Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων και οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις περιορίζουν τις προοπτικές του πολύτιμου μετάλλου, με τα 4.100 δολάρια να αποτελούν κρίσιμο επίπεδο στήριξης (investing.com)
Η τελευταία ανάκαμψη του χρυσού δυσκολεύεται να αποκτήσει δυναμική, καθώς το πολύτιμο μέταλλο υποχωρεί ξανά με την έναρξη της ευρωπαϊκής συνεδρίασης. Η πτωτική τάση που κυριαρχεί τις τελευταίες εβδομάδες ενδέχεται να χάνει μέρος της δυναμικής της, ωστόσο υπάρχουν ακόμη ελάχιστες ενδείξεις ότι έχει διαμορφωθεί ένα σταθερό κατώτατο επίπεδο τιμών. Με τις τιμές του πετρελαίου να αυξάνονται, τις αποδόσεις των ομολόγων να παραμένουν υψηλές και τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό να επανέρχονται, η βραχυπρόθεσμη ισορροπία των κινδύνων εξακολουθεί να δείχνει προς τα κάτω.
Η πτωτική δυναμική του χρυσού παραμένει ισχυρή
Ο χρυσός υποχώρησε κατά 0,67% την περασμένη εβδομάδα, επεκτείνοντας την πτωτική πορεία που έχει οδηγήσει σε μόλις δύο εβδομαδιαίες ανόδους τις τελευταίες οκτώ εβδομάδες. Αυτή η πορεία των τιμών δεν παραπέμπει σε μια αγορά έτοιμη να κινηθεί αποφασιστικά υψηλότερα. Παρότι το πολύτιμο μέταλλο εξακολουθεί να βρίσκει στήριξη κοντά στα 4.100 δολάρια, η διατήρηση ενός σημαντικού επιπέδου τιμών δεν ισοδυναμεί με τη διαμόρφωση πυθμένα. Σε μια αγορά όπου κυριαρχεί η πτωτική δυναμική, η πρόωρη εκτίμηση ότι επίκειται αντιστροφή της τάσης μπορεί να αποδειχθεί δαπανηρή. Οι αγοραστές χρειάζονται έναν πειστικό τεχνικό και μακροοικονομικό καταλύτη προτού ενισχυθεί το επιχείρημα υπέρ της αγοράς μετά την υποχώρηση των τιμών.
Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου περιπλέκει τις προοπτικές
Ο χρυσός βρίσκεται ανάμεσα σε αντίρροπες δυνάμεις. Από τη μία πλευρά, οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου ενισχύουν τις προσδοκίες ότι οι κεντρικές τράπεζες θα χρειαστεί να διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική πιο περιοριστική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ή ακόμη και να αυξήσουν περαιτέρω τα επιτόκια. Αυτό έχει διατηρήσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων κοντά στα πρόσφατα υψηλά τους, παρά την κάποια αποκλιμάκωση των τελευταίων συνεδριάσεων.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου παραμένει πάνω από την περιοχή του 5,00%-5,05%, ένα επίπεδο με σημασία για τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται ξανά, υπάρχουν ελάχιστοι λόγοι να θεωρείται ότι οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό θα υποχωρήσουν γρήγορα. Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης χρυσού, ο οποίος δεν προσφέρει εισόδημα, και καθιστούν τα ομόλογα ελκυστικότερη εναλλακτική για τους επενδυτές που αναζητούν αποδόσεις. Μέχρι να υποχωρήσουν αυτές οι πιέσεις, οι προσπάθειες ανάκαμψης του χρυσού είναι πιθανό να αντιμετωπίζουν σημαντικά εμπόδια.
