ως αποτέλεσμα ζημίες EBITDA ύψους 132 εκατ. ευρώ για το πρώτο εξάμηνο του 2025 (έναντι κερδών 12 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2024). Η Metlen ανέφερε ότι η ζημία έχει καλυφθεί πλήρως.
Αλλάζουμε τις προβλέψεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2025E/26E/27E κατά -5%/-1%/+1% αντίστοιχα, αντανακλώντας την απόδοση της Metlen στο πρώτο εξάμηνο του 2025, συμπεριλαμβανομένης της εφάπαξ ζημίας στο MPP.
Η αρμονική, ολοκληρωμένη και εξαιρετικά συνεργατική και ανθεκτική λειτουργία οδηγεί σε ένα ανταγωνιστικό επιχειρηματικό μοντέλο, που συνδυάζει μια πρωτοποριακή και επεκτεινόμενη προσέγγιση κόστους - οφέλους της
Μεταλλουργίας με την δραστηριότητα στον τομέα της ενέργειας. Περιλαμβάνει την δραστηριότητα στον τομέα της ενέργειας την πλατφόρμας μετάβασης asset rotation και μια ολοκληρωμένη εταιρεία κοινής ωφέλειας (που ενσωματώνει εξαιρετικά αποδοτική και ευέλικτη παραγωγή θερμικής ενέργειας, προμήθεια και εμπορία ενέργειας που υποστηρίζει τις ενεργειακές ανάγκες της Metlen, την αυξανόμενη ενεργειακή της παραγωγή και την λιανική).
Οι ισχυρές συνέργειες που υπάρχουν μεταξύ των τομέων συμβάλλουν στη διατήρηση χαμηλού κόστους και η Metlen καθίσταται ανταγωνιστική σε όλες τις αγορές της. Η τεχνογνωσία υποστηρίζει επίσης την επεκτεινόμενη αυτοχρηματοδοτούμενη ανάπτυξη της ανανεώσιμη ενέργειας με το επιχειρηματικό μοντέλο της εναλλαγής περιουσιακών στοιχείων. Παράλληλα με ένα χαρτοφυλάκιο συμβάσεων παροχής ενέργειας και ανάπτυξης υποδομών.
Οι συνέργειες της Metlen της επιτρέπουν επίσης να αξιοποιεί τόσο τις υψηλές όσο και χαμηλές τιμές και την διακυμανσιμότητα της ενεργειακής αγοράς. Πιστεύουμε, ότι ο όμιλος είναι επίσης κερδισμένος από τις υψηλότερες τιμές άνθρακα - ρύπων.
www.worldenergynews.gr
