Για φέτος εκτιμάται προσαρμοσμένα EBITDA 2,45 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένα κέρδη 700 εκατ. ευρώ και μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή, με προβλέψεις για κέρδη ανά μετοχή EPS στα 1,22 ευρώ το 2025 και τα 1,91 ευρώ το 2026
Πάνω από την καθοδήγηση της διοίκησης Στάσση, βγαίνουν ελαφρώς τα κέρδη της ΔΕΗ η οποία οδηγείται σε μέρισμα ανά μετοχή 0,60 ευρώ, από τα κέρδη χρήσης του 2025. Η ΔΕΗ εκτιμάται ότι θα ανακοινώσει αυξημένα 21,2% EBITDA πάνω από 2 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά την αφαίρεση δικαιωμάτων μειοψηφίας πάνω από 450 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 23,6%.
Για φέτος εκτιμάται ότι η ΔΕΗ έβαλε πλώρη για προσαρμοσμένα EBITDA 2,45 δισ. ευρώ προσαρμοσμένα κέρδη 700 εκατ. ευρώ και μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή, με προβλέψεις για κέρδη ανά μετοχή EPS στα 1,22 ευρώ το 2025 και τα 1,91 ευρώ το 2026.
Οι αναλυτές εκτιμούν συνολικά ότι η ΔΕΗ έπιασε ή ξεπέρασε τους στόχους του 2025 και ότι οι διανομές στους μετόχους θα είναι εναρμονισμένες με την καθοδήγηση της διοίκησης παρά τις προκλήσεις του 2025 και το ήπιο τελευταίο τρίμηνο του έτους. Η ΔΕΗ είναι μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της Optima η οποία έχει θέσει τιμή στόχο τα 24,60 ευρώ με σύσταση αγοράς, τα οποία δίνουν περιθώριο ανόδου περίπου 37% στη μετοχή από το τελευταίο κλείσιμο.
Με βάση τις εκτιμήσεις του ελληνικού οίκου, τα ετήσια έσοδα του Ομίλου ΔΕΗ αυξήθηκαν κατά 7,1% στα 9,61 δισ. ευρώ το 2025 και τα ετήσια EBITDA στα 2,08 δισ. ευρώ κατά 21,2%. Τα προσαρμοσμένα ετήσια EBITDA, ήταν στα 2,05 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 13,2%.
Μείωση του κόστους
Ως εκ τούτου προκύπτουν προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 2025 αυξημένα 16,4% στα 496 εκατ. ευρώ, ενώ μετά την αφαίρεση των δικαιωμάτων μειοψηφίας κατά (βάση των ΔΕΔΔΗΕ και RWE), φθάνουν τα 451 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 23,6% από το 2024. Η Optima, προβλέπει ότι η ΔΕΗ έχει επιτύχει στην ετήσια πρόβλεψη για τα EBITDA των 2 δισ. ευρώ το 2025, παρά το χαμηλό τέταρτο τρίμηνο του 2025, το οποίο αποδίδεται κυρίως στις εκπτώσεις στα τιμολόγια λιανικής κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
Στο μέτωπο του κόστους, ο ελληνικός οίκος προβλέπει σημαντική ετήσια μείωση του κόστους αγοράς καυσίμων και ενέργειας, μετά τη μείωση του κόστους εισροών ενέργειας (εξαιρουμένων των τιμών εκπομπών CO2).
Συγκεκριμένα, η μέση τιμή Προκαταβολικής Αγοράς (DAM) στο 4ο τρίμηνο του 2025 μειώθηκε σε περίπου 109,7 ευρώ/MWh από 119,1 ευρώ/MWh το 4ο τρίμηνο του 2024, αλλά οι τιμές CO2 αυξήθηκαν σε περίπου 81,2 ευρώ ανά τόνο (από 66,2 ευρώ ανά τόνο στο Δ' τρίμηνο του 2024).
Οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν κατά 14,8% σε ετήσια βάση στα 63,1 δολάρια το βαρέλι και τέλος, οι τιμές του φυσικού αερίου μειώθηκαν κατά 30,3% στα 30,2 ευρώ /MWh από 43,2/MWh τον προηγούμενο χρόνο.
Οι συνολικές λειτουργικές δαπάνες (συμπεριλαμβανομένης της Ρουμανίας) αυξήθηκαν κατά 3,2% στα 1,97 δισ. ευρώ στο Δ' τρίμηνο του 2025, λόγω των αυξημένων εξόδων προσωπικού και μη βασικών εξόδων (π.χ. Κωτσόβολος, ΔΕΗ Fiber), με αποτέλεσμα τα προσαρμοσμένα EBITDA στα 383 εκατ. ευρώ και 2.053 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2025.
Προς μονοψήφιο πολλαπλασιαστή κερδών το 2026
Για το 2026 η ανάλυση της Optima, καταλήγει στο συμπέρασμα, ότι η διοίκηση της ΔΕΗ θα επιβεβαιώσει τον στόχο EBITDA των 2,4 δισ. ευρώ για το 2026, τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές, καθώς και την πρόοδο του επενδυτικού της προγράμματος (κυρίως ΑΠΕ, Δίκτυα και Κέντρα Δεδομένων), στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Το forecasting του ελληνικού οίκου δίνει:
-Προσαρμοσμένο EV/EBITDA στα 6,2 με αποτελέσματα 2025 και 5,9 με προβλέψεις αποτελεσμάτων του 2026.
-Πτώση του προσαρμοσμένου P/E σε μονοψήφιο 9,2 το 2026 από 14,9 με τα κέρδη του 2025,
-Τιμή προς λογιστική αξία στα 1,2 με στοιχεία 2025 και 2026
-Μερισματική απόδοση 3,1% τώρα και στα 4,5% για το 2026 και
-Απόδοση στο επενδυμένο κεφάλαιο 4,3% τώρα και 4,4% για το 2026
-Τέλος το καθαρό χρέος προς προσαρμοσμένο EBITDA είναι 3,1 το 2025 και 3,4 για το 2026.
www.worldenergynews.gr