Η τελευταία άνοδος των τιμών του αργού πετρελαίου προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο αβεβαιότητας. Οι ανησυχίες για ενδεχόμενη αμερικανική επίθεση στο Ιράν έχουν αναζωπυρώσει το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου, ενώ οι διαταραχές γύρω από τα Στενά του Ορμούζ έχουν ήδη ασκήσει πιέσεις στον εφοδιασμό με πετρέλαιο. Οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα άνοδο των τιμών της ενέργειας, περιπλέκοντας τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και ενισχύοντας τις προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Υπάρχουν πολιτικά κίνητρα για την αποφυγή μιας άμεσης σύγκρουσης ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, ωστόσο ο κίνδυνος κλιμάκωσης δεν έχει εξαλειφθεί. Και η Τεχεράνη ενδέχεται να θεωρεί ότι η διατήρηση των εντάσεων σε υψηλά επίπεδα προσφέρει ορισμένα στρατηγικά πλεονεκτήματα, παρότι οι παρατεταμένα υψηλές τιμές του πετρελαίου θα είχαν σημαντικό οικονομικό κόστος. Για τον χρυσό, το παράδοξο είναι ότι η γεωπολιτική ανησυχία δεν λειτουργεί απαραίτητα υποστηρικτικά: εάν οδηγεί σε υψηλότερες τιμές πετρελαίου και αποδόσεις ομολόγων, το επακόλουθο πληθωριστικό σοκ θα μπορούσε να υπερισχύσει της ζήτησης για ένα παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο.
Οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες προσφέρουν στήριξη
Υπάρχουν, ωστόσο, λόγοι για να μην επικρατήσει υπερβολικά απαισιόδοξη στάση. Οι συνεχιζόμενες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας, εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική πηγή διαρθρωτικής ζήτησης. Οι αγορές αυτές έχουν συμβάλει στον περιορισμό της πτώσης του χρυσού και υπάρχουν ελάχιστες ενδείξεις ότι η ζήτηση από τον επίσημο τομέα πρόκειται να εξαφανιστεί καθώς πλησιάζει το τέλος του έτους.
Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία της Κίνας προσέφεραν επίσης ορισμένες θετικές ενδείξεις. Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες για 4,4% και επιταχύνοντας από το 4,3% του προηγούμενου τριμήνου. Τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή, τις λιανικές πωλήσεις και την απασχόληση ξεπέρασαν επίσης τις προβλέψεις.
Ωστόσο, η ισχυρότερη ανάπτυξη της Κίνας αποτελεί μόνο ένα μέρος της συνολικής εικόνας. Μπορεί να στηρίξει τη ζήτηση για χρυσό, αλλά δεν εξουδετερώνει τις πιέσεις που προκαλούν οι υψηλότερες αποδόσεις και οι πληθωριστικές προσδοκίες. Οι συνεχιζόμενες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να ενθαρρύνουν τους επενδυτές να δημιουργήσουν θέσεις μέσω διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF), καθώς και στις αγορές άμεσης παράδοσης και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, προσφέροντας έναν βαθμό στήριξης ακόμη και αν η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει εύθραυστη.
Τεχνική ανάλυση του χρυσού: Τα 4.100 δολάρια είναι το επίπεδο που πρέπει να παρακολουθείται
Ο χρυσός ανέκαμψε από την περιοχή των 4.075-4.100 δολαρίων στα μέσα της περασμένης εβδομάδας, μια ζώνη που σηματοδοτεί τη βάση της ανόδου η οποία ξεκίνησε στις αρχές Αυγούστου. Ωστόσο, η αντιστροφή της πορείας προς τα κάτω την Παρασκευή ενισχύει το ενδεχόμενο η ανοδική αντίδραση να έχει ήδη ολοκληρωθεί. Η καθοδική γραμμή τάσης εξακολουθεί να περιορίζει την ανάκαμψη, αφήνοντας προς το παρόν το πλεονέκτημα στους πωλητές.
Μια διάσπαση πάνω από αυτή τη γραμμή τάσης θα αποτελούσε την πρώτη ένδειξη ότι η πτωτική δυναμική εξασθενεί. Ακόμη και τότε, ο χρυσός θα έπρεπε να ξεπεράσει τη ζώνη αντίστασης των 4.223-4.260 δολαρίων, προκειμένου να υπάρξουν πειστικές ενδείξεις ότι έχει διαμορφωθεί ένας πιο ουσιαστικός πυθμένας.
Μέχρι να ξεπεραστούν αυτά τα επίπεδα, το βάρος της απόδειξης παραμένει στους αγοραστές. Μια υποχώρηση κάτω από τα 4.100 δολάρια θα εξέθετε την αγορά σε δοκιμασία του ορίου των 4.000 δολαρίων, ιδιαίτερα εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές και οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αρχίσουν και πάλι να αυξάνονται. Η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να περιορίσει τις απώλειες, αλλά δεν είναι ακόμη αρκετά ισχυρή ώστε να εγγυηθεί τη διαμόρφωση ενός κατώτατου ορίου τιμών.
www.worldenegynews.gr
