Παράλληλα προειδοποίησε ότι οι μεγάλες δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) αυξάνουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τα επιτόκια ενώ διατήρησε τον στόχο της για τον δείκτη S&P 500 στις 8.100 μονάδες για το τέλος του έτους
Η BCA Research ανέφερε σε σημείωμά της προς τους πελάτες ότι η επιστροφή της Federal Reserve στις αυξήσεις επιτοκίων είναι απίθανο να εκτροχιάσει τις αμερικανικές μετοχές. Επεσήμανε σύμφωνα με το Investing ότι τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν πως ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε κέρδη σε κάθε ολοκληρωμένο κύκλο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της Fed από το 1980 και μετά.
«Η πρώτη αύξηση επιτοκίων από τη Fed είναι απίθανο να οδηγήσει σε απότομη πτώση («γκρεμό») την αγορά μετοχών», έγραψαν στο σημείωμά τους οι αναλυτές Noah Weisberger και Yifei Liu.
Η Fed προχώρησε σε αύξηση των επιτοκίων την περασμένη εβδομάδα. Η BCA αναμένει έναν ήπιο κύκλο, με μία ή δύο ακόμη αυξήσεις της τάξης των 25 μονάδων βάσης. Η εταιρεία σημείωσε ότι αυτή η πορεία έχει ήδη ενσωματωθεί σε μεγάλο βαθμό στις τιμές των κρατικών ομολόγων μακροπρόθεσμης λήξης. Πρόσθεσε ότι η υποχώρηση των αποτιμήσεων τους τελευταίους μήνες έχει απορροφήσει μέρος του σοκ που προκλήθηκε από την αύξηση των επιτοκίων.
Στασιμότητα
Η BCA εξέτασε επτά κύκλους αύξησης επιτοκίων από το 1980. Σε κάθε περίπτωση, ο S&P 500 παρουσίαζε τάση στασιμότητας μετά την πρώτη αύξηση, αλλά τελικά κατέγραφε κέρδη σε ολόκληρο τον κύκλο, με αποδόσεις που κυμαίνονταν από 4,4% έως 28,4%. Ο δείκτης έφτασε στο υψηλότερο σημείο του σε χρονικό διάστημα που κυμαινόταν από έξι μήνες έως σχεδόν τρία χρόνια μετά την έναρξη των αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed.
«Οι κύκλοι αύξησης επιτοκίων, από μόνοι τους, δεν αποτελούν συνήθως ένδειξη για το τέλος μιας ανοδικής αγοράς (bull market)· το αντίθετο μάλιστα», έγραψαν οι αναλυτές.
Ωστόσο, η BCA προειδοποίησε ότι οι μεγάλες δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) αυξάνουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τα επιτόκια. Ο κίνδυνος αυτός είναι μεγαλύτερος για εταιρείες που βασίζονται σε εξωτερική χρηματοδότηση, έχουν υψηλά επίπεδα χρέους ή εξαρτώνται από κέρδη που αναμένονται στο μακρινό μέλλον.
Η εταιρεία προτείνει μια στρατηγική «long/short» (αγοράς και πώλησης) με επίκεντρο ένα «καλάθι» μετοχών υψηλής ποιότητας και σημαντικών κεφαλαιουχικών δαπανών (Quality Capex Basket). Η στρατηγική αυτή προβλέπει την αγορά μετοχών που χαρακτηρίζονται από υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες, ισχυρή αύξηση κερδών, υγιείς ταμειακές ροές, χαμηλές αποτιμήσεις και χαμηλή ευαισθησία στα επιτόκια, ενώ παράλληλα στοιχηματίζει κατά μετοχών με τα αντίθετα χαρακτηριστικά. Η BCA έθεσε στόχο απόδοσης 10% και όριο εντολής stop-loss στο 5%.
Η BCA διατήρησε τον στόχο της για τον δείκτη S&P 500 στις 8.100 μονάδες για το τέλος του έτους.
www.worldenergynews.gr
